Złoto stabilizuje się w pobliżu siedmiotygodniowych minimów po spadku o niemal 4%: oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych, rentowności obligacji skarbowych i ceny ropy wywierają potrójną presję

XAUUSD konsoliduje się w pobliżu siedmiotygodniowego minimum po spadku o niemal 4% podczas poprzedniej sesji.

Złoto spot przez krótki czas znajdowało wsparcie powyżej poziomu 4100 USD, gdy uwaga rynku przesunęła się z popytu na bezpieczne aktywa wywołanego sytuacją geopolityczną na narrację makroekonomiczną: wyższe ceny ropy → rosnąca inflacja → bardziej restrykcyjna polityka Fed lub kolejne podwyżki stóp procentowych.

Złoto jest obecnie notowane na poziomie około 4130 USD za uncję, jednak odbicie pozostaje ograniczone. Jeśli rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i kurs dolara amerykańskiego utrzymają się na podwyższonych poziomach, w krótkim terminie złoto może znaleźć się pod dalszą presją spadkową.

Perspektywy makroekonomiczne: popyt na bezpieczne aktywa nie równoważy presji wysokich stóp procentowych

Złoto zazwyczaj zyskuje na rosnącej niepewności geopolitycznej. Obecne napięcia na Bliskim Wschodzie i utrzymujący się impas w Cieśninie Ormuz wywołały jednak inną reakcję rynku.

Obawy dotyczące zakłóceń w dostawach energii utrzymują ceny ropy na wysokim poziomie, dodatkowo zwiększając oczekiwania inflacyjne. Wyższe ceny ropy nie są automatycznie korzystne dla złota. Kluczowe znaczenie ma to, jak rynki interpretują potencjalną reakcję Rezerwy Federalnej:

wyższe ceny ropy → silniejsza presja inflacyjna → opóźnienie obniżek stóp procentowych lub kolejne podwyżki stóp przez Fed → wyższe rentowności obligacji skarbowych → presja na złoto

Rynki w coraz większym stopniu uwzględniają dalsze zaostrzanie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną, a rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do poziomu bliskiego maksimum z ostatnich 19 lat. Ponieważ złoto nie generuje zysku, wyższe rentowności zwiększają koszt alternatywny jego posiadania, sprzyjając przepływowi kapitału do dolara amerykańskiego i aktywów o stałym dochodzie.

Tymczasem indeks dolara amerykańskiego utrzymuje się w pobliżu podwyższonych poziomów, wywierając dodatkową presję na wyrażone w dolarach ceny złota.

Miesięczne wyniki złota pozostają słabe, a cena wchodzi w kluczową strefę wsparcia

Od początku miesiąca złoto straciło około 7%. Wcześniej zbliżyło się do maksimum na poziomie około 4510 USD, ale następnie gwałtownie spadło, gdy oczekiwania dotyczące polityki Fed stały się bardziej restrykcyjne, a rentowności obligacji skarbowych wzrosły.

Niemal 4-procentowy dzienny ruch spadkowy wskazuje na znaczącą falę likwidacji długich pozycji, sprzedaży wskutek realizacji zleceń stop-loss oraz zamykania pozycji z dźwignią. Chociaż złoto tymczasowo ustabilizowało się w pobliżu siedmiotygodniowego minimum, każde odbicie należy traktować jako korektę techniczną, a nie odwrócenie trendu, chyba że cena szybko powróci powyżej kluczowych poziomów oporu.

Najważniejsze wydarzenia w tym tygodniu: PCE i zatrudnienie poza rolnictwem wyznaczą kierunek w krótkim terminie

Rynki skupią się na najważniejszych danych gospodarczych z USA, w szczególności na:

• indeksie cen PCE: preferowanym przez Rezerwę Federalną wskaźniku inflacji.

• Danych ADP o zatrudnieniu i danych o wakatach: kluczowych wskaźnikach pozwalających ocenić, czy rynek pracy się ochładza.

• Zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP): ważnym czynniku wpływającym na zmianę oczekiwań dotyczących przyszłej ścieżki stóp procentowych.

Jeśli zarówno inflacja PCE, jak i dane o zatrudnieniu pozostaną mocne, rynki prawdopodobnie umocnią narrację zakładającą utrzymanie wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas, co byłoby niekorzystne dla złota. Jeśli natomiast zarówno inflacja, jak i dane z rynku pracy osłabną, złoto może zyskać przestrzeń do trwalszego odbicia.

Podsumowanie

Chociaż złoto jest notowane w pobliżu siedmiotygodniowego minimum i może nastąpić odbicie techniczne, szersze otoczenie makroekonomiczne pozostaje niekorzystne:

• rosną oczekiwania dotyczące podwyżek stóp przez Fed i wyższych stóp procentowych

• rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych utrzymują się na podwyższonych poziomach

• dolar amerykański pozostaje silniejszy

• wyższe ceny ropy zwiększają presję inflacyjną

• rośnie koszt alternatywny posiadania złota, które nie generuje zysku

W związku z tym należy uważnie obserwować kierunek wybicia w okolicach wsparcia na poziomie 4100 USD i oporu na poziomie 4150 USD. Przed publikacją najważniejszych danych gospodarczych zmienność złota może pozostać wysoka, dlatego należy unikać podążania za ceną w pobliżu kluczowych poziomów technicznych.

Ogólna ocena: perspektywy krótkoterminowe są spadkowe. Dopóki złoto nie powróci powyżej poziomu 4200 USD i nie utrzyma się w tym obszarze, każde odbicie należy początkowo traktować jako ruch korekcyjny, a nie odwrócenie trendu.

Wszystkie materiały edukacyjne dotyczące handlu udostępniane przez Bitget służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie powinny być uznawane za poradę finansową. Przedstawione strategie i przykłady mają wyłącznie charakter poglądowy i mogą nie odzwierciedlać rzeczywistych warunków rynkowych. Handel CFD wiąże się ze znacznym ryzykiem, w tym z możliwością utraty kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują przyszłych rezultatów. Należy przeprowadzić dokładną analizę i upewnić się, że związane z tym ryzyko jest w pełni zrozumiałe. Bitget nie ponosi odpowiedzialności za decyzje handlowe podejmowane przez użytkowników.