Besenet wzywa do rozszerzenia zagranicznych narzędzi kredytowych Federal Reserve, analitycy ostrzegają, że taki ruch może skusić rynek do „testowania granic”.

⑴ Sekretarz skarbu USA, Besent, publicznie wezwał Rezerwę Federalną do zwiększenia skali „Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility” (FIMA), która pozwala zagranicznym bankom centralnym uzyskiwać płynność w dolarach amerykańskich pod zastaw amerykańskich obligacji skarbowych, z obecnym limitem wynoszącym 60 miliardów dolarów. Besent stwierdził, że w momencie utworzenia tego mechanizmu rozmiar rynku obligacji był znacznie mniejszy niż obecnie, dlatego rozszerzenie skali jest rozsądnym działaniem, i potwierdził, że Japonia skorzystała z tego narzędzia podczas zeszłopiątkowej wspólnej interwencji.⑵ Kluczowym celem rozszerzenia FIMA jest umożliwienie Japonii pozyskiwania środków na interwencję bez konieczności sprzedaży posiadanych przez nią amerykańskich obligacji skarbowych o wartości 1,14 biliona dolarów, co pozwala uniknąć dodatkowej presji wzrostowej na rentowność amerykańskich obligacji. Obecnie rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku, a rentowność 10-letnich zbliża się do szczytów z okresu prezydentury Trumpa; Biały Dom wykazuje dużą wrażliwość na wzrost stóp procentowych.⑶ Jednak analitycy ostrzegają przed ryzykiem związanym z tym krokiem. Evercore ISI wskazuje, że skupienie uwagi na repo o ograniczonym limicie może przynieść odwrotny skutek, ponieważ może zachęcić rynek do przetestowania, czy Japonia i USA utrzymają swoje zobowiązanie do wsparcia jena nawet w sytuacji konieczności masowej sprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych. Ekonomiści z firm analizujących politykę monetarną uważają natomiast, że jest to bardziej gest mający na celu zasygnalizowanie, iż USA dysponują nieograniczonymi środkami na poparcie tej transakcji.⑷ Ponadto zniesienie limitu FIMA może skomplikować cele Rezerwy Federalnej w zakresie zmniejszania bilansu, a masowe korzystanie z tego narzędzia krótkoterminowo zwiększy pozycję Rezerwy Federalnej. Mechanizm ten, od momentu wprowadzenia w 2020 roku, był wykorzystywany bardzo sporadycznie, z wyjątkiem krótkotrwałego wzrostu pożyczek podczas wydarzeń związanych z Silicon Valley Bank w marcu 2023 roku, i praktycznie pozostawał nieużywany. Rezerwa Federalna nie skomentowała jeszcze tej prośby, a wszelkie zmiany muszą uzyskać aprobatę większości członków FOMC.