Chiński wskaźnik PMI RatingDog dla przemysłu wzrósł w sierpniu do 51,5, osiągając dwumiesięczne maksimum; tempo wzrostu nowych zamówień eksportowych było najszybsze od sześciu miesięcy, a ceny wyrobów gotowych spadły po raz pierwszy w tym roku.

Kondycja chińskiego sektora produkcyjnego w sierpniu dalej się poprawiała, jednak na poziomie cen pojawiły się sygnały zróżnicowania.

1 września S&P Global oraz RatingDog wspólnie opublikowały najnowszy chiński wskaźnik PMI (Indeks Managerów Zakupów). RatingDog Chinewski PMI dla przemysłu w sierpniu wyniósł 51,5, wzrastając o 0,6 punktu procentowego względem lipca (50,9). Osiągnął najwyższy poziom od dwóch miesięcy, dziewiąty miesiąc z rzędu przekraczając linię rozgraniczającą wzrost i spadek, co oznacza najdłuższy okres ekspansji w ciągu ostatnich pięciu lat. Nowe zamówienia rosną już 15 miesięcy z rzędu – rekordowo najdłużej od 2018 roku, natomiast wzrost eksportowych zamówień był najszybszy od sześciu miesięcy.

Jednocześnie na poziomie cen zaobserwowano warte uwagi zróżnicowanie: Koszty surowców nieznacznie przyspieszyły wzrost, natomiast producenci po raz pierwszy w 2026 roku obniżyli ceny wyjściowe, co odzwierciedla utrzymującą się presję konkurencyjną na rynku. Sytuacja zatrudnienia po dwóch miesiącach ekspansji ustabilizowała się, a między poszczególnymi sektorami wyraźnie widoczna jest dywergencja.

Założyciel RatingDog Yao Yu stwierdził, że ogólnie sektor produkcyjny w sierpniu dalej się umacniał, popyt, produkcja i eksport przyspieszyły. "Szybszy wzrost nowych zamówień oraz silna ekspansja eksportu są pozytywnymi sygnałami, natomiast pierwsza obniżka cen wyjściowych w 2026 roku pokazuje, że presja konkurencyjna wciąż istnieje."

Badane firmy pozostają optymistyczne wobec perspektywy produkcji na następne 12 miesięcy, do czego przyczyniają się wzrost popytu rynkowego i ze strony klientów, wprowadzanie nowych produktów, plany rozszerzenia działalności, poprawa otoczenia makroekonomicznego, ekspansja mocy produkcyjnych i modernizacja technologiczna. Jednak ogólny poziom zaufania spadł do najniższego od stycznia, co oznacza oddzielenie się od nadmiernie optymistycznych oczekiwań. Yao Yu wskazał, że spodziewa się dalszego utrzymywania PMI produkcji w obszarze ekspansji w najbliższym okresie.

Popyt i produkcja: przyspieszenie wzrostu zamówień, produkcja najmocniejsza od trzech miesięcy

W sierpniu chińscy producenci odnotowali wzrost nowych zamówień już piętnasty miesiąc z rzędu, a tempo wzrostu przyspieszyło względem lipca, przekraczając długoterminową średnią. Firmy tłumaczyły wzrost zamówień poprawą warunków rynkowych, wzmocnieniem popytu klientów, pozyskaniem nowych kontrahentów, wzrostem eksportu oraz rozwojem działalności.

Zamówienia eksportowe były szczególnie mocne. Tempo wzrostu nowych zamówień eksportowych było najszybsze od sześciu miesięcy – napędzane przez dynamiczny wzrost w branży dóbr konsumpcyjnych, co stanowiło istotne wsparcie dla całości zamówień.

Dzięki pełnym portfelom producenci kontynuowali ekspansję produkcji już dziewiąty miesiąc z rzędu – sierpniowe tempo wzrostu było najmocniejsze od maja. Zaległe zamówienia wzrastały przez siedem miesięcy pod rząd – najszybciej od marca – co wskazuje, że aktualny popyt przewyższa możliwości produkcyjne.

Koszty i ceny: nieznaczny wzrost kosztów, pierwsza obniżka cen wyjściowych w bieżącym roku

Na poziomie cen w sierpniu pojawiło się wyraźne zróżnicowanie. Inflacja kosztów produkcji po raz pierwszy od kwietnia przyspieszyła, choć nadal była umiarkowana – głównie z powodu wzrostu cen surowców takich jak metale i ropa, regulacji cen przez dostawców, fluktuacji rynkowych oraz większego popytu.

Pomimo rosnącej presji kosztowej, producenci zdecydowali się na obniżkę cen wyjściowych – po raz pierwszy w 2026 roku. Firmy uzasadniały ten krok ostrą konkurencją na rynku i działaniami promocyjnymi, a skala obniżek była raczej ograniczona.

Odwrotność pomiędzy wzrostem cen nakładów a spadkiem cen wyjściowych oznacza, że marginesy zysku części producentów są pod presją. Yao Yu wskazał, że to zjawisko odzwierciedla "utrzymującą się presję w konkurencyjnych warunkach rynkowych".

Zatrudnienie i zapasy: stabilizacja zatrudnienia, kontynuacja akumulacji zapasów

Jeśli chodzi o zatrudnienie, sierpniowy wynik był stabilny, po dwóch miesiącach wzrostów. Sektor dóbr konsumpcyjnych kontynuował zatrudnianie, podczas gdy producenci dóbr pośrednich i inwestycyjnych zwalniali pracowników – co wspólnie doprowadziło do neutralnego poziomu ogólnego indeksu zatrudnienia.

Jeśli chodzi o zakupy i zapasy, po lekkim ograniczeniu zakupów w lipcu, producenci w sierpniu powrócili do wzrostu – tempo wzrostu zakupów było najszybsze od czterech miesięcy. Zapasy surowców rosły dziewiąty miesiąc z kolei, co jest najdłuższą serią od lat 2006-2007.

Zapasy wyrobów gotowych również zwiększały się w najszybszym tempie od września 2025 roku. Czas dostawy od dostawców był zbliżony do lipca, a ogólne funkcjonowanie łańcucha dostaw pozostaje stabilne.