Czy pojawią się nowi zwycięzcy w kolejnej rundzie AI? PIMCO omija amerykańskich gigantów giełdowych, stawiając wszystko na azjatyckich "dostawców narzędzi"

Szał inwestycji kapitałowych w AI wciąż trwa, ale kierunek napływu kapitału się zmienia: w porównaniu z wysoko wycenianymi amerykańskimi gigantami technologicznymi, coraz większą uwagę przyciągają azjatyckie półprzewodniki, infrastruktura centrów danych oraz inne elementy łańcucha dostaw AI.

Według Bloomberg, zarządzający funduszami Pimco Emmanuel Sharef zwiększa zaangażowanie na rynkach azjatyckich. Uważa on, że w porównaniu z amerykańskimi akcjami technologicznymi, aktywa azjatyckie cechują się niższą wyceną, silniejszym wzrostem zysków oraz bardziej bezpośrednią ekspozycją na budowę centrów danych.

Jednocześnie Sharef ogranicza zaangażowanie w większość operatorów chmur na dużą skalę oraz członków “Wielkiej Siódemki Technologicznej”. W jego opinii stale rosnące inwestycje kapitałowe w AI zwiększają zadłużenie tych firm, ograniczają wolne przepływy pieniężne i generują ryzyko kredytowe, co wywiera dodatkową presję na ich wysokie wyceny.

Sharef podkreślił: „Nie musisz posiadać najdroższych akcji, by wykorzystać określony motyw inwestycyjny lub trend rynkowy”. Wartość funduszu wynosi około 19 miliardów USD, a w ostatnich trzech latach jego wyniki przewyższyły 97% konkurencyjnych produktów.

Hossa AI rozprzestrzenia się od gigantów do “dostawców narzędzi”, azjatycki łańcuch dostaw zyskuje na znaczeniu

Sharef przywiązuje szczególną wagę do przepływu inwestycji kapitałowych AI w kierunku łańcucha dostaw. Wraz z nieustającą ekspansją centrów danych rośnie popyt na komponenty półprzewodnikowe, urządzenia chłodzące, przewody, sprzęt optyczny, zasilacze, maszyny budowlane oraz materiały metalowe.

Kierując się tą oceną, fundusz w ubiegłym roku znacznie zwiększył inwestycje w Samsung Electronics, SK Hynix i TSMC, a obecnie około 60% pozycji akcyjnych znajduje się w aktywach powiązanych z tą branżą. Wyceniane relatywnie niżej, firmy te mogą najpełniej korzystać z inwestycji w infrastrukturę AI.

W ocenie Sharefa, handel AI rozprzestrzenia się od amerykańskich gigantów technologicznych w stronę łańcucha dostaw. W sytuacji, gdy inwestycje w AI nadal przesuwają się na centra danych, chipy i infrastrukturę, prawdziwymi beneficjentami mogą być nie tylko najbardziej znani giganci technologiczni, lecz także azjatyccy „dostawcy narzędzi”, którzy mogą stać się zwycięzcami kolejnej fali hossy AI.