Z „łowcy walut” do „szeryfa rynku walutowego”! Financial Times: Baisent wprowadza USA w „erę agresywnej polityki walutowej”
Zgodnie z doniesieniami „Financial Times”, w zeszły piątek Stany Zjednoczone wspólnie z Japonią interweniowały na rynku walutowym, wspierając wzrost wartości jena. Była to pierwsza wspólna interwencja walutowa USA i Japonii od prawie 30 lat, co również pokazuje, że Departament Skarbu USA ingeruje w rynki finansowe w bardziej aktywny sposób.
Za tę akcję odpowiadał Scott Bessent, Sekretarz Skarbu USA. Bessent nie jest obcy wysokiemu ryzyku na rynku walutowym. W 1992 roku jako członek inwestycyjnej firmy George’a Sorosa uczestniczył w shortowaniu funta brytyjskiego; w 2013 roku zwrócił uwagę mediów na siebie dzięki shortowaniu jena.
Obecnie Bessent kieruje Departamentem Skarbu USA w administracji Trumpa, zmieniając swoją rolę z rynkowego gracza na twórcę polityki.
Interwencja USA w celu wsparcia waluty innego rozwiniętego kraju jest bardzo rzadka, co zaskoczyło inwestorów. Co więcej, mimo długotrwałego osłabienia jena, nie wystąpiła nadzwyczajna niestabilność, która zwykle skłania kraje do wspólnej interwencji.
Amerykanie tym razem nie sprzedali bezpośrednio dolara, lecz euro i kupili jena — taki sposób działania również jest niezwykły.
Rynek odebrał ten ruch jako wyraźny sygnał: Departament Skarbu USA pod przewodnictwem Bessenta jest gotowy bardziej aktywnie angażować się na rynku walutowym. Wcześniej Departament Skarbu USA wsparł już peso argentyńskie.
Jeden z dużych amerykańskich inwestorów obligacji zapytał: „To nie jest działanie w imię soft power ani publicznego dobra, więc co właściwie chce zrobić USA?”
Ekonomiści szczególnie zaskoczeni są tym, że Bessent bezpośrednio przewodził interwencji, próbując poprzez działania rynkowe przeciwstawić się fundamentom stóp procentowych i wesprzeć jena.
Obecnie stopa procentowa Banku Japonii wynosi tylko 1%, a rynek obawia się, że tempo podwyżek jest niewystarczające wobec inflacji. Ponieważ stopy procentowe w innych głównych gospodarkach są znacząco wyższe, różnica stóp może nadal negatywnie wpływać na jena.
Bessent nie ukrywał tej transakcji. Podczas piątkowego posiedzenia gabinetu fotograficzny reporter sfotografował jego listę rzeczy do zrobienia, na której widniało: „Kupno jena za 5–10 mld dolarów”.
Po wspólnej interwencji USA i Japonii jen znacząco zyskał na wartości. Kurs USD/JPY na początku miesiąca zbliżył się do 164, co było najniższym poziomem jena od 1986 roku, a obecnie wzrósł do około 157.
Jednak traderzy i analitycy ostrzegają, że efekt interwencji może szybko się wyczerpać.
Dyrektor Peterson Institute for International Economics oraz ekspert ds. gospodarki Japonii Adam Posen powiedział: „Ironia jest ogromna. Ten człowiek pracował kiedyś dla Sorosa i Stanley’a Druckenmillera, w 1992 roku uczestniczył w pokonaniu Banku Anglii, a teraz udaje, że sama interwencja walutowa wystarczy, by długotrwale wesprzeć jakąś walutę.”
Inwestorzy uważają, że ten ruch zwiększa niepewność na głównych rynkach walutowych i może zwiastować erę bardziej agresywnych rządowych interwencji. USA są dziś skłonne podejmować działania, aby zatrzymać kursy walut niekorzystne dla swoich interesów.
Chris Turner, szef rynku globalnego w ING, powiedział: „Departament Skarbu USA pojawił się na rynku, co oznacza nowego szeryfa i ostrzeżenie dla spekulantów, by przestali shortować jena.”
