Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Ostrzeżenie Jamie'ego Dimona o „karaluchach” się sprawdza, gdy AI wywołuje wyprzedaż wśród zarządzających aktywami

Ostrzeżenie Jamie'ego Dimona o „karaluchach” się sprawdza, gdy AI wywołuje wyprzedaż wśród zarządzających aktywami

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/10 09:06
Pokaż oryginał
Przez:Cryptopolitan

Zarządzający aktywami ponieśli straty w zeszłym tygodniu, gdy inwestorzy obawiali się, że AI może zamienić pożyczki dla firm programistycznych w niewypłacalność. Wyprzedaż nastąpiła po tym, jak Anthropic wypuścił nowe narzędzia AI, które mogą wykonywać to, za co wiele firm programistycznych pobiera opłaty.

Ares Management spadł o 12%, Blue Owl Capital o 8%, KKR stracił 10%, a TPG spadł o 7%. Apollo Global i BlackRock spadły odpowiednio o 1% i 5%. S&P 500 obniżył się jedynie o 0,1%.

Oprogramowanie stanowi ogromną część zakładów, na które stawiają prywatni kredytodawcy. Dane PitchBook pokazują, że oprogramowanie to 17% inwestycji firm rozwoju biznesu. KBRA ustaliło, że oprogramowanie stanowi 22% ekspozycji na zadłużenie wśród 2 400 pożyczkobiorców z rynku średniego szczebla, co stanowi około 224 miliardy dolarów.

Prywatny kredyt od 2020 roku intensywnie inwestuje w oprogramowanie dla przedsiębiorstw. Wiele z największych pożyczek unitranche trafiło do firm technologicznych. Teraz te zakłady wydają się mniej pewne.

Apollo już zredukował swoją ekspozycję na oprogramowanie o połowę po tym, jak na początku 2025 roku miał 20% swoich funduszy prywatnego kredytu w tym sektorze. Firma nawet zajęła krótką pozycję na pożyczkach od Internet Brands i SonicWall, zanim zamknęła te pozycje.

Credit default swaps dla firm technologicznych wzrosły o 90% od początku września. Koszty CDS Oracle osiągnęły poziomy z kryzysu w 2009 roku.

UBS ostrzega przed 13% wskaźnikiem niewypłacalności w scenariuszu stresowym

UBS twierdzi, że jeśli wdrażanie AI przyspieszy szybciej niż pożyczkobiorcy będą w stanie się dostosować, niewypłacalność prywatnych kredytów w USA może osiągnąć 13%. Dla porównania, w scenariuszu stresowym wynosi to 8% dla pożyczek lewarowanych i 4% dla obligacji o wysokiej rentowności.

Firmy AI wchodzą w warstwę aplikacji, gdzie firmy programistyczne zarabiają pieniądze. Zagraża to modelowi cenowemu za użytkownika, na którym zbudowano Salesforce i Bloomberg. To jak Amazon, który zaczął od książek, a potem przejął handel detaliczny, chmurę i logistykę.

„Presja sprzedażowa odzwierciedla pogłębiającą się debatę strukturalną” – powiedział Jonathan McMullan ze Schroders agencji Reuters. „Tempo rozwoju AI sprawia, że trudniej bronić długoterminowych wycen, zwłaszcza, że narzędzia AI pozwalają firmom robić więcej przy mniejszym zatrudnieniu.”

Vista Equity Partners zbudowała latem zeszłego roku „agenticzną fabrykę”, aby dodać AI do spółek portfelowych.

Wzrost liczby bankructw w świetle ostrzeżenia o „karaluchach”

Bankructwa w branży technologicznej i usług biznesowych rosną. Jamie Dimon z JPMorgan ostrzegał pod koniec zeszłego roku przed „karaluchami” w prywatnych kredytach. Jeden problem pożyczkobiorcy zazwyczaj oznacza, że czają się następne.

