Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
"Tym razem jest inaczej": Spadek bitcoin ożywia obawy dotyczące czteroletniego cyklu, ale K33 twierdzi, że kolejny spadek o 80% jest mało prawdopodobny

"Tym razem jest inaczej": Spadek bitcoin ożywia obawy dotyczące czteroletniego cyklu, ale K33 twierdzi, że kolejny spadek o 80% jest mało prawdopodobny

The BlockThe Block2026/02/04 14:47
Pokaż oryginał
Przez:The Block

Kontynuowana wyprzedaż BTC bitcoina ponownie budzi obawy, że rynek może powrócić do znanego czteroletniego cyklu, mimo że firma badawcza i maklerska K33 twierdzi, iż pełne powtórzenie poprzednich rynków niedźwiedzia pozostaje mało prawdopodobne.

W raporcie z późnego wtorku, szef działu badań K33, Vetle Lunde, zauważył, że bitcoin spadł o około 40% od szczytu z października, a tylko w zeszłym tygodniu odnotował 11% spadek w obliczu wzmożonej globalnej awersji do ryzyka.

Chociaż Lunde od dawna odrzucał koncepcję, że bitcoin pozostaje związany sztywnym, czteroletnim cyklem — ogłaszając w październiku, że "cykl czteroletni jest martwy, niech żyje król" — przyznał, że ostatnie zachowanie cen wykazuje "niepokojące podobieństwa" do głębokich wyprzedaży z 2018 i 2022 roku, przy czym to właśnie zachowanie rynku, a nie fundamenty, coraz bardziej napędza ceny.

Jednak argumentował, że obecne tło różni się od wcześniejszych cykli ze względu na rosnącą adopcję instytucjonalną, napływy do regulowanych produktów oraz łagodniejsze otoczenie stóp procentowych.

Psychologia cyklu zderza się z sygnałami poszukiwania dna

Lunde argumentował, że obawy o powtórzenie cyklu mogą stać się samospełniającą się przepowiednią. Gdy długoterminowi posiadacze redukują ekspozycję, by chronić wcześniejsze zyski, a nowy kapitał waha się przed wejściem, presja sprzedażowa narasta w sposób przypominający wcześniejsze spadki. Ten schemat pojawił się mimo tego, co firma określa jako silniejsze wsparcie instytucjonalne i regulacyjne, w tym miliardy dolarów napływające do produktów giełdowych, rosnący dostęp doradców oraz banki wdrażające usługi związane z kryptowalutami.

Mimo to Lunde utrzymuje, że "tym razem jest inaczej", twierdząc, że nie spodziewa się 365-dniowego spadku od szczytu do dołka o 80%, podobnego do wcześniejszych załamań cyklu, wskazując na łagodniejsze otoczenie stóp procentowych oraz brak wymuszonych zdarzeń związanych z redukcją dźwigni, takich jak GBTC, Luna, 3AC, BlockFi, Genesis czy FTX, które spotęgowały straty podczas kryzysu kredytowego w 2022 roku.

Jednocześnie, jak powiedział Lunde, pojawiło się kilka wskaźników powszechnie kojarzonych z rynkowym dnem. 2 lutego bitcoin odnotował dzień handlu spot w 90. percentylu, z wolumenem ponad 8 miliardów dolarów, gdy ceny ponownie osiągnęły minima 2025 roku. Na rynkach instrumentów pochodnych otwarte pozycje i stopy finansowania spadły do skrajnie negatywnych poziomów po fali likwidacji pozycji długich na około 1,8 miliarda dolarów — kombinacja ta w przeszłości zbiegała się z odwróceniami trendu.

Lunde powiedział, że przy widoczności obu tych sygnałów, podczas gdy bitcoin pozostaje powyżej wsparcia, może formować się dno.

Ostrzegł jednak, że te sygnały są dalekie od jednoznacznych. Podobne ekstremalne wartości wolumenu i instrumentów pochodnych pojawiały się podczas fałszywych startów i przerw w trendzie, a dowody na trwałe dno pozostają mieszane. Historycznie rzecz biorąc, odwrócenia trendu miały tendencję do zbiegania się z jeszcze bardziej ekstremalnymi warunkami wolumenu niż te widoczne do tej pory, sięgając 95. percentyla, jak zauważył Lunde.

