Meksykański górnik metali szlachetnych Fresnillo (LON: FRES) prawie potroił zysk w pierwszej połowie roku, ponieważ wyższe ceny złota i srebra więcej niż zrekompensowały niższą produkcję, podnosząc przychody o 74,7% do 3,38 miliarda dolarów i wspierając wyższą dywidendę tymczasową.
Spółka poinformowała, że wyższe uzyskane ceny srebra i złota napędzały wzrost przychodów i zysków, mimo niższych zawartości i wolumenów sprzedaży.
Dyrektor generalny Octavio Alvídrez powiedział, że sytuacja finansowa Fresnillo umożliwiła sfinansowanie przejęcia Probe Gold, które zakończono w styczniu. Pozwoliła też spółce kontynuować wydatki inwestycyjne i eksploracyjne oraz zwiększyć dywidendę tymczasową do 0,43 dolara na akcję, utrzymując jednocześnie silny bilans.
Kurs akcji wzrósł o 3,6% do 2 586p we wczesnych godzinach popołudniowych, wyceniając spółkę na prawie 19 miliardów funtów (25 miliardów dolarów).
„Operacyjnie, produkcja złota i srebra była zgodna z naszymi oczekiwaniami, a plany dla naszych kopalń postępują dobrze,” powiedział Alvídrez. „Nadal skupiamy się na zarządzaniu kosztami w zakresie naszej kontroli, zwiększając efektywność w całym łańcuchu dostaw oraz rozwijając kluczowe projekty infrastrukturalne.”
Wyższe ceny metali szlachetnych nadal amortyzują wpływ inflacji i zakłóceń operacyjnych na górników, choć producenci są pod presją, by odnawiać zasoby i utrzymywać poziom produkcji w miarę spadku zawartości rud w dojrzałych kopalniach.
Operacje
Skorygowana produkcja srebra, łącznie z Silverstream, spadła o 11,4% rok do roku do 22 milionów uncji, głównie z powodu zakończenia udziału Silverstream, niższych zawartości rudy w Saucito, Juanicipio, Fresnillo i San Julián Veins oraz ograniczonego przerobu rudy w kilku zakładach. Skorygowana produkcja złota spadła o 7,3% do 290 900 uncji w wyniku niższych zawartości w Herradura, pęknięcia w młynie kulowym w Dynamic Leaching Plant I, opóźnień w uruchomieniu leża eluwialnego XV oraz niekorzystnych warunków pogodowych. Produkcja ołowiu jako produktu ubocznego wzrosła o 8,8% dzięki wyższym zawartościom w Fresnillo i Juanicipio, podczas gdy produkcja cynku pozostała na zbliżonym poziomie.
Perspektywy
Fresnillo przewiduje, że produkcja srebra w 2026 roku wyniesie od 42 milionów do 46,5 miliona uncji, a produkcja złota od 500 000 do 550 000 uncji. Spółka skorygowała szacunkowe nakłady inwestycyjne na 2026 rok do 500-550 milionów dolarów, a wydatki na eksplorację prognozuje na około 260 milionów dolarów.
Jefferies opisał wyniki za pierwsze półrocze jako wyraźnie lepsze od szerokich prognoz – zyski, przepływy pieniężne i wolumeny sprzedaży przewyższyły oczekiwania, podczas gdy prognozy dotyczące wydatków inwestycyjnych zostały mocno obniżone. Broker ocenił, że akcje wydają się uczciwie wycenione, notując około 1,2-krotność prognozowanej wartości aktywów netto i 6,2-krotność skorygowanej wartości przedsiębiorstwa do zysków.
