Funt brytyjski rośnie, podczas gdy obawy fiskalne obciążają jena

GBP/JPY kontynuuje ruch wzrostowy rozpoczęty w poprzedni dzień z okolic połowy poziomu 209.00, czyli najniższego poziomu od prawie pięciu miesięcy, zdobywając dodatkowy impet we wtorek. Kurs spot obecnie stara się utrzymać wzrosty ponad poziomem 212.00 podczas wczesnej części sesji europejskiej, w obliczu ogólnie słabszego jena japońskiego (JPY).

Podczas gdy inwestorzy ignorują wspólne interwencje USA-Japonia na rynku walutowym, nowe obawy dotyczące pogarszającej się sytuacji fiskalnej Japonii prowadzą do kolejnej fali sprzedaży JPY. W rzeczywistości, rządząca Liberal Democratic Party (LDP) poparła propozycję obniżenia podatku konsumpcyjnego na żywność z 8% do 1% na dwa lata, poczynając od kwietnia 2027 roku. Ponadto, japoński rząd zaproponował wypłaty gotówkowe na poziomie około ¥600 miliardów rocznie skierowane do gospodarstw o niskich i średnich dochodach, jako część pakietu pomocowego. Jednak brak jasnego mechanizmu finansowania jest postrzegany jako główny problem, co wywiera presję na JPY i stanowi wsparcie dla GBP/JPY.

Ponadto, utrzymująca się duża różnica w stopach procentowych pomiędzy Japonią a innymi głównymi gospodarkami, w tym Wielką Brytanią, przyczynia się do względnej słabości JPY. Bank of Japan (BoJ) odszedł od ery ultra-luźnej polityki monetarnej i podniósł stopę procentową krótkoterminową w czerwcu do 1.00%, najwyższego poziomu od 1995 roku. Tymczasem podstawowa stopa Bank of England (BoE) wynosi 3.75%, pozostawiając lukę około 275 punktów bazowych (bps). To sprawia, że transakcje carry trade na JPY pozostają aktywne w obliczu obaw, że japońska gospodarka będzie dalej pod presją z powodu kryzysu na Bliskim Wschodzie, co z kolei jest postrzegane jako kolejny czynnik wspierający GBP/JPY.

Według TD Securities, najnowszy epizod oficjalnego wsparcia dla jena najlepiej rozumieć jako ruch taktyczny, a nie strukturalną zmianę. Analitycy twierdzą, że „ostatnia interwencja w JPY” odzwierciedla działania rządu Japonii mające na celu „zyskanie czasu na rynku walutowym, by polityka fiskalna zasadniczo zwiększyła globalny popyt na aktywa denominowane w JPY”, sugerując, że trwała siła waluty będzie ostatecznie zależna od tego, jak środki fiskalne wpłyną na apetyt inwestorów na ryzyko związane z Japonią. Po stronie polityki monetarnej, TD Securities ostrzega, że „jeśli BoJ nie przeprowadzi serii podwyżek w szybkim tempie (może co kwartał) do poziomu 2%”, spodziewany jest powrót tendencji spadkowej dla JPY.