Przed ogłoszeniem rozszerzenia skupu amerykańskich obligacji, firmy zarządzające aktywami zwiększyły pozycje długie na kontraktach terminowych 5-letnich i 10-letnich.

Z danych amerykańskiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wynika, że przed niespodziewanym ogłoszeniem przez Departament Skarbu USA rozszerzenia skali odkupu długoterminowych obligacji skarbowych, firmy zarządzające aktywami zwiększyły pozycje netto długie na niektórych kontraktach terminowych na amerykańskie obligacje skarbowe, podczas gdy spekulanci zredukowali swoje ekspozycje.

Dane CFTC za tydzień kończący się 18 sierpnia pokazują, że firmy zarządzające aktywami zwiększyły pozycje netto długie zarówno na kontraktach na 5-letnie, jak i 10-letnie obligacje skarbowe USA. Pozycja netto długa na 10-letnich kontraktach wzrosła o około 31 tysięcy, a na 5-letnich o około 43 tysiące.

Jednak na kontraktach na 2-letnie obligacje skarbowe USA pozycja netto długa firm zarządzających aktywami spadła o około 60 tysięcy, co oznacza, że zmiany w portfelach nie wykazują jednolitego trendu wzrostowego we wszystkich terminach zapadalności.

W porównaniu do zmian w pozycjach firm zarządzających aktywami, fundusze lewarowane i inne środki spekulacyjne jeszcze bardziej zwiększyły pozycje netto krótkie na części kontraktów terminowych na długoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe.

Ogólnie rzecz biorąc, przed ogłoszeniem przez Departament Skarbu rozszerzenia operacji odkupu, rynek amerykańskich obligacji skarbowych już wykazywał rozbieżność: długoterminowy kapitał zwiększał pozycje na niektórych długoterminowych kontraktach, podczas gdy fundusze spekulacyjne przyjmowały pozycje nastawione na spadki.

Departament Skarbu USA ogłosił 19 sierpnia, że co najmniej podwoi skalę operacji wspierających płynność w zakresie odkupu nominalnych obligacji skarbowych o zapadalności od 10 do 30 lat, podnosząc limit każdej operacji z 200 milionów USD do co najmniej 400 milionów USD; planowana realizacja w terminie od 9 września do 4 listopada.

To niespodziewane zwiększenie odkupu przez Departament Skarbu miało miejsce w kontekście stale rosnącej rentowności długoterminowych obligacji skarbowych. Do 19 sierpnia rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła chwilowo do 5,34%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku. Po ogłoszeniu rozszerzenia odkupu rentowność na długim końcu wyraźnie spadła, lecz następnie ponownie wzrosła, co wskazuje, że rynek wciąż ma wątpliwości, czy działania odkupu będą w stanie trwale złagodzić presję podażowo-popytową na rynku amerykańskiego długu.