Indeks dolara amerykańskiego: podważenie wzrostu w obliczu testu roli bezpiecznej przystani – Rabobank

Starsza strateg ds. rynku walutowego Rabobank, Jane Foley, zauważa, że US Dollar (USD) był najsłabszą walutą G10 w ciągu ostatniego tygodnia, a US Dollar Index (DXY) spadł o około 2% od końca lipca. Raport analizuje, jak konflikty na Bliskim Wschodzie i z Iranem, taryfy Trumpa oraz retoryka dotycząca obniżek stóp procentowych i oczekiwania wobec Fed wpłynęły na nastroje względem USD. Twierdzi, że ostatnie spadki przywracają obawy dotyczące statusu bezpiecznej przystani oraz przywileju waluty rezerwowej.

Spadek dolara wskrzesza wątpliwości co do jego statusu bezpiecznej przystani

"USD jest najgorzej radzącą sobie walutą G10 w perspektywie 5-dniowej, a indeks DXY stracił około 2% względem poziomów z końca lipca. W związku z tym pojawiają się już pytania, czy zwyżka USD, obserwowana przez cały czas trwania kryzysu na Bliskim Wschodzie, już się zakończyła. Kontekst tych pytań nawiązuje do gwałtownych strat wartości USD wiosną ubiegłego roku i negatywnego nastroju, który panował na rynku przed rozpoczęciem wojny z Iranem pod koniec lutego."

"Gdy zarówno USD, jak i amerykańskie obligacje skarbowe straciły grunt w kwietniu 2025 roku po ogłoszeniu taryf przez prezydenta Trumpa, zaufanie do USD jako bezpiecznej przystani zostało podważone. To wywołało dyskusję na temat roli USD jako głównej waluty rezerwowej, jego pozycji w międzynarodowych systemach płatniczych oraz tempa de-dolaryzacji. Zapowiedzi Trumpa dotyczące obniżek stóp procentowych i obawy o wiarygodność Fed również wpłynęły na pogorszenie wyników USD w zeszłym roku."

"Od tamtego czasu USD udowodnił, że nadal jest podstawową walutą bezpiecznej przystani. Od maja dodatkowe wsparcie znalazł w spekulacjach dotyczących podwyżek stóp przez Fed. Niemniej jednak, jego ostatni spadek wywołał obawy, że zeszłoroczne negatywne nastawienie może powrócić."

"Ponadto, popyt na USD jako bezpieczną przystań prawdopodobnie został osłabiony przez weekendowe ogłoszenie Trumpa o wstrzymaniu dalszych ataków na Iran, licząc na rozwiązanie dyplomatyczne."

"Podczas gdy rynek będzie dalej dyskutować o długoterminowych perspektywach dolara i jego roli jako głównej waluty rezerwowej świata, w krótkim terminie wsparcie dla niego powinny zapewnić relatywnie dobre dane gospodarcze z USA."