Analitycy: Era parabolicznego wzrostu cen bitcoin może się już skończyć, rynek staje się coraz bardziej dojrzały

Według informacji od BlockBeats, 1 kwietnia analityk Coindesk, Omkar Godbole, napisał, że Bitcoin od początku lutego tego roku utrzymuje się w okolicach 70 000 dolarów, znacznie poniżej szczytu hossy z lat 2023-2025 wynoszącego 126 000 dolarów. 70 000 dolarów to historyczny szczyt poprzedniego cyklu rynkowego z lat 2019-2022, co oznacza, że obecny rynek niedźwiedzia cofnął się do poprzedniego maksimum cyklu. Zjawisko to jest raczej rzadkie. Podczas rynków niedźwiedzia w 2014 i 2018 roku Bitcoin nigdy nie spadł do szczytu poprzedniego cyklu; jedynym wyjątkiem był rok 2022, kiedy cena spadła poniżej szczytu z 2017 roku wynoszącego 20 000 dolarów, ale analitycy przypisywali to wtedy oszustwom kryptowalutowym i masowemu delewarowaniu. Obecne cofnięcie wyróżnia się tym, że nastąpiło w środowisku pozbawionym ekstremalnych katalizatorów i stanowi jedynie część naturalnego wygasania cyklu rynku niedźwiedzia.

Każda nowa hossa przestaje mieć paraboliczny przebieg, a przebicie dawnych szczytów staje się coraz trudniejsze – wcześniejsze maksima przestają być nieosiągalne. Jest to typowa manifestacja prawa malejących zysków: wraz ze wzrostem ceny Bitcoina, niezbędny do dalszego wzrostu kapitał staje się coraz większy, a epoka gwałtownych wzrostów wywołanych niewielkim napływem środków praktycznie przeszła do historii. Cena porusza się przez to bardziej stabilnie i przewidywalnie. Postępująca instytucjonalizacja Bitcoina i ekspansja rynku instrumentów pochodnych również przyczyniają się do wygładzania skrajnych wahań – obecnie traderzy mają do dyspozycji narzędzia strukturalne pozwalające obstawiać nie tylko wzrosty, ale także zmienność, timing i kierunek rynku. To całkowicie inny świat niż ten sprzed 2020 roku, gdy handel praktycznie ograniczał się do rynku spot, a aktywnymi uczestnikami byli zazwyczaj najbardziej zagorzali zwolennicy wzrostów Bitcoina, którzy natychmiast kupowali przy każdym, nawet niewielkim cofnięciu ceny.

Stare szczyty często stanowią silne wsparcie ze względu na efekt „anchor bias” – inwestorzy, którzy przegapili początkowe wybicie, mają tendencję do kupowania, gdy cena powraca w znajome rejony, co daje napęd do kolejnego ruchu cenowego. To tłumaczy, dlaczego ostatnia tendencja spadkowa zatrzymała się w okolicach 70 000 dolarów. Jeżeli Bitcoin gwałtownie odbije z obecnych poziomów, może to oznaczać, że koniec rynku niedźwiedzia jest bliski; jeżeli jednak prawo malejących zysków będzie nadal działać, kolejna tendencja wzrostowa może być znacznie łagodniejsza i przypominać uporządkowany przebieg charakterystyczny dla tradycyjnych rynków finansowych, a nie szalejące wzrosty z dawnych czasów spekulacyjnego entuzjazmu.