Ang mga kasabay na IPO ay sabay-sabay umatras, nag-iisa ang Anthropic sa mid-November na window: $1.5 trilyong dolyar na valuation, direktang haharap sa malaking pagsubok sa liquidity
Dahil sa epekto ng macro interest rates at ang pag-antala o pag-urong ng IPO ng mga kakompetitibong kumpanya, halos walang natitirang mga high-tech na kumpanya na maglalista sa US stock market ngayong taglagas. Anthropic ang tanging AI giant na nagpapatuloy sa plano nito na maglista, balak itong ilathala ang prospectus ng IPO sa pagtatapos ng Oktubre, at haharap sa mahigpit na pagsusuri ng institutional na subscription at market liquidity sa potensyal na valuation na umaabot hanggang 1.5 trilyong dolyar.
Ang dating masiglang iskedyul ng mga teknolohikal na IPO ngayong taglagas ay halos tuluyang nabura, tanging Anthropic na lamang ang natitirang umaasa. Sa kabila ng pagtama ng tumataas na interes at presyur sa mga valuation sa AI infrastructure sector, na naging dahilan upang maraming kaparehong kumpanya ang magpaliban o umatras sa pag-lista, nananatiling pursigido ang AI laboratory na ito na ituloy ang plano nitong mag-IPO, na may potensyal na valuation na umaabot sa 1.5 trilyong yuan, at direktang humaharap sa pagsubok ng merkado sa kasalukuyang liquidity.
Ayon sa ulat ng Reuters na kinukuhanan ng impormasyon mula sa mga insider, plano ng Anthropic na isapubliko ang kanilang prospectus sa pinakamaagang panahon sa katapusan ng Oktubre, at tapusin ang IPO pagsapit ng kalagitnaan ng Nobyembre, kung saan inaasahang sisimulan ang roadshow para sa institutional investors sa linggo ng Nobyembre 9. Binanggit rin ng source na ang nasabing plano at iskedyul ay maaari pa ring magbago.
Samantala, sunod-sunod na rin ang pagpapaliban ng mga kumpanya sa AI infrastructure at data center sector sa kanilang pagpasok sa stock market. Sinabi na ang data center operator na Switch, Nscale, SB Energy ng SoftBank, pati na ang AirTrunk REIT na suportado ng Blackstone at Firmus na pinondohan naman ng Nvidia, ay nagpaliban, nag-pause, o tuluyang umatras sa kanilang mga planong mag-IPO. Nitong huli, naging mahina rin ang performance ng IPO ng Oura, kung saan kakaunti ang mga long-term institutional investors na sumali, na lalong nagpalala sa pag-aalala ng market tungkol sa lalim ng demand para sa bagong mga stock.
Habang Umaatras ang mga Kumpetisyon, Patuloy na Lumalaban ang Anthropic
Ang orihinal na masiglang kalendaryo ng teknolohiya na IPO ngayong taglagas ay halos tuluyan nang nabura. Ayon sa ulat ng Reuters, parehong ipinagpaliban ng data center operator na Switch at ng AI infrastructure provider na Nscale ang kanilang mga plano sa pagpasok sa stock market hanggang sa mas huling bahagi ng taon. Sabi ng mga insider, ang pagkaantala ng Nscale ay bahagi ring dahil sa kailangan nilang sagutin ang mga komento mula sa staff ng US Securities and Exchange Commission (SEC). Una nang inanunsyo ng SB Energy ng SoftBank na ipagpapaliban nila ang kanilang listing.
Ang AirTrunk REIT na suportado ng Blackstone at Firmus na tinutulungan ng Nvidia ay mas lumawak pa ang kilos at tuluyan nang umatras o nag-pause sa kanilang mga IPO plan. Simula Setyembre, mas naging magulo ang market, patuloy na tumataas ang interest rate, at umasenso ang hirap ng mga kumpanya na makuha ang nais nilang valuation.
Noong Setyembre, inihain na ni Nscale ang kanilang IPO registration application, habang piniling maghain ng lihim na paraan ng dokumento ang Switch. Pinapayagan ng confidential filing ang isang kumpanya na makipag-ugnayan muna sa mga regulators at isumite ang mga kinakailangang dokumento bago pa man isapubliko ang mga detalye ng financial at business status.
Pagsabay ng Pataas na Rate at Pag-aalinlangan sa Gastos ng AI, Nagbibigay Presyur sa Valuation ng Sektor
Ang kasalukuyang pag-urong ng mga IPO ay sanhi ng sabayang epekto ng tumataas na interest rates at samu't saring pagdududa sa pagbabalik ng puhunan sa AI infrastructure.
Pinaigting ng pagtaas ng rates ang bentahan ng mga stock at bonds ng AI operators, kitang-kita ang pagbagsak ng presyo ng CoreWeave, na nagsilbing negatibong reference point para sa pricing ng posibleng mga naglalabas ng stock. Samantala, patuloy na lumalalim ang tanong ng merkado kung makakabawi ba ng tamang returns ang malakihang pagpapatayo ng mga data center ng mga tech companies—at kung nangunguna na ba sa tunay na demand ang gastos sa AI computing power—na siyang naging pangunahing isyu para sa mga institutional investors sa pagtukoy ng anumang AI-related IPO.
Gayunpaman, marami pa ring malalaking investors ang optimistiko sa kinabukasan ng Anthropic, nakikita itong bihirang pagkakataon para magkaroon ng exposure sa core assets ng AI, at naniniwala silang ‘di pwedeng balewalain ng mga long-term investors ang track na ito.
Mataas ang Kita pero Malaki ang Pagkalugi at Ipinangakong Gastos
Ayon sa draft S-1 prospectus na sinuri ng The Wall Street