Analityk Bitunix: NFP ponownie spowalnia, stopa bezrobocia przekracza 4,5%, wyraźny sygnał osłabienia makroekonomicznego, rynek kryptowalut wchodzi w fazę „handlu polityką”

BlockBeats News, 17 grudnia, w listopadzie w USA liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 64 000, przekraczając oczekiwania, ale nadal znacznie poniżej średniego poziomu z tego roku. Jednocześnie stopa bezrobocia wzrosła do 4,6%, osiągając najwyższy poziom od prawie czterech lat. Dane za sierpień i wrzesień zostały łącznie zrewidowane w dół o 33 000, co pokazuje, że spowolnienie na rynku pracy nie jest jednorazową fluktuacją, lecz trwałym, strukturalnym ochłodzeniem. Wzrost zatrudnienia koncentruje się głównie w sektorze opieki zdrowotnej i budownictwie, zatrudnienie w rządzie federalnym nadal spada, a liczba osób pracujących na niepełny etat i krótkoterminowo rośnie, co odzwierciedla ostrożniejsze podejście firm do zatrudniania.

Z perspektywy polityki, słabe dane NFP w połączeniu ze wzrostem stopy bezrobocia dodatkowo wzmacniają przekonanie rynku o „wcześniejszym zwrocie” polityki Fed. Chociaż przeciętne wynagrodzenie godzinowe nadal rośnie w tempie 3,5% rocznie, to w kontekście zafałszowanych danych spowodowanych zamknięciem rządu i częstych rewizji, zaufanie rynku do pojedynczych wartości maleje, a uwaga skupia się na trendach i funkcji reakcji polityki.

Dla rynku kryptowalut obecne dane NFP są typowym przykładem „kierunkowo pozytywnych, ale krótkoterminowo wysoce zmiennych” informacji. Oczekiwania na obniżki stóp procentowych sprzyjają narracji o płynności w średnim terminie, jednak pogorszenie sytuacji na rynku pracy zwiększa obawy o recesję, a narracja o obniżkach stóp zbliża się do punktu naprawczego, co łatwo może po wydarzeniu wywołać redukcję dźwigni i gwałtowne wahania cen. W krótkim terminie należy zwrócić uwagę na publikację CPI i nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, aby sprawdzić, czy rynek wykorzysta negatywne czynniki makroekonomiczne do oczyszczenia płynności.

Analityk Bitunix: Obecnie główny wątek makroekonomiczny przesunął się z „czy inflacja spada” na „czy zatrudnienie gwałtownie spada”. Klucz dla rynku kryptowalut nie leży w pojedynczym wyniku NFP, lecz w tym, czy dane te będą nadal wpływać na oczekiwania polityczne, a tym samym przekształcą logikę alokacji kapitału w aktywach ryzykownych.