Dolar amerykański: utrzymanie trendu wzrostowego w trzecim kwartale – TD Securities

Zespół ds. makroekonomii TD Securities, kierowany przez Jayati Bharadwaj i współpracowników, twierdzi, że ostatnia słabość Dolara po lipcowym posiedzeniu FOMC to krótkotrwała korekta w ramach szerszego trendu wzrostowego USD w III kwartale 2026. Uważają, że jastrzębie wystąpienia członków Fed wyrażających zdanie odrębne oraz coraz bardziej jastrzębie stanowisko członków centrowych wspierają Dolara, a ich model MRSI stopniowo staje się coraz bardziej niedźwiedzi, ale nie sygnalizuje jeszcze strukturalnego trendu spadkowego USD.

Korekta w ramach szerszego umocnienia Dolara

"Wyprzedaż USD po FOMC najprawdopodobniej jest krótkotrwała. Lipcowe posiedzenie FOMC przyniosło trzy jastrzębie głosy odrębne opowiadające się za podwyżką stóp procentowych."

"Ostatni ruch USD postrzegamy raczej jako tymczasową korektę, a nie powstanie nowego trendu spadkowego dla USD. Jastrzębie wypowiedzi członków Fed z głosami odrębnymi powinny zrównoważyć część osłabienia USD po FOMC."

"Jastrzębie stanowisko pozostałych członków Fed w nadchodzących tygodniach prawdopodobnie ograniczy słabość USD. Uważamy, że jest przestrzeń do sprzedawania opcji call EUR/USD poza pieniądzem na lato, by przygotować się na konsolidację USD w krótkim terminie lub powrót do trendu wzrostowego."

"Przy braku istotnej słabości amerykańskich danych, która mogłaby wyeliminować krótkoterminową wycenę podwyżki stóp Fed, szerokie trendy wzrostowe USD w III kwartale 2026 pozostają nienaruszone."

"Traktujemy ten ruch jako krótkoterminową korektę, a nie powstanie nowego trendu spadkowego USD. Preferowalibyśmy pogłębienie spadków USD dopiero wtedy, gdy pojawi się wystarczająco dużo dowodów w amerykańskich danych, aby przekonać resztę komitetu Fed do przedłużonego okresu utrzymania stóp."