Na ten moment Lunde wskazał obszar wokół 74 000 dolarów jako kluczową strefę wsparcia. Jego zdaniem, przełamanie poniżej tego poziomu może przyspieszyć spadki w kierunku szczytu z listopada 2021 roku w okolicach 69 000 dolarów lub dalej — do 200-tygodniowej średniej kroczącej wokół 58 000 dolarów. 

"Ponieważ BTC zbliża się do płaskiej krzywej zwrotu za ostatnie dwa lata, nie dostrzegamy pilnej potrzeby sprzedaży przez długoterminowych posiadaczy," powiedział Lunde. "Będziemy reagować szybko, jeśli obecne wsparcie zostanie przełamane, ale nie spodziewamy się powtórki z lat 2018 czy 2022. Zamiast tego postrzegamy obecne ceny jako atrakcyjne poziomy wejścia dla każdego inwestora o długoterminowym podejściu."


0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Utrzymujący się konflikt na Morzu Oman: Iran twierdzi, że amerykański pocisk rakietowy uderzył w tankowiec w pobliżu wyspy Khark

Po doniesieniach o ataku na tankowiec, dzienny wzrost cen ropy naftowej w USA ponownie przekroczył 2%. Wyspa Kharg jest głównym centrum eksportu ropy naftowej Iranu – wcześniej około 90% ropy naftowej Iranu była eksportowana przez wyspę Kharg. Wcześniej we wtorek siły zbrojne Iranu poinformowały, że tego dnia przechwyciły zaawansowany amerykański dron podwodny.

华尔街见闻2026/09/08 20:21

Kanada wprowadza odwetowe cła o wartości 20 miliardów dolarów wobec USA; Carney podkreśla, że nie dąży do eskalacji wojny handlowej, ale chce przyspieszyć uniezależnianie się od Stanów Zjednoczonych.

Premier Kanady, Carney, stwierdził, że eskalacja konfliktu nie jest konstruktywna, ale cła są konieczne, aby chronić Kanadę; w ciągu następnych sześciu miesięcy liczba osób objętych handlem bezcłowym zostanie podwojona do 3 miliardów, jednocześnie przyspieszając realizację dużych projektów infrastrukturalnych oraz rozszerzając relacje wolnego handlu z innymi krajami. Według kanadyjskich mediów, minister handlu Kanady i przedstawiciel handlowy USA prowadzili w weekend kilka nieformalnych rozmów, natomiast we wtorek ich rozmowa będzie dotyczyć reakcji strony amerykańskiej, a nie rozwiązania kluczowych różnic handlowych.

华尔街见闻2026/09/08 18:11

Wzrost wagi SpaceX wywołuje pasywny popyt o wartości 12,4 miliarda dolarów — wyzwanie związane z odblokowaniem 2,3 miliarda akcji dopiero przed nami?

Według szacunków JPMorgan, rebalansowanie indeksu Nasdaq 100 w dniu 21 września zwiększy udział SpaceX z 1,25% do około 1,51%, co wywoła około 12,4 miliarda dolarów pasywnego netto zakupu. Wzrost udziału napędzają uwolnienia akcji objętych ograniczeniami sprzedaży, które w przyszłości będą się jeszcze rozszerzać: do połowy listopada ponad 2,3 miliarda akcji stopniowo stanie się dostępnych do handlu. Wpływ uwolnienia akcji objętych ograniczeniami sprzedaży i pasywnych zakupów może zdominować wycenę SpaceX w czwartym kwartale.

华尔街见闻2026/09/08 15:26

Stany Zjednoczone przyspieszają "rewolucję następnej generacji w obliczeniach"! GlobalFoundries (GFS.US) zapewnia 375 milionów dolarów dotacji na komputery kwantowe, nowi liderzy kwantowi również otrzymują fundusze

GlobalFoundries ogłosiło we wtorek, że zawarło ostateczną umowę z amerykańskim Departamentem Handlu, w ramach biura ds. badań i rozwoju "CHIPS Act", na uzyskanie 375 milionów dolarów wsparcia na badania i rozwój, aby przyspieszyć rozwój swojej działalności związanej z rozwiązaniami technologicznymi w dziedzinie kwantowej (QTS).

智通财经2026/09/08 13:56
Stany Zjednoczone przyspieszają "rewolucję następnej generacji w obliczeniach"! GlobalFoundries (GFS.US) zapewnia 375 milionów dolarów dotacji na komputery kwantowe, nowi liderzy kwantowi również otrzymują fundusze