Profesor NYU twierdzi, że warto obserwować mniejsze akcje AI, gdy nastąpi korekta na rynku

Aswath Damodaran, znany jako dziekan wyceny z Wall Street, twierdzi, że nadchodząca korekta w sektorze AI najmocniej dotknie mniejsze firmy. Według niego Magnificent Seven dysponują przepływami pieniężnymi i siłą bilansową, które pozwalają przetrwać trudniejsze czasy. W nowym wywiadzie Damodaran zwrócił uwagę na spadające zwroty z zainwestowanego kapitału AI w Meta, Alphabet oraz Microsoft. Nazwał ten spadek niezwykłym, biorąc pod uwagę skalę tych przedsiębiorstw.Mniejsze spółki AI wiążą się z większym ryzykiemMagnificent Seven, czyli Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple oraz Tesla, wydały dziesiątki miliardów dolarów na infrastrukturę AI. Damodaran podkreśla, że ich przepływy pieniężne i zdolność kredytowa zapewniają im bezpieczeństwo. Tymczasem mniejsze, słabiej dokapitalizowane firmy technologiczne nie posiadają takiego zabezpieczenia — ostrzega Damodaran. Wskazuje na upadek funduszu hedgingowego Situational Awareness jako sygnał tego, jak szybko może zmienić się sentyment wokół AI. „Dlatego uważam, że gdy dojdzie do przetasowania w branży AI, powinniśmy baczniej obserwować nie Magnificent Seven, lecz mniejsze podmioty.”Spadające zwroty z inwestycji w AIObawy nie dotyczą tylko nastrojów na rynku. Damodaran monitoruje marginalny zwrot z zainwestowanego kapitału, czyli dochód osiągany z każdej nowej zainwestowanej jednostki kapitału. W przypadku Meta, Alphabet i Microsoft wskaźnik ten gwałtownie spadł, nawet gdy wydatki stale rosły. Według Damodarana skala tej zmiany jest wyraźna, biorąc pod uwagę wielkość tych firm. Tendencja ta przypomina już obserwowane napięcia u producentów chipów, po tym jak gwałtowny spadek akcji firmy Micron wstrząsnął całym sektorem pamięci półprzewodnikowych.Jednak nie wszyscy odbierają spowolnienie jako sygnał ostrzegawczy. Tom Lee na przykład uznał, że obawy związane z nakładami na AI są bardziej sygnałem wzrostowym niż alarmującym. Jego zdaniem powszechne wątpliwości wobec trendu AI sugerują, iż cykl ma jeszcze przestrzeń do rozwoju.Damodaran ostrzega, że jeśli hyperscalerzy nie wykażą zysków odpowiadających ich wydatkom, wyłoni się nowy typ Big Tech — bardziej kapitałochłonny i oferujący niższe zwroty. Nadal nie wiadomo, czy korekta rozprzestrzeni się poza niszowe firmy AI. Wiele będzie zależeć od tego, czy wydatki hyperscalerów będą nadal przewyższać wzrost zysków w nadchodzących kwartałach.Przeczytaj artykuł na BeInCrypto