Trzyletnia passa wzrostów Dow nie oznacza sygnału krachu, wciąż 49% szans na dwucyfrowe zyski

Trzy kolejne lata dwucyfrowych wzrostów nie zwiększyły prawdopodobieństwa korekty Dow Jones Industrial Average. Do takiego wniosku doszedł Mark Hulbert, współpracownik MarketWatch. Historyczna, bazowa szansa Dow na kolejny rok z dwucyfrowym wzrostem wciąż wynosi 49%. Na Wall Street rozprzestrzenia się narracja, że sama seria wzrostów sprawia, iż korekta jest już dawno spóźniona. Hulbert nazywa to rozumowanie błędem hazardzisty — tym samym, który stoi za przesądami związanymi z rzucaniem monetą.Błąd hazardzisty a spekulacje o załamaniu rynkuHulbert porównuje rynek do rzutu monetą. Moneta, która wyląduje reszką kilka razy z rzędu, nadal ma 50% szans na ponowne wylądowanie reszką. Przytacza dane Dow z 129 lat, aż do końca XIX wieku. Prawdopodobieństwo dwucyfrowego wzrostu waha się w okolicach 49%, niezależnie od liczby poprzednich silnych lat. Historycznie ta bazowa wartość niemal się nie zmienia, nawet po kilku kolejnych latach wzrostów. Brak krachu nie jest powodem, by się go spodziewać.Źródło obrazu: Macro TrendsInwestorzy mogący rozważać, czy faktycznie nadchodzi poważna korekta, mogą porównać dane Hulberta z frameworkiem „buyable crash” Cramera. Ten przewodnik odróżnia mechaniczne wyprzedaże od systemowych.Wyniki badań dotyczące prawdopodobieństwa krachuHulbert powołuje się także na badania Harvard University i University of Hong Kong. Badania wykorzystują dwuletnie zwroty z przeszłości do szacowania ryzyka krachu. State Street Markets, współpracując z badaczami z Harvard, stosuje ten model do obliczania aktualnych szans. W tej chwili prawdopodobieństwo 40% spadku w ciągu najbliższych dwóch lat wynosi 19%. Dla porównania, średnia z ostatnich pięciu lat wynosiła 26%. Innymi słowy, szanse na krach są obecnie poniżej normy.Inne głosy z Wall Street wskazują na różne sygnały ostrzegawcze. Niektórzy traderzy dostrzegają echa pęknięcia bańki dot-com w ostatniej rotacji akcji AI. To jednak odrębny problem od narracji serii wzrostów, którą omawia Hulbert.A co z innymi ryzykami?Hulbert podkreśla, że jego model uwzględnia tylko zwroty z przeszłości. Nie bierze pod uwagę innych zagrożeń, takich jak wygórowane wyceny amerykańskich akcji. Nastroje na Wall Street pozostają podzielone na drugą połowę roku. Korekcyjna prognoza Toma Lee z Fundstrat pokazuje, że niektórzy strategowie wciąż oczekują korekty przed kolejnymi wzrostami. Tymczasem podwyższone prognozy dla SP 500 od JPMorgan i CFRA sygnalizują szeroką wiarę w dalszą hossę.Jak na razie wniosek Hulberta pozostaje aktualny. Szanse Dow na zakończenie 2026 roku z dwucyfrowym wzrostem pozostają na poziomie 49%. To ani lepiej, ani gorzej niż w jakimkolwiek innym roku.Przeczytaj artykuł na BeInCrypto