Nie wszyscy wpadają w panikę. Mark Murphy z JPMorgan nazwał „nielogicznym skokiem” myślenie, że firmy zastąpią całe systemy korporacyjne własnym oprogramowaniem. Ben Barringer z Quilter Cheviot wskazał na kwestie bezpieczeństwa i danych, mówiąc „nie jesteśmy jeszcze na etapie, w którym agenci AI zniszczą firmy programistyczne.”

Mimo to, analitycy uważają, że niewypłacalność prywatnych kredytów może wzrosnąć w tym roku o 2 punkty procentowe do 6%. Oprogramowanie to 25-35% portfeli w notowanych BDC. Najbardziej narażone są oprogramowanie do administracji, analizy i zaplecza biurowego, ponieważ koszty zmiany są niskie.

Te pożyczki były udzielane, gdy oprogramowanie wydawało się bezpieczne dzięki powtarzalnym przychodom i solidnym marżom. Ten zakład z każdym dniem wygląda coraz gorzej.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Jak Beisent dokona „odkupu amerykańskich obligacji skarbowych”? Pierwsze oznaki pojawią się dziś wieczorem

Dziś o godzinie 23:00 czasu pekińskiego Departament Skarbu USA ogłosi skalę operacji odkupu długoterminowych obligacji skarbowych – to pierwsze ujawnienie od zapowiedzi z 19 sierpnia o „co najmniej podwojeniu odkupu”. Rynek spodziewa się, że skala przekroczy 400 milionów dolarów, Morgan Stanley szacuje górny limit na około 1 miliard dolarów, a Wrightson ICAP uważa, że rozsądny punkt początkowy to 500-600 milionów dolarów. Ogłoszenie pojawi się na kilka godzin przed aukcją 10-letnich obligacji skarbowych; zarówno skala przekraczająca oczekiwania, jak i mniejsza od oczekiwań mogą wywołać zmienność na rynku.

华尔街见闻2026/09/09 00:26

Nagły wzrost jena wywołuje obawy o zamykanie pozycji arbitrażowych, ale Morgan Stanley uspokaja: odporność pozostaje, nie ma powodu do paniki!

Morgan Stanley twierdzi, że arbitraż może zabezpieczyć przed wpływem umocnienia jena.

智通财经2026/09/09 00:01
Nagły wzrost jena wywołuje obawy o zamykanie pozycji arbitrażowych, ale Morgan Stanley uspokaja: odporność pozostaje, nie ma powodu do paniki!

Ryzyko „wielkiego powrotu” japońskiego kapitału rośnie! Rentowność japońskich obligacji zbliża się do najwyższego poziomu od 30 lat, a ponad bilion dolarów amerykańskich obligacji znajduje się w centrum uwagi

Wraz ze wzrostem rentowności japońskich obligacji skarbowych do poziomu najwyższego od prawie 30 lat, ponownie pojawia się obawy dotyczące ryzyka od dawna dyskutowanego na światowych rynkach – czy ogromne japońskie środki ulokowane za granicą zaczną powracać na krajowy rynek.

智通财经2026/09/08 22:41
Ryzyko „wielkiego powrotu” japońskiego kapitału rośnie! Rentowność japońskich obligacji zbliża się do najwyższego poziomu od 30 lat, a ponad bilion dolarów amerykańskich obligacji znajduje się w centrum uwagi

Giełda amerykańska na zamknięciu | Trzy główne indeksy spadły, Dow Jones spadł o ponad 600 punktów, SK hynix (SKHY.US) wzrosło o 4,8%

Na zamknięciu sesji indeks Dow Jones spadł o 626,72 punktów, co stanowi spadek o 1,17%, do poziomu 52787,53 punktów; indeks S&P 500 spadł o 44,98 punktów, czyli o 0,58%, do poziomu 7673,62 punktów; indeks Nasdaq Composite spadł o 85,58 punktów, czyli o 0,32%, do poziomu 26421,41 punktów.

智通财经2026/09/08 22:36
Giełda amerykańska na zamknięciu | Trzy główne indeksy spadły, Dow Jones spadł o ponad 600 punktów, SK hynix (SKHY.US) wzrosło o 4,8%