Po gwałtownym wzroście, nikt nie śmie nawet oddychać.

Źródło: Krąg Informacyjny Wall Street

Cały świat wstrzymuje oddech, czekając na przemówienie Trumpa. To już nie tylko zwykłe podsumowanie działań wojskowych, lecz starannie zaplanowane globalne przemówienie „ratowania rynku”. Ale powstaje pytanie: gdy przemówienie się skończy, dym opadnie, czy te tankowce, które nie odważyły się przepłynąć przez cieśninę, naprawdę ruszą na nowo dzięki kilku obietnicom?

Globalne rynki rosną drugi dzień z rzędu:

- Amerykańska giełda wraz ze złotem idzie w górę, cena złota odzyskuje poziom 4700 dolarów;

- Dolar i ropa natomiast spadają równocześnie, cena amerykańskiej ropy spada poniżej 100 dolarów, Brent ledwo zamyka się powyżej 100 dolarów.

Rynek stanął na rozdrożu, nikt nie odważa się nawet oddychać głęboko.

Biorąc pod uwagę zmiany cen na rynku (środa wyraźnie słabsza niż wtorek), jest to wycena „usunięcia najgorszego scenariusza” (odtworzenie rynku po spadkach). Akcje USA są nadal powiązane ze złotem, dolar nadal z ropą – to niebezpieczna kombinacja, dowodząca nieufności wobec ryzyka systemowego.

Dziś uwaga rynku skupia się na przemówieniu Trumpa — precyzyjnie rzecz biorąc, może to być „przemówienie ratowania rynku”.

Jeden z urzędników Białego Domu poinformował, że Trump skupi się na podkreśleniu zwycięstwa militarnego nad Iranem oraz zaznaczy, że działania zbrojne mogą zostać zakończone w ciągu dwóch-trzech tygodni. Przemówienie ma prezentować osiągnięcia USA jako zrealizowane lub przewyższające wszystkie cele wojskowe — w tym zniszczenie irańskich balistycznych rakiet i ich fabryk, rozbicie marynarki wojennej Iranu, wyeliminowanie zdolności proirańskich bojowników do destabilizacji regionu oraz zapewnienie, iż Iran nigdy nie będzie posiadał broni jądrowej.

Jeśli przemówienie Trumpa rzeczywiście będzie zgodne z zapowiedziami — czyli ogłosi „wykonanie zadania” i wyznaczy datę zakończenia za dwa-trzy tygodnie — rynek czeka kolejna fala optymistycznych wycen.

Ale za tą euforią kryje się coś, co warto przemyśleć:

Po pierwsze, Cieśnina Ormuz wciąż jest faktycznie zamknięta lub częściowo zamknięta. Dopóki tankowce nie odważą się przepłynąć, „niedobór” na rynku spot nie zniknie.

Po drugie, to co widzimy, to tylko jednostronna narracja — USA jednostronnie ogłasza zwycięstwo. Postawa Iranu się nie zmieniła wyraźnie, Iran twierdzi, że „prośba o zawieszenie broni” jest fałszywa. Rynek obecnie rozgrywa „oczekiwanie na wycofanie USA”, a nie „prawdziwy pokój w regionie”.

Po trzecie, jeśli przemówienie Trumpa nie przekroczy oczekiwań (na przykład nie pojawią się konkretne podpisane umowy), obecny wzrost może być jedynie „kupowaniem plotek, sprzedawaniem faktów”. Po przemówieniu rynku grozi gwałtowny spadek z wysokich poziomów.

Po czwarte, warto obserwować czerwoną linię obligacji amerykańskich na poziomie 4,30%. Na razie jest stabilnie, co pokazuje, że duzi gracze (liderzy rynku obligacji) jeszcze nie kupują narracji Trumpa o „pokojowym przemówieniu”.

Po dwóch dniach wzrostów rynek wchodzi w okres „zmęczenia narracją”, odporność na „wiadomości o zawieszeniu broni” rośnie. Następnym impulsem dla gwałtownego wzrostu rynku musi być „tankowce bezpiecznie przechodzą przez cieśninę” — faktyczny fakt, a nie kolejny post Trumpa w mediach społecznościowych.

Wyobraź sobie, jeśli po przemówieniu Trumpa Iran nie tylko nie ustąpi, lecz ogłosi „długoterminowe zamknięcie cieśniny”, ilu ludzi zdąży uciec?