Stany Zjednoczone: Impuls wzrostowy pod znakiem zapytania – Standard Chartered

Analitycy Standard Chartered, Dan Pan i Steve Englander, omawiają indeks Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) Rezerwy Federalnej, zauważając, że w maju 2026 roku był on wysoce łagodny, a także pozostawał wspierający po lipcowym posiedzeniu FOMC. Podkreślają, że ostatnie wyprzedaże na rynku akcji, silniejszy dolar oraz wyższe długoterminowe stopy procentowe tylko umiarkowanie zaostrzyły warunki finansowe i oceniają, jak wpływa to na projekcje wzrostu PKB USA na rok naprzód.

Model Fed wciąż wskazuje na luźne warunki

"Indeks Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) Fed osiągnął w maju 2026 roku najbardziej łagodny poziom od początku lat 2000., nie licząc bezpośredniego okresu po COVID."

"Według modelu Fed, luźne warunki finansowe przed czerwcowym posiedzeniem FOMC szacowano na wzrost PKB o ponad 1,1 p.p. w ciągu następnych dwunastu miesięcy."

"Nasza kolejna, zaktualizowana po lipcowym posiedzeniu FOMC ocena FCI-G pokazuje, że choć wyprzedaż na rynku akcji, silniejszy USD i wyższe długoterminowe stopy zaostrzyły warunki finansowe między czerwcowym a lipcowym spotkaniem, zmiany te były umiarkowane w porównaniu z ostatnimi wzrostami na rynkach finansowych."

"Nasza zaktualizowana prognoza wskazuje, że warunki finansowe nadal wspierają roczny wzrost PKB o 0,9 p.p."

"Nasze obliczenia pokazują, że wzrostowy impuls z FCI-G byłby o 0,1 p.p. wyższy, gdyby rynki finansowe pozostały na poziomach sprzed czerwcowego posiedzenia FOMC."