Przełamanie oporu na poziomie 4200 dolarów! Złoto „zresetowane” – możliwe najlepsze okno wzrostów od miesięcy

Rynek złota osiągnął najbardziej spektakularny techniczny przełom od kilku miesięcy. Po długim okresie konsolidacji po szczycie z początku roku, techniczne wskaźniki, struktura pozycji oraz makroekonomiczne czynniki zaczynają rezonować, dając wsparcie nowej fali wzrostu cen złota.

Cena złota w ostatnim czasie przebiła linię trendu spadkowego od historycznego szczytu, odnotowując najsilniejszą byczą świecę od kilku tygodni i po raz pierwszy od miesięcy dotykając 50-dniowej średniej. W środę, złoto spotowe przekroczyło 4200 USD za uncję, z dziennym wzrostem o 3,2%, notując 4206,33 USD za uncję.

Instytut analityczny The Market Ear wskazuje, że jeżeli cena złota utrzyma się powyżej 4200 USD na zamknięciu, może to wywołać większą falę squeeze’u na rynku.

Jednocześnie słabszy dolar, ciągłe zakupy złota przez bank centralny Chin, rekordowo niskie pozycje długie o charakterze spekulacyjnym, jak również to, że doradcy handlu towarami (CTA) wciąż utrzymują pozycje netto krótkie, skumulowały się, znacząco poprawiając relację ryzyka do zysku na rynku złota.

Techniczny przełom: Przełamanie linii trendu spadkowego, 50-dniowa średnia jako kluczowy poziom

Cena złota przełamuje linię trendu spadkowego ustanowioną od historycznego szczytu z początku roku, co stanowi jedno z najważniejszych technicznych wydarzeń ostatnich miesięcy.

Według analizy The Market Ear cena złota odnotowała najsilniejszą w ostatnich tygodniach byczą świecę i po raz pierwszy od dłuższego czasu ponownie przetestowała 50-dniową średnią kroczącą. Jeśli na tym poziomie nastąpi zamknięcie, a zwłaszcza utrzymanie powyżej 4200 USD, może to spowodować bardziej rozbudowaną falę squeeze’u.

W kontekście rynkowym spekulacyjna bańka z początku roku została w dużej mierze oczyszczona, lecz popyt strukturalny nie zniknął. Po kilku miesiącach konsolidacji, techniczne i fundamentalne siły zaczynają działać synergicznie.

Słabszy dolar: Rozbieżność między ceną złota a kursem walutowym otwiera pole do wzrostów

Złoto reaguje na ostatnią falę osłabienia dolara. The Market Ear powołując się na dane LSEG Workspace podaje, że ostatni raz, gdy indeks dolara (DXY) był na obecnym poziomie, cena złota była o 200 USD wyższa.

Ta rozbieżność oznacza, że jeśli dolar utrzyma słabość, złoto ma spory potencjał do nadrobienia zaległości. Aktualna luka pomiędzy kursem walutowym a ceną złota daje dodatkowe wsparcie argumentom popytowym na rynku.

Popyt z Chin: Zakupy przez bank centralny trwają, popyt na fizyczne złoto nie słabnie

Sygnały popytu ze strony Chin pozostają stabilne.

Według analizy Goldman Sachs eksport złota z Wielkiej Brytanii do Chin znacznie wzrósł, w dużej mierze odzwierciedlając ciągłe zakupy przez chiński bank centralny, a gwałtowny wzrost prywatnego importu stanowi kolejne potwierdzenie strukturalnego popytu na fizyczne złoto. Mimo obecnych przeszkód makroekonomicznych, ten trend nie słabnie.

Jednak spekulacyjne pozycje na Shanghai Futures Exchange (SHFE) wciąż pozostają w tyle — obecnie są ok. 1% wyższe niż minimum, co pokazuje, że siły spekulacyjne na chińskim rynku pozostają w uśpieniu. Gdy wybicie ceny zostanie potwierdzone, ten potencjalny popyt może okazać się dodatkowym katalizatorem wzrostów.

Struktura pozycji: Pozycje długie o charakterze spekulacyjnym pozostają niskie, CTA netto krótkie wymagają odwrócenia

Aktualna struktura pozycji dostarcza istotnej asymetrii dla ruchu wzrostowego ceny złota.

The Market Ear, cytując dane Goldman Sachs, podaje, że choć pozycje spekulacyjne długie zostały częściowo odbudowane od maja, całościowy poziom pozostaje relatywnie niski względem standardów historycznych. W przypadku wybicia górą, jest dużo miejsca na wywołanie fali chase’u pozycji.

Warto również zwrócić uwagę, że CTA nadal utrzymują pozycje netto krótkie w złocie. Jeżeli wybicie zostanie utrzymane, systemowe strategie pasywnego zakupu mogą zapewnić dodatkową elastyczność wzrostów.

Rynek opcji: Spadek zmienności, rosnąca atrakcyjność pozycji call

Indeks zmienności złota (GVZ) od czasu panicznych wzrostów z początku roku znacznie spadł, a ostatnia konsolidacja cen dodatkowo zredukowała implicitną zmienność.

The Market Ear wskazuje, że złoto z reguły posiada skłonność do wzrostowej biasu zmienności — szybkie wzrosty cen zwykle idą w parze z rosnącą implicitną zmiennością. Obecny poziom GVZ, choć nie jest ekstremalnie niski, wciąż umożliwia stosunkowo tanią ekspozycję na wzrostowe wybicie, a aktualne okno czasu staje się atrakcyjne dla inwestorów chcących wyrazić byczy pogląd za pomocą opcji.