Ang paglago ng ekonomiya ng Eurozone sa ikatlong quarter ay posibleng bumagal, maaaring manatili ang European Central Bank na walang pagbabago ngayong linggo

Ayon sa Filipino.finance APP, ang paghina ng sigla ng paglago ng ekonomiya ay maaaring maging isa sa mga dahilan kung bakit pansamantalang isinantabi ng European Central Bank ang mga hakbang sa pagpapataas ng rate. Bagama't sa kasalukuyan, ang pokus ng Eurozone ay nakatuon sa krisis sa pananalapi ng France at mga isyu sa merkado ng bonds, ipinapakita ng pinakabagong survey na ang datos na ilalabas ngayong Biyernes ay malamang na magpakita ng pagbagal ng paglago ng ekonomiya ng Eurozone mula 0.6% noong ikalawang quarter patungo sa 0.2% sa ikatlong quarter. Samantala, ipinapakita rin ng ilang survey na wala pa ring malinaw na pangkalahatang pataas na trend sa inflation rate ng apat na pangunahing ekonomiya ng Eurozone ngayong Oktubre.

Inaasahang babagal ang paglago ng ekonomiya ng Eurozone sa ikatlong quarter

Mula nang sumiklab ang digmaan sa Gitnang Silangan noong katapusan ng Pebrero, ang ekonomiya ng Europa na matagal nang nagpapakita ng katatagan ay tila nagsisimula nang humina, at ang aktibidad ng negosyo ay nagpapakita na ng mga senyales ng pagod. Bagama't nananatiling maayos ang kabuuang sitwasyon, naniniwala si Simona Delle Chiaie, punong ekonomista ng Eurozone ng Bloomberg Economics, na may dahilan pa rin para maging maingat ang mga merkado. Aniya, "Ang mas malaking katanungan ay kung ano ang susunod na mangyayari. Habang nananatiling mataas ang inflation at mabilis na sumisikip ang financial environment, patuloy na dumarami ang downside risks sa paglago ng ekonomiya."

Noong ikatlong quarter, naapektuhan ang produksyon ng ekonomiya ng Europa ng iba't ibang salik, kabilang ang matinding init noong tag-init, mababang lebel ng tubig sa mga pangunahing ilog, at pagtaas ng global bond yields. Matapos nito, lalo pang lumala ang sitwasyon, dahil sa malawakang protesta sa France at sa tumitinding mga pagdududa tungkol sa kalagayan ng pampublikong pananalapi nito.

Dahil sa panghihina ng pribadong sektor ng France noong Oktubre, nagbabala ang Carrefour SA na ang malawakang mga insidente ng pandarambong sa buong bansa ay magdudulot ng malubhang epekto sa kanilang kita. Ang kumpanyang ito ng supermarket ay nakapagtala ng pinakamababang lingguhang performance ng kanilang stock mula nang magkaroon ng global financial crisis.

Bilang pinakamalaking ekonomiya sa Eurozone, kahit na nagsimulang gumanda ang lagay ng Germany matapos ang ilang taon ng problema dala ng malaking gastusin ng pamahalaan, inaasahan pa rin ng Bundesbank na maaaring tumigil ang paglago ng ekonomiya ng Germany sa ikatlong quarter.

Sa isyu ng inflation, tila halos tiyak na tataas sa 4% ang inflation rate ng Eurozone bago matapos ang taon, ngunit iba-iba ang kalagayan ng mga bansa ngayong buwan. Bahagyang resulta ito ng oil tax cut policy ng Germany, ngunit inaasahan ng mga analyst na bababa ang inflation data ng Spain.

Magkakaroon ng mga pagkakaiba sa inflation performance ng Eurozone

Ayon sa datos mula sa Eurostat, umabot sa 3.8% ang inflation rate ng Eurozone noong Setyembre, mas mataas kaysa 3.2% noong Agosto; tumaas ng 18.8% ang presyo ng enerhiya kumpara sa nakaraang taon, na siyang pangunahing nagtulak pataas sa inflation. Bilang tugon sa pagtaas ng presyo ng enerhiya, nagpatupad ang mga pamahalaan ng iba't ibang bansa sa Europa ng pagbabawas ng buwis sa langis, pag-intebensyon sa presyo ng enerhiya, at pagbibigay ng subsidy sa mga mamamayan at negosyo. Gayunman, panandalian lamang nakakagaan ng pasanin ang subsidy at hindi natutugunan ang mismong ugat ng problema sa pagtataas ng presyo ng enerhiya.

Ang pagsiklab ng tensyon sa Gitnang Silangan ay nagdudulot ng pressure sa inflation ng Eurozone dahil sa pag-igting ng presyo ng enerhiya. Gayunpaman, binibigyang diin ng mga tagapagpatupad ng patakaran na hindi pa nila nakikita ang "second round effects" gaya ng pagtaas ng suweldo. Sinabi rin ng ilang opisyal kabilang si Philip Lane, punong ekonomista ng ECB, na sapat na dapat ang pagpapatupad ng "mahinahong" policy response para maibalik ang price stability.

Naunang sinabi ni ECB President Lagarde na ang mataas na inflation sa Eurozone na dulot ng mataas na presyo ng enerhiya ay hindi pa nararamdaman sa mas malawak na bahagi ng ekonomiya. Ipinaliwanag niya na inaalam ng mga opisyal ng ECB "kung gaano kalaki ang indirect effects na naipapasa sa ekonomiya, at kung sakaling magsimula nang lumitaw ang second-round effects, kung paano natin mas maagang matutukoy at matutugunan ito."

Sa isyu ng inflation, may katulad ding pananaw si French Central Bank Governor Emmanuel Moulin kay Lagarde. Aniya, inaasahan ng ECB na “mananatiling kontrolado ang indirect at second-round effects," at ang core price indicators ng Eurozone ay bahagya lamang bibilis.

Ang pagbagal ng paglago ng ekonomiya at ang hindi lalo pang lumalalang inflation pressure ay maaaring nagbabawas ng urgency para sa ECB na gumawa agad ng hakbang. Para sa mga ekonomista, ito ay nangangahulugan na marahil sa Disyembre pa muling magtataas ng deposito rate ang ECB sa ikatlong pagkakataon, na posibleng maging huli na, imbis na gawin ito ngayong linggo. Sa pagpupulong ngayong linggo, inaasahan ng ECB na panatilihin ang deposito rate sa 2.5% na walang pagbabago.

May pagkakaiba sa pananaw ng mga institusyon

Nanatiling optimistiko ang ilang institusyon sa paglago ng ekonomiya. Ayon sa BNP Paribas, kung aalisin ang pabago-bagong datos mula sa ekonomiya ng Ireland, patuloy na nagpapakita ng katatagan ang ekonomiya ng Europa noong ikatlong quarter, na bahagyang dulot ng mababang unemployment rate.

Gayunman, ayon kay Jens Eisenschmidt, punong ekonomista ng Morgan Stanley para sa Europa, dahan-dahang dumarami ang mga panganib. Isa sa mga panganib ay ang kakulangan sa enerhiya. Sinabi niya, "Sa maikling panahon, wala pang mabilisang solusyon sa energy crisis. Dahil mababa ang natural gas reserves ng Germany, kung magiging malamig ang taglamig, posibleng kailanganin nating isaalang-alang ang panganib ng rationing ng enerhiya."

Ang bond market ay isa ring salik na dapat isaalang-alang. Sa France pa lamang, ang dagdag na ani na hinihiling ng mga investor para maghawak ng 10-year government bonds kumpara sa parehong maturity ng German bonds ay umabot na sa antas noong euro debt crisis.

Ayon kay ECB President Christine Lagarde ngayong buwan, mula noong Setyembre meeting, "kapansin-pansin" ang pagtaas ng bond yields. Ang pagbabagong ito ay makakahila ng pababa sa paglago ng ekonomiya at magpapababa ng epekto ng mataas na presyo ng enerhiya sa kabuuang ekonomiya. Bagama't itinatanggi ang samu't saring komentaryo tungkol sa krisis sa utang, inamin ni Bank of Italy Governor Fabio Panetta noong Huwebes na ang kasalukuyang sitwasyon ay magpapabagal ng paglago ng ekonomiya.

Ayon sa Bank of America, kung isasaalang-alang ang lahat ng mga nabanggit na salik, malamang na magbigay ang mga policymakers ng ECB ng mas "dovish" na signal sa nalalapit na pulong kaysa noong Setyembre. Sinabi ng koponan ni Ruben Segura-Cayuela ng Bank of America, "Nanatiling mahigpit ang financial environment, at malamang na lalo pa itong humigpit; patuloy na lumalawak ang spread, at ang political situation ng France ay nagpapalala pa ng presyon." Binanggit nila na ang ECB ay "kailangang higit pang bigyang pansin ang epekto ng kasalukuyang mga pangyayari sa paglago ng ekonomiya kaysa kamakailan."