Bessent broni pierwszego od 28 lat skupu jena przez USA, aby zapobiec niestabilności rynkowej prowadzącej do wzrostu rentowności obligacji amerykańskich i kosztów finansowania

Aplikacja informacyjna finansowa uzyskała informację, że amerykański sekretarz skarbu, Besant, bronił niespotykanej ostatnio interwencji Departamentu Skarbu USA wspierającej jen. Podkreślił, że Japonia jest jednym z największych zagranicznych posiadaczy amerykańskich obligacji rządowych i jeśli na rynku jena wystąpią skrajne, niekontrolowane wahania, może to zmusić inwestorów do zamknięcia pozycji, co wpłynie na światowe rynki finansowe oraz w konsekwencji podniesie rentowność amerykańskich obligacji skarbowych i koszty finansowania dla amerykańskich rodzin i przedsiębiorstw.

Warto zauważyć, że jest to pierwsza interwencja USA polegająca na kupnie jena na rynku walutowym od 1998 roku. Rynek już wcześniej spekulował, że Besant nie tylko dąży do stabilizacji jena, ale także chce zapobiec dalszemu wzrostowi długoterminowych rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

W liście z 27 sierpnia do amerykańskiej senator demokratki Elizabeth Warren, Besant podkreślił, że Japonia jest ważnym posiadaczem amerykańskich obligacji i stabilność rynku jena nie jest bez znaczenia dla amerykańskich rynków finansowych. Stwierdził: "Nieuporządkowany rynek jena może wywołać przymusowe zamknięcia pozycji, co zaburzy światowe rynki i ostatecznie zwiększy koszty pożyczek dla amerykańskich rodzin i przedsiębiorstw."

Besant opublikował ten list w piątek na platformie społecznościowej X.

Obecnie Japonia jest największym zagranicznym posiadaczem amerykańskich obligacji skarbowych. W związku z tym, jeśli jen doświadczy skrajnych wahań, japońscy inwestorzy oraz globalni uczestnicy transakcji arbitrażowych mogą być zmuszeni do zmiany alokacji aktywów, co wpłynie na ogromny rynek amerykańskich obligacji.

Analitycy obserwujący Departament Skarbu wcześniej już łączyli nietypową interwencję walutową Besanta z próbą powstrzymania dalszego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

Besant nie ujawnił, ile środków Departament Skarbu przeznaczył na interwencję pod koniec lipca, lecz poinformował, że wykorzystano istniejące aktywa walutowe Funduszu Stabilizacji Walutowej (ESF) do zakupu jena. Wcześniej w tym miesiącu wyraził, że w tej operacji użyte zostały również aktywa w euro.

Jednocześnie skala japońskiej interwencji była znacznie większa. Japonia ujawniła w piątek, że w celu wsparcia jena rząd japoński w ciągu ostatniego miesiąca wydał rekordową kwotę 96,4 miliarda dolarów na rynku walutowym.

Bezpośredni udział USA w wsparciu jena wzbudził szczególne zainteresowanie, ponieważ jest to pierwszy taki przypadek od 1998 roku, kiedy USA kupowały jena jako interwencja walutowa.

Elizabeth Warren wcześniej zwróciła się do Besanta o wyjaśnienie analizy i podstaw prawnych dla interwencji z użyciem ESF. Besant odpowiedział, że Departament Skarbu w pełni przestrzegał przepisów ESF. Ustawa wyraźnie upoważnia sekretarza skarbu do utrzymywania uporządkowanych mechanizmów kursowych poprzez transakcje walutowe po uzyskaniu zgody prezydenta.

W odpowiedzi na pytania o ewentualne ryzyko kredytowe związane z Japonią, Besant stanowczo oświadczył, że ta operacja nie polegała na udzieleniu Japonii pożyczki. Podkreślił: "Nie udzielono Japonii żadnego kredytu. Japonia nie jest dłużna Departamentowi Skarbu USA żadnych środków. Nie istnieje więc ryzyko niespłacenia długu, którego de facto nie ma."

Innymi słowy, ta operacja Departamentu Skarbu USA polegała na wykorzystaniu aktywów walutowych ESF do zakupu jena na rynku, a nie na udzieleniu finansowania rządowi japońskiemu. To wyjaśnienie było kluczowe w odpowiedzi Besanta na wątpliwości Warren.

Mimo wspólnych działań USA i Japonii, jen już oddał część wzrostów po interwencji. W piątek kurs dolara wobec jena ponownie przekroczył poziom 160 jenów, oznaczając spadek jena poniżej 160 względem dolara po raz pierwszy od dnia interwencji pod koniec lipca.

Pokazuje to, że mimo rekordowej interwencji Japonii i rzadkiego udziału USA, siła napędzająca osłabienie jena na rynku wciąż nie zniknęła całkowicie.

Dla USA ponowne osłabienie jena jest szczególnie istotne, ponieważ jeśli kurs walutowy ponownie zacznie gwałtownie się zmieniać, może to na nowo wywołać zamykanie transakcji arbitrażowych oraz zmiany alokacji aktywów japońskich inwestorów, co będzie miało dalszy wpływ na rynek amerykańskich obligacji skarbowych.

Interwencja Departamentu Skarbu USA na rynku jena wzbudziła duże zainteresowanie na Wall Street, ponieważ Besant ostatnio podejmował coraz bardziej aktywne działania w celu wpływania na rynek amerykańskich obligacji skarbowych.

Rynek uznał wcześniej, że stabilizacja jena może także być pośrednią metodą stabilizacji rynku amerykańskich obligacji.

Japonia jako największy zagraniczny posiadacz amerykańskich obligacji, a także zmiany stóp procentowych, kursów i przepływów kapitału na jej rynku, mogą potencjalnie oddziaływać na popyt na amerykańskie obligacje. Jeśli gwałtowne osłabienie jena skłoni japońskich inwestorów do zmiany pozycji na zagranicznych obligacjach lub zmusi globalnych inwestorów do zamykania transakcji arbitrażowych finansowanych w jenie, może to wywołać presję na sprzedaż amerykańskich obligacji, podnosząc ich rentowność.

Besant w formalnej odpowiedzi dla Warren wyraźnie powiązał zmienność rynku jena z kosztami pożyczek w USA, co potwierdziło wcześniejsze przypuszczenia rynku - że niespotykana interwencja na rynku jena nie jest wyłącznie kwestią polityki walutowej, ale także stabilizacją rynku amerykańskich obligacji oraz zapobieganiem dalszemu wzrostowi kosztów finansowania w USA.

Niemniej jednak pozostaje pytanie, czy duża interwencja USA i Japonii zdoła trwale odwrócić trend jena. W piątek jen znów przekroczył poziom 160 za dolar, więc jeśli kurs walutowy znowu stanie się nieuporządkowany, rynek będzie uważnie obserwował, czy Departament Skarbu USA podejmie kolejne działania.