Cena Bitcoin osiąga 117 000 USD, podczas gdy akcje skarbowe takie jak MSTR i NAKA gwałtownie spadają

Kac po letniej iluzji papierowego bitcoina nadszedł szybko i boleśnie. Widzimy to nie w cenie bitcoina, która znów spokojnie i bez większych emocji pnie się w górę — we wtorek wieczorem zbliżając się do 117 000 dolarów — lecz w cenach akcji spółek skarbowych bitcoina. Wszystkie są masakrowane: Spójrz na wykresy $MSTR, Metaplanet, $NAKA, H100, Smarter Web Company — wszystkie wyglądają tak samo: pompowanie w stylu shitcoina w niebiosa, po czym długotrwały spadek z powrotem do punktu wyjścia (albo i niżej).

Przez chwilę my — i reszta Wall Street — myśleliśmy, że każdy może arbitrażować rynki finansowe. Emituj akcje powyżej ich wartości wewnętrznej; kupuj bitcoina; powtarzaj. Podczas tego zawrotnego letniego romansu Wall Street płaciło więcej niż dolara za dolara wartości bitcoina, a wszystkim w oczach pojawiały się znaki dolara; to transakcja, którą, jeśli możesz, będziesz robić z przyjemnością przez cały dzień.

Ale teraz, gdy to się skończyło, przyjdzie za to zapłacić — a diabeł już zaczął kopać tyłki i zbierać nazwiska.

Och, i nieładnie jest kopać kogoś, kto już leży (a zwłaszcza, gdy ten ktoś jest w pewnym sensie twoim szefem...), ale biorąc pod uwagę, że $NAKA spadło ostatnio aż o 50% po zakończeniu okresu ograniczenia akcji S3 PIPE — po tym, jak już wcześniej runęło o około 87% od majowego szczytu pump-and-dump — byłoby zaniedbaniem z naszej strony, jako terapeutów cenowych, nie przyjrzeć się temu ponownie.

Tak więc, gdy liczba dostępnych do obrotu akcji wzrosła z dnia na dzień około 50-krotnie — i, jak można przypuszczać, wielu drugorzędnych „insiderów” PIPE chce dumpować-dumpować-duuuumpować — wzór był dość prosty: dużo dodatkowej podaży spotyka zerowy popyt, co równa się załamaniu ceny. Jak ujął to analityk spółek skarbowych bitcoina Adam Livingston: „I tu dostajesz idealną lekcję fizyki: dodaj masę, tracisz wysokość.”

Jak zwykle, bitcoin się nie przejął: dziś wzrósł prawie o 2%, bez żadnych istotnych wiadomości, po krótkim spadku z obecnego stabilnego poziomu 116 000 dolarów. Jak mówi Matt Crosby z Bitcoin Magazine Pro w niedawnym wideo, cena bitcoina jest „gotowa do wybicia”.

Tego samego nie można powiedzieć o biednych spółkach skarbowych.

Nawet najlepsza w klasie Saylor’s Strategy ($MSTR) ma problemy — tak jak od czasu rozpoczęcia operacji offload-on-retail w zeszłym roku; Strategy pochłania setki coinów, a jednak mNAV coraz bardziej się kurczy, osiągając (niekorygowany) roczny dołek na poziomie 1,27. Szybko zbliżamy się do punktu, w którym premia akcyjna (czyli źródło całej magii spółek skarbowych) znika, a spółki skarbowe stają się drogimi, przereklamowanymi ETF-ami.

„Zawsze tak było”, mogłaby odpowiedzieć memiczna społeczność.

Wracając do naszej ukochanej żaby, Nakamoto. Baaaaaad rzeczy jej się ostatnio przytrafiły. To paskudny wykres:

Drukowanie nieskończonej liczby kopiowalnych papierów przeciwko niewiarygodnej strategii bitcoina nie mogło się skończyć inaczej. Gratulacje, kierownictwo NAKA; zmarnowaliście sześć miesięcy (albo i więcej) najlepszego okresu hossy na zabawę w wielkie finanse, a teraz zostaliście za to ukarani.

Iluzja, jaką była strategia skarbu bitcoina, dobiegła końca, a strategia NAKA — prowadzenie strategii skarbowej mNAV-squared — mocno na tym ucierpiała. (Chociaż w chwili pisania tego tekstu $NAKA wzrosło o 20% w ciągu dnia z ekstremalnie niskiego poziomu... yah-yah, nikogo to nie obchodzi.)

Livingston znów pięknie tłumaczy ten chaos:

„Krach z 15 września nie był tajemniczą zmianą nastroju rynku. Był przewidywalnym skutkiem pół miliarda dyskontowanych akcji przetaczających się przez arkusz zleceń zaprojektowany dla kilku milionów: podaż zalewa, cena tonie, a lekcja fizyki jest kompletna.”

Wieczna magia wzrostu (drukowania pieniędzy/akcji) spółek skarbowych bitcoina zniknęła. I bardzo dobrze. Teraz te firmy muszą udowodnić realną wartość dodaną dzięki korporacyjnie opakowanym coinom, które tak kurczowo trzymają... albo może wrócimy do de-finansjalizacji gospodarki — wiesz, tego irytującego, pierwotnego powodu powstania Bitcoina.

Ten post Bitcoin Price Hits $117,000 as Treasury Stocks Like MSTR, NAKA Collapse pojawił się po raz pierwszy na Bitcoin Magazine, autorem jest Joakim Book.