Zespół Goldman Sachs twierdzi: w związku z obawami o zakłócenia wywołane przez AI, akcje spółek o dużych aktywach radzą sobie lepiej
Według strategów z Goldman Sachs akcje firm posiadających namacalne aktywa produkcyjne radzą sobie lepiej, ponieważ inwestorzy szukają bezpiecznych przystani, by uniknąć ryzyka związanego z rewolucją branżową wywołaną przez sztuczną inteligencję.
Zespół Goldman Sachs wskazuje, że od początku 2025 roku utworzony przez nich portfel akcji opartych na aktywach trwałych / kapitałochłonnych (gdzie wartość ekonomiczna wynika z aktywów materialnych) osiągnął nadwyżkowy zwrot około 35% w porównaniu do portfela aktywów lekkich, który opiera się na kapitale ludzkim lub cyfrowym.
Strategowie, w tym Guillaume Jaisson, napisali w raporcie dla klientów, że inwestorzy coraz częściej kupują akcje firm posiadających tzw. "efekt HALO" (duże aktywa, niskie ryzyko wypchnięcia z rynku), głównie skoncentrowane w sektorach użyteczności publicznej, zasobów podstawowych oraz energii.
Wśród wybranych przez zespół spółek kapitałochłonnych z Europy znajdują się: ASML, Safran, LVMH, Air Liquide, Airbus; natomiast portfel lekkich aktywów obejmuje L'Oréal, Adyen, DSV, Siemens Healthineers.
Jaisson napisał: "Rynek nagradza moce produkcyjne, sieci, infrastrukturę i złożoność inżynieryjną — są to aktywa o wysokich kosztach odtworzenia, które są mniej podatne na eliminację przez postęp technologiczny."
Panika wywołana przez obawy, że AI zrewolucjonizuje dotychczasowe modele biznesowe, ogarnęła branże od oprogramowania po zarządzanie aktywami, prowadząc do gwałtownych spadków cen akcji, które wcześniej uważano za "pewniaki". Ta panika doprowadziła do bezkrytycznej wyprzedaży, która rozprzestrzeniła się nawet na branże, takie jak logistyka, które pozornie są mniej zagrożone przez AI.
Strategowie twierdzą, że rywalizacja o dominację w AI sprawiła, iż dotychczasowi liderzy portfela aktywów lekkich (pięciu głównych dostawców usług chmurowych) stali się firmami kapitałochłonnymi.
Według ich szacunków Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta i Oracle w latach 2023–2026 zainwestują około 1,5 biliona dolarów w budowę infrastruktury AI; dla porównania, przed 2022 rokiem łączna, historyczna suma ich inwestycji wynosiła jedynie około 600 miliardów dolarów.
Zespół Goldman Sachs wskazuje, że rosnąca realna stopa zwrotu, geopolityka napędzająca wydatki publiczne i ekspansję przemysłu — wszystko to wspiera przepływ kapitału do sektorów kapitałochłonnych. Dynamika zysków również zaczyna sprzyjać tym firmom: konsensus rynkowy pokazuje, że tempo wzrostu zysku na akcję i zwrot z kapitału netto w firmach posiadających aktywa trwałe jest obecnie wyższe niż w firmach opartych na aktywach lekkich.
Strategowie Morgan Stanley również zauważają, że kapitał odpływa z branż o lekkich aktywach, takich jak oprogramowanie. W raporcie z poniedziałku napisali, że europejskie fundusze long-only już pod koniec 2025 roku zaczęły redukować udziały w spółkach zagrożonych przez rewolucję AI.
Redaktor odpowiedzialny: Guo Mingyu
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Bank of America: Sierpniowy raport o zatrudnieniu to tylko rozgrzewka, prawdziwy próg dla podwyżki stóp procentowych we wrześniu to nadal CPI
Bank of America przewiduje, że w sierpniu liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem wyniesie zaledwie 40 tys., ale nawet słabsze dane będą miały ograniczony wpływ na oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych — ponieważ podczas wystąpienia prezesa Fed, Woscha, w Jackson Hole słowo inflacja pojawiało się dwukrotnie częściej niż odniesienia do rynku pracy, co oznacza, że inflacja pozostaje kluczowym punktem odniesienia w polityce. Obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych we wrześniu wynosi około 70%, a ostateczne wnioski będzie można wyciągnąć dopiero po publikacji danych o CPI w przyszłym tygodniu.
Wyścig zbrojeń Robotaxi rozpoczęty! Uber (UBER.US) planuje zwolnić 10% pracowników, aby zrobić miejsce na miliardowe zakłady w autonomiczną jazdę
Uber zwalnia 10% pracowników, aby uprościć poziomy zarządzania i obniżyć koszty. Dyrektor generalny Dara Khosrowshahi stwierdził, że ta decyzja pomoże uczynić Uber "bardziej prostym i szybszym", a także umożliwi firmie inwestowanie w możliwości rozwoju.

Trump powiedział, że nowa runda ataków na Iran nie będzie "trwać długo", wzrost cen ropy tymczasowo ustał
Trump powiedział, że Iran próbuje odbudować systemy radarowe, rakietowe oraz urządzenia do stawiania min, a armia amerykańska przeprowadziła 1. dnia bardzo intensywny atak na Iran, niszcząc cały nowy sprzęt, który Iran próbował rozmieścić wzdłuż wybrzeża Cieśniny Ormuz. "Jesteśmy gotowi do ponownego przeprowadzenia ataku w każdej chwili"; Stany Zjednoczone już kontrolują i będą dalej kontrolować sytuację w Cieśninie Ormuz. WTI crude oil, który w poprzednich trzech dniach zyskał około 9%, ustabilizował się w okolicach 91 dolarów za baryłkę.
Zysk netto wzrósł rok do roku o 66%, prognoza na następny kwartał znacznie przekracza oczekiwania, to wciąż za mało! Notowania NetApp (NTAP.US) gwałtownie spadły po sesji, inwestorzy skupiają się na wolnych przepływach pieniężnych i trwałości wzrostu
Po zamknięciu sesji 2 września czasu wschodniego USA firma amerykańska NetApp, zajmująca się przechowywaniem danych oraz inteligentną infrastrukturą danych, opublikowała raport finansowy za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027.

