Wielki powrót! Deutsche Bank (DB.US) wraca do indeksu Euro Stoxx 50 po siedmiu latach przerwy

Według informacji z Jinse Finance, Deutsche Bank (DB.US) po siedmiu latach nieobecności powraca do indeksu Euro Stoxx 50, będąc wcześniej wykluczonym z głównego indeksu akcji strefy euro. Agencja indeksowa ISS Stoxx ogłosiła w poniedziałek, że ten niemiecki bank, wraz z Siemens Energy oraz belgijską firmą biotechnologiczną Argenx SE (ARGX.US), zostanie włączony do indeksu, zastępując Nokia (NOK.US), Stellantis NV (STLA.US) oraz Pernod Ricard. Zmiana ta wynika z wpływu amerykańskiej polityki celnej na zyski niektórych firm oraz silnych wyników europejskich sektorów energetycznego i finansowego.

Deutsche Bank, który został usunięty z indeksu w 2018 roku z powodu presji na wyniki, po siedmiu latach zmagań w końcu powraca. Obecny CEO Christian Sewing objął stanowisko zaledwie kilka miesięcy przed korektą indeksu, aż do 2025 roku, kiedy to akcje europejskich banków ogólnie się ożywiły, a kurs Deutsche Bank w ciągu ostatnich 12 miesięcy podwoił się, co ponownie przyciągnęło uwagę agencji indeksowej.

Obraz 1

Warto zauważyć, że najsilniejszy od 2009 roku wzrost akcji europejskich banków stoi obecnie w obliczu wielu wyzwań, a nastroje rynkowe wyraźnie się ochłodziły. Indeks Stoxx 600 Banks spadł w zeszłym tygodniu o 4,5%, co jest największym tygodniowym spadkiem od kwietnia; Commerzbank, duński Sydbank, brytyjski NatWest oraz francuski Société Générale znalazły się wśród najbardziej dotkniętych wyprzedażą.

Obraz 2

Ta korekta wynika z nałożenia się wielu negatywnych czynników: niestabilność polityczna we Francji zwiększa ryzyko suwerenne, w Wielkiej Brytanii ponownie rozważa się propozycję podatku od nadzwyczajnych zysków banków, a obawy o potencjalne zmiany polityki podatkowej we Włoszech wspólnie podważają zaufanie inwestorów do trwałości zysków europejskich banków.

Mimo korekty, niektórzy uczestnicy rynku nadal wierzą, że dzięki silnej pozycji kapitałowej oraz optymistycznej aktywności gospodarczej w USA i Europie, europejskie banki będą w stanie oprzeć się wzrostowi ryzyka suwerennego. Wśród nich strateg Deutsche Bank Maximilian Uleer podkreśla, że poza krótkoterminowymi czynnikami, takimi jak sytuacja polityczna we Francji, fundamentalna siła sektora bankowego pozostaje niezmieniona, a sektor ten nadal jest jednym z najbardziej obiecujących.

Jednak różnice na rynku wyraźnie się pogłębiają. Stratedzy Bank of America ostrzegają, że jeśli globalna gospodarka spowolni, spadek rentowności obligacji i wzrost premii za ryzyko mogą wywierać presję na akcje finansowe, a dane historyczne pokazują, że sektor ten zwykle radzi sobie słabo w takich warunkach.

Obecnie jednak dane dotyczące aktywności gospodarczej w USA i Europie pozostają pozytywne, więc jeśli nie wystąpią poważne zewnętrzne wstrząsy, wzrost akcji banków może być nadal wspierany. Daniel Murray, CEO zarządzania aktywami w Julius Baer, uważa, że choć takie polityki jak podatek od nadzwyczajnych zysków mogą osłabić perspektywy zysków, popyt na kredyty i poziom marż odsetkowych pozostają odporne, a kluczową kwestią dla utrzymania atrakcyjności banków jest ich zdolność do radzenia sobie z wyzwaniami podatkowymi.

Warto zauważyć, że obecny indeks akcji europejskich banków jest nadal o około 45% niższy od szczytu sprzed kryzysu finansowego w 2007 roku, a trwający trzeci rok wzrost nie osiągnął jeszcze historycznych maksimów. Ta różnica w wycenie oraz ryzyko polityczne i obawy o dług suwerenny będą kluczowymi czynnikami decydującymi o dalszych losach sektora.

Obraz 3

Ponadto Siemens Energy, jako kolejny beneficjent, od września ubiegłego roku odnotował wzrost kursu akcji o ponad 200%, stając się gwiazdą w kontekście gwałtownego wzrostu zapotrzebowania na energię elektryczną w Europie. Firma niedawno ujawniła, że zamówienia na turbiny gazowe i sprzęt sieciowy znacznie wzrosły, a wyniki za cały rok mogą osiągnąć górną granicę prognoz.

Włączenie Argenx wynika z pozytywnych postępów w badaniach nad lekami na raka i choroby autoimmunologiczne. Akcje tej belgijskiej firmy biotechnologicznej wzrosły w ciągu ostatniego roku o 30%, a analitycy konsekwentnie wydają rekomendacje „kupuj”, przy czym rynek uważa, że jej wycena nadal ma potencjał wzrostowy.

Dla porównania, trzy firmy usunięte z indeksu stoją w obliczu różnych wyzwań: Nokia, pod wpływem amerykańskiej polityki celnej i słabego dolara, w ciągu ostatniego roku straciła 7% na wartości akcji i w lipcu obniżyła prognozy zysków; akcje Stellantis spadły o 46% w ciągu 12 miesięcy, a zmiana CEO i słaba sprzedaż na rynkach amerykańskim i europejskim pogłębiły trudności; Pernod Ricard, dotknięty globalnymi napięciami handlowymi, od ostatniej oceny stracił 24%, choć wyniki za sierpień nadal przekroczyły oczekiwania.

Ta zmiana jest kolejną dużą korektą indeksu Stoxx 50 po szybkim włączeniu niemieckiego koncernu zbrojeniowego Rheinmetall w czerwcu. Jednocześnie indeks Stoxx 600 również został zaktualizowany – francuska firma biotechnologiczna Abivax (wzrost kursu o 850% w lipcu) oraz operator lotniska we Frankfurcie dołączyły do indeksu, podczas gdy takie firmy jak Gerresheimer zostały usunięte. Wszystkie zmiany wejdą w życie oficjalnie po otwarciu sesji giełdowej w Europie 22 września.

Wraz ze wzrostem skali funduszy pasywnych, pozycja w indeksie coraz bardziej wpływa na płynność akcji. Ta zmiana nie tylko odzwierciedla wzrost zaufania rynku do europejskich sektorów finansowego i energetycznego, ale także podkreśla głęboki wpływ globalnych wahań polityki handlowej na wyceny międzynarodowych przedsiębiorstw.