Decyzja Banku Centralnego Korei dotycząca podwyżki stóp procentowych pozostaje nierozstrzygnięta do ostatniej chwili – ekonomiści są podzieleni co do działań w czwartek.

Z informacji podanych przez Jinse Finance wynika, że decyzja polityczna Banku Korei w tym tygodniu może zostać podjęta dopiero w ostatniej chwili. Większość ekonomistów przewiduje, że instytucja po raz drugi z rzędu podniesie stopy procentowe, reagując na silniejszy niż oczekiwano wzrost gospodarczy oraz utrzymującą się podwyższoną inflację bazową. W badaniu przeprowadzonym wśród 22 ekonomistów, 14 prognozuje, że bank centralny w czwartek podniesie stopę referencyjną o 0,25 punktu procentowego do poziomu 3%, a 8 uważa, że pozostawi ją bez zmian. Niektóre krajowe media informują o jeszcze większych rozbieżnościach wśród prognoz.

Bank Korei w lipcu dokonał pierwszej od stycznia 2023 roku podwyżki stóp procentowych i zapowiedział, że kolejne decyzje będą zależne od inflacji, wzrostu gospodarczego oraz stabilności finansowej.

W tym kontekście Bank Korei opublikuje zaktualizowane prognozy, które najprawdopodobniej jeszcze bardziej uzasadnią kontynuację polityki zacieśniania. W związku z lepszym od oczekiwań eksportem i popytem wewnętrznym, prognoza wzrostu gospodarczego na 2026 rok zostanie znacząco podniesiona w stosunku do przewidywanych w maju 2,6%. Państwowy think tank Korean Development Institute prognozuje, że gospodarka Korei wzrośnie w tym roku o 3,2%, a prywatni ekonomiści uważają, że potencjał wzrostu jest jeszcze większy.

Podobnie oczekiwania inflacyjne prawdopodobnie zostaną podwyższone względem majowej prognozy Banku Korei na poziomie 2,7%. Odzwierciedla to wzrost cen ropy, osłabienie waluty od początku roku oraz sygnały przenikania hossy na rynku półprzewodników do sfer inwestycji i konsumpcji.

Władze mogą uznać ostatnie znaczne umocnienie się wona południowokoreańskiego za czynnik zmniejszający presję na natychmiastową podwyżkę stóp. Od lipcowego posiedzenia won znacząco się umocnił, kurs USD/KRW przekroczył 1400, a w tym miesiącu waluta ta osiągnęła najlepszy wynik wśród wszystkich azjatyckich walut – co powinno pomóc w ograniczeniu importowanej inflacji. Na moment przygotowania depeszy kurs KRW wobec USD wynosił około 1383, co jest najwyższym poziomem od 11 miesięcy.

Jeżeli komisja pozostawi politykę bez zmian, inwestorzy mogą oczekiwać podwyżki w październiku. Każde zdanie odrębne wspierające natychmiastową podwyżkę wzmocni takie oczekiwania, podczas gdy jednogłośna decyzja o wstrzymaniu podwyżek i jednoczesna wskazówka w punkcie dot plot o wzroście stóp może sygnalizować konsensus co do potrzeby dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, lecz w bardziej stopniowy sposób.

Dot plot, obejmujący sześciomiesięczny okres, zostanie zaktualizowany po raz pierwszy od maja, a rynek szczególnie uważnie odczyta informacje dotyczące skali dalszych zacieśnień. Dotychczasowe wskazania Banku Korei miały raczej jastrzębi charakter, a członek rady Shin Hyun Song podkreślał, że z uwagi na utrzymującą się inflację powyżej celu, mocny wzrost gospodarczy oraz nieustające ryzyko dla stabilności finansowej, utrzymanie kursu zacieśniania polityki jest konieczne.

Członkowie komisji zwracali uwagę na wzrost cen mieszkań w aglomeracji seulskiej, przyrost kredytów hipotecznych oraz wzrost dźwigni finansowej na rynku akcji. Rząd zaproponował podniesienie podatków od nieruchomości o wysokiej wartości oraz inwestycyjnych, co stanowi element szerszych działań mających ograniczyć popyt na rynku mieszkaniowym.

Protokół z lipcowego posiedzenia wskazuje, że członkowie komisji byli ogólnie zgodni co do kontynuacji zacieśniania polityki pieniężnej. Wielu urzędników stwierdziło, iż o tempie i skali kolejnych kroków powinny rozstrzygać nadchodzące dane gospodarcze.