Uważa, że to oznacza „powrót rynku walutowego do ery aktywnej interwencji rządowej”.
Stany Zjednoczone i Japonia mają swoje powody do interwencji. Japońscy decydenci obawiają się, że dalsze osłabienie jena i wyprzedaż japońskich obligacji prowadzi do niekontrolowanych ruchów na rynku. USA nie chcą, by spadek kursu jena zwiększył presję na wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych.
Trump zapewnił, że USA „zawsze będą wspierać Japonię”. Inwestorzy sądzą jednak, że USA także chcą uniknąć sytuacji, w której Japonia dla wsparcia jena zacznie sprzedawać amerykańskie obligacje skarbowe.
Japonia jest największym oficjalnym posiadaczem amerykańskich obligacji skarbowych.
Amerykańscy urzędnicy wielokrotnie podkreślali, że zbyt silny dolar szkodzi amerykańskim eksporterom.
Ruchir Amin, menedżer wieloassetowej strategii Allspring Global Investments, powiedział: „Obecna administracja chce słabszego dolara, ale nie chce, by inwestorzy z innych krajów sprzedawali amerykańskie obligacje skarbowe, broniąc swojej waluty.”
Amin zauważył, że coraz więcej inwestorów przygotowanych do zakupów dolara i shortowania innych walut, zaczyna obawiać się tzw. „zakupów Bessenta”, czyli niespodziewanej interwencji Departamentu Skarbu USA wspierającej określone waluty.
Bessent wcześniej deklarował, że USA nadal wspierają „politykę silnego dolara”, co stanowi oficjalną pozycję kraju od lat.
Japonia ogłosiła w poniedziałek, że zamierza skorzystać z repo narzędzi Federal Reserve. Analitycy sądzą, że taki mechanizm pozwoli Japonii pożyczyć dolary bez sprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych.
Banki centralne od lat traktują amerykańskie obligacje skarbowe jako aktywa rezerwowe o wysokiej płynności, sprzedawane przy wsparciu własnych walut. Ale USA są bardzo wrażliwe na każdy spadek popytu na swoje obligacje, zwłaszcza że koszt długoterminowych pożyczek osiągnał najwyższy poziom od 2007 roku.
W początkowej fazie wojny w Iranie zagraniczne banki centralne przechowywały w Federal Reserve najniższy wolumen obligacji skarbu USA od 2012 roku.
Rynek obawia się też, że jeśli wyprzedaż japońskich obligacji będzie trwała i podniesie ich rentowność, japońscy inwestorzy mogą zacząć sprzedawać amerykańskie obligacje skarbowe i przekazywać kapitał z powrotem do kraju.
Brij Khurana, menedżer portfela w Wellington Management Company, powiedział: „Bessent uważa, że wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wynikają z równie wysokich rentowności japońskich obligacji. Dlatego jeśli wesprze jena, rentowność japońskich obligacji spadnie, co przełoży się na spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.”
Mark Dowding, szef inwestycji w instrumenty dłużne w RBC BlueBay Asset Management, stwierdził, że spadek wartości jena „może zagrozić stabilności rynku japońskich obligacji i podnieść globalne długoterminowe rentowności obligacji, na co USA są bardzo wrażliwe.”
Ta transakcja może również przynieść zyski. Trump powiedział reporterowi, że „korzyści ekonomiczne” są jednym z motywów działania.
Kenneth Rogoff, profesor Harvard University i były główny ekonomista Międzynarodowego Funduszu Walutowego, powiedział: „Te działania są bardzo sprytne i przypominają wcześniejsze wsparcie Bessenta dla Argentyny, które okazało się bardzo udane.”
Jednocześnie zauważył: „O ile Departament Skarbu USA nie zdecyduje się na utrzymanie ogromnej pozycji w jenie — co byłoby prawdziwie radykalnym zwrotem w polityce — taka interwencja jest tylko tymczasowym rozwiązaniem, dającym Bankowi Japonii odrobinę czasu.”
Analitycy sądzą, że sama interwencja walutowa nie zlikwiduje fundamentalnych presji na spadek jena, takich jak wzrost cen ropy, niepewność związana z dużymi rządowymi wydatkami oraz obawy o zbyt wolne podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii.
Masaaki Lu, starszy strateg ds. instrumentów dłużnych w State Street Bank w Tokio, powiedział: „Wszyscy wiedzą, że interwencja daje tylko trochę czasu. Najtrudniejsze zadania wciąż musi wykonać Bank Japonii i polityka fiskalna Japonii.”
Dla USA największym ryzykiem jest porażka wspólnej interwencji. Wówczas spekulanci mogą znów zacząć shortować jena, a presja przeniesie się na rynek amerykańskich obligacji skarbowych.
Daleep Singh, główny ekonomista globalny PGIM, powiedział: „Jeśli interwencja się nie uda, jej wpływ na rynek długoterminowych obligacji skarbowych USA będzie znaczący. Lepiej się przygotować.”
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Utrzymujący się konflikt na Morzu Oman: Iran twierdzi, że amerykański pocisk rakietowy uderzył w tankowiec w pobliżu wyspy Khark
Po doniesieniach o ataku na tankowiec, dzienny wzrost cen ropy naftowej w USA ponownie przekroczył 2%. Wyspa Kharg jest głównym centrum eksportu ropy naftowej Iranu – wcześniej około 90% ropy naftowej Iranu była eksportowana przez wyspę Kharg. Wcześniej we wtorek siły zbrojne Iranu poinformowały, że tego dnia przechwyciły zaawansowany amerykański dron podwodny.
Kanada wprowadza odwetowe cła o wartości 20 miliardów dolarów wobec USA; Carney podkreśla, że nie dąży do eskalacji wojny handlowej, ale chce przyspieszyć uniezależnianie się od Stanów Zjednoczonych.
Premier Kanady, Carney, stwierdził, że eskalacja konfliktu nie jest konstruktywna, ale cła są konieczne, aby chronić Kanadę; w ciągu następnych sześciu miesięcy liczba osób objętych handlem bezcłowym zostanie podwojona do 3 miliardów, jednocześnie przyspieszając realizację dużych projektów infrastrukturalnych oraz rozszerzając relacje wolnego handlu z innymi krajami. Według kanadyjskich mediów, minister handlu Kanady i przedstawiciel handlowy USA prowadzili w weekend kilka nieformalnych rozmów, natomiast we wtorek ich rozmowa będzie dotyczyć reakcji strony amerykańskiej, a nie rozwiązania kluczowych różnic handlowych.
Wzrost wagi SpaceX wywołuje pasywny popyt o wartości 12,4 miliarda dolarów — wyzwanie związane z odblokowaniem 2,3 miliarda akcji dopiero przed nami?
Według szacunków JPMorgan, rebalansowanie indeksu Nasdaq 100 w dniu 21 września zwiększy udział SpaceX z 1,25% do około 1,51%, co wywoła około 12,4 miliarda dolarów pasywnego netto zakupu. Wzrost udziału napędzają uwolnienia akcji objętych ograniczeniami sprzedaży, które w przyszłości będą się jeszcze rozszerzać: do połowy listopada ponad 2,3 miliarda akcji stopniowo stanie się dostępnych do handlu. Wpływ uwolnienia akcji objętych ograniczeniami sprzedaży i pasywnych zakupów może zdominować wycenę SpaceX w czwartym kwartale.
Stany Zjednoczone przyspieszają "rewolucję następnej generacji w obliczeniach"! GlobalFoundries (GFS.US) zapewnia 375 milionów dolarów dotacji na komputery kwantowe, nowi liderzy kwantowi również otrzymują fundusze
GlobalFoundries ogłosiło we wtorek, że zawarło ostateczną umowę z amerykańskim Departamentem Handlu, w ramach biura ds. badań i rozwoju "CHIPS Act", na uzyskanie 375 milionów dolarów wsparcia na badania i rozwój, aby przyspieszyć rozwój swojej działalności związanej z rozwiązaniami technologicznymi w dziedzinie kwantowej (QTS).

