Jak szum wokół Bitcoin sprawił, że detaliczni inwestorzy stracili 17 miliardów dolarów
Inwestorzy detaliczni stracili około 17 miliardów dolarów po tym, jak akcje skarbca Bitcoin, takie jak MicroStrategy i Metaplanet, załamały się wraz z rynkiem kryptowalut.
Najnowszy raport 10X Research szacuje, że inwestorzy detaliczni stracili około 17 miliardów dolarów z powodu ekspozycji na spółki skarbcowe Bitcoin.
Straty te odzwierciedlają szerszy spadek entuzjazmu inwestorów wobec Digital Asset Treasury Companies (DATCOs). Firmy takie jak MicroStrategy i Metaplanet odnotowały gwałtowne spadki cen akcji, idące w parze z ostatnim spadkiem ceny Bitcoin.
Firmy skarbcowe Bitcoin wymazały 17 miliardów dolarów majątku detalicznego
Zgodnie z raportem, wielu inwestorów zwróciło się ku tym DATCOs, aby uzyskać pośrednią ekspozycję na Bitcoin. Firmy te zazwyczaj emitują akcje z premią względem posiadanych Bitcoinów, wykorzystując pozyskany kapitał do zakupu większej ilości BTC.
10X Research zauważyło, że strategia ta działała dobrze, gdy cena Bitcoin rosła, ponieważ wyceny akcji często przewyższały wzrosty spotowe aktywa. Jednak gdy nastroje rynkowe osłabły, a impet Bitcoin zanikł, te premie się załamały.
W rezultacie inwestorzy, którzy kupowali podczas szału zawyżonych wycen, łącznie stracili około 17 miliardów dolarów. Firma oszacowała również, że nowi akcjonariusze przepłacili za ekspozycję na Bitcoin o około 20 miliardów dolarów poprzez te premie akcyjne.
Liczby te nie są zaskoczeniem, biorąc pod uwagę, że BeInCrypto wcześniej informowało, iż globalne firmy zebrały ponad 86 miliardów dolarów w 2025 roku na zakup kryptowalut.
Co istotne, ta liczba przewyższa łączną wartość pierwszych ofert publicznych (IPO) w USA w tym roku.
Jednak pomimo tego ogromnego napływu, wyniki akcji powiązanych z Bitcoin w ostatnim czasie pozostają w tyle za szerszym rynkiem.
Dla porównania, akcje Strategy (dawniej MicroStrategy), MSTR, spadły o ponad 20% od sierpnia. Metaplanet z siedzibą w Tokio, według danych Strategy Tracker, również stracił ponad 60% swojej wartości w tym samym okresie.
Bitcoin vs Strategy and Metaplanet Price Performance. Source: Strategy Tracker Spadek mNAV firm DATCOs Bitcoin
Jednocześnie ich wskaźniki market-to-net-asset-value (mNAV), niegdyś miara zaufania inwestorów, również uległy pogorszeniu.
MicroStrategy obecnie handluje na poziomie około 1,4x swoich zasobów Bitcoin, podczas gdy Metaplanet po raz pierwszy od przyjęcia modelu skarbcowego Bitcoin w 2024 roku spadł poniżej 1,0x.
„Te niegdyś celebrowane premie NAV się załamały, pozostawiając inwestorów z pustym kubkiem, podczas gdy zarząd odszedł ze złotem” – stwierdziło 10X Research.
Metaplanet’s Net Asset Value (NAV). Source: 10X Research Na całym rynku niemal jedna piąta wszystkich notowanych firm skarbcowych Bitcoin rzekomo handluje poniżej swojej wartości aktywów netto.
Kontrast jest uderzający, biorąc pod uwagę, że Bitcoin niedawno osiągnął rekordowy poziom powyżej 126 000 dolarów w tym miesiącu, zanim wycofał się po groźbach taryfowych prezydenta Donalda Trumpa wobec Chin.
Mimo to Brian Brookshire, szef strategii Bitcoin w H100 Group AB, argumentował, że wskaźniki mNAV są cykliczne i nie odzwierciedlają wartości długoterminowej. H100 Group AB to największa firma posiadająca Bitcoin w regionie nordyckim.
„Większość BTCTCs handlujących blisko 1x mNAV znalazła się tam dopiero w ciągu ostatnich kilku tygodni. Z definicji nie jest to norma... nawet dla MSTR nie istnieje coś takiego jak normalny mNAV. To zjawisko zmienne, cykliczne” – powiedział.
Niemniej jednak analitycy 10X Research stwierdzili, że obecny epizod oznacza „koniec finansowej alchemii” dla skarbców Bitcoin, gdzie zawyżona emisja akcji niegdyś tworzyła iluzję nieograniczonego wzrostu.
Biorąc to pod uwagę, firma stwierdziła, że te DATCOs będą teraz oceniane na podstawie dyscypliny zysków, a nie euforii rynkowej.
„Wraz ze spadkiem zmienności i końcem łatwych zysków, te firmy stoją przed trudnym zwrotem od impetu napędzanego marketingiem do prawdziwej dyscypliny rynkowej. Następny akt nie będzie o magii – będzie o tym, kto nadal potrafi generować alfę, gdy publiczność przestaje wierzyć” – podsumowało 10X Research.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Samsung ogłasza plan rozwoju pamięci nowej generacji: wydajność HBM5 dwukrotnie wyższa niż HBM4E, zHBM przyspiesza wydajność ośmiokrotnie
Proces produkcji podstawowych chipów HBM5 został podniesiony do 2 nanometrów, celem jest osiągnięcie dwukrotnej wydajności względem HBM4E, zwiększenie wydajności na wat o 20%, a także zmniejszenie oporu cieplnego o 20%. Masowa produkcja przewidywana jest na 2028 rok. Całkowicie nowa architektura zHBM, docelowa wydajność to 8 razy wyższa niż HBM4E, wydajność na wat wzrosła trzykrotnie, opór cieplny zmniejszony od 75% do 90%, premiera przewidywana po 2029 roku.
Anthropic wprowadza Fable 5.1: ceny niższe nawet o 75%, wzmocnione możliwości programowania i badań naukowych
Kluczową zmianą w Fable 5.1 jest znaczne obniżenie opłaty za „trafienia w pamięci podręcznej” o 75%. Firma twierdzi, że przyniesie to „znaczny spadek” ogólnych kosztów. Oprócz obniżki cen, nowy model został również zoptymalizowany, aby do realizacji tych samych zadań używać mniej tokenów. Jednocześnie umożliwiono przechowywanie danych w chmurze klienta, aby odpowiedzieć na potrzeby firm, które mają rygorystyczne wymagania dotyczące suwerenności danych.
Basente spotyka się z prezesem Banku Japonii i wysyła silny sygnał: strona amerykańska wspiera umocnienie jena i podkreśla konieczność unikania nadmiernych wahań kursowych.
Według protokołu ze spotkania opublikowanego przez amerykański Departament Skarbu, podczas zeszłoniedzielnego spotkania z Kazuo Uedą, sekretarz skarbu USA, Bessent, „zdecydowanie poparł zdecydowane działania Japonii w zakresie polityki rynkowej i monetarnej w celu rozwiązania problemu wyraźnie niedowartościowanego kursu jena”, a także wskazał, że osłabienie jena potęguje presję inflacyjną w kraju. Według japońskich mediów, urzędnicy USA stwierdzili, że podczas spotkania Bessent wezwał Japonię do dalszych podwyżek stóp procentowych. Rynek spodziewa się, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii we wrześniu zbliża się do 100%.
Ceny krypto
Więcej
