Wczoraj na rynku mieliśmy kolejną sesję o wąskim zakresie wahań.
Nie było ani dynamicznych wzrostów, ani gwałtownych spadków. Jeśli przez cały dzień patrzyłeś na wykresy intraday, prawdopodobnie czułeś się trochę senny.
Jednak ta „cisza” wywołała u wielu osób pewien niepokój.
Ponieważ rynek przechodzi przez subtelną „zmianę władzy” — od „słuchania, co powie Fed”, do „obserwowania, jakie będą dane”.
1. Dobra wiadomość: „nie będzie podwyżki”, a co dalej?
W ostatnim tygodniu kolejne raporty o zatrudnieniu poniżej oczekiwań, łagodne dane CPI i PPI sprawiły, że rynek odetchnął z ulgą: miecz Damoklesa podwyżek został tymczasowo odsunięty.
To powinno być powód do radości dla aktywów ryzykownych.
Co dziwne, oczekiwany gwałtowny wzrost nie nastąpił. Komfort, który dały dane o inflacji, szybko został zniwelowany przez nowy rodzaj niepokoju.
To jak ktoś, kto przyzwyczaił się do podporządkowania, nagle puszcza linę i nie wie, dokąd iść.
2. Nowy przewodniczący i „nowe zasady”: musicie być samodzielni
Zmiana w centrum uwagi rynku pochodzi od nowego przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, który wprowadził zupełnie nowy styl polityki.
W przeciwieństwie do poprzednika, który lubił dawać jasne sygnały, Warsh chce, aby rynek nie interpretował przesadnie każdego słowa i zwrotu Fed. Wymaga od inwestorów powrotu do podstaw — skupienia się na samych fundamentach gospodarki.
Co to oznacza?
Na przykład: wcześniej rynek był „grzecznym uczniem”, zawsze próbował dowiedzieć się od nauczyciela z Fed, jakie będą kluczowe zagadnienia na egzaminie (podwyżka czy obniżka stóp). Teraz nowy nauczyciel mówi: „Nie pytaj mnie, sam przeczytaj podręcznik, a treść egzaminu to po prostu dane ekonomiczne”.
Kiedy decyzje i komunikaty przestają być ze sobą zbieżne albo nie pojawiają się jasne sygnały, rynek traci ten „psychologiczny punkt odniesienia”. W takiej sytuacji nie pozostaje nic innego, jak skupienie się na zatrudnieniu i cenach - dwóch kluczowych parametrach.
To oznacza, że każdy nowy raport o zatrudnieniu, każda nowa publikacja CPI, mogą być niczym kamyk wrzucony do jeziora, wywołujący dużo większe fale niż wcześniej.
Bo zamiast zgadywać „co myśli Fed”, wszyscy podejmują decyzje o kupnie i sprzedaży na podstawie samych danych.
3. Niepewność na rynku kryptowalut: oczekiwanie na kolejny punkt przełomowy
Ta makroekonomiczna niepewność przekłada się także na rynek kryptowalut.
Obecna struktura rynku pokazuje, że kursy pozostają w słabym zakresie wahań. Rynek przypomina pływaka próbującego wydostać się z głębokiej wody — potrzeba wyraźnego punktu zaczepienia, by dotrzeć do brzegu, ale póki go nie ma, można tylko unosić się na fali.
4. Dzisiejsza perspektywa: gra presji z poziomami wsparcia
Z czysto technicznego punktu widzenia, struktura na interwale 4-godzinnym wciąż wskazuje na słabą konsolidację.
Jeśli narysujemy linię zakresu ostatnich wahań, górna strefa presji gromadzi się w okolicach 1919, zaś dolna, wielokrotnie testowana krótkoterminowa platforma wsparcia znajduje się w rejonie 1853.
Zanim kierunek stanie się jasny, rynek prawdopodobnie będzie dalej testował cierpliwość obu stron w tym zakresie.
5. Dwa scenariusze, dwie strategie
W obliczu takiego „beztematycznego” rynku, najgorszym błędem byłoby podążać za trendem i panikować. Bardziej rozsądne jest przygotowanie się na obie możliwości w okolicach kluczowych poziomów:
Scenariusz pierwszy: odbicie zatrzymane przez opór. Jeśli cena waha się w górę i wielokrotnie testuje okolice presji (w rejonie 1919), lecz wykazuje słabość i nie może zdobyć tego poziomu, taki słaby rajd może być sygnałem do obserwacji potencjalnego oporu.
Scenariusz drugi: utrata wsparcia. Jeśli wystąpi gorszy wariant, a świeca 4-godzinna lub godzinowa wyraźnie zamknie się poniżej kluczowego wsparcia (1853), będzie to oznaczało przebicie dolnej granicy konsolidacji i możliwy ruch w kierunku głębszych stref buforowych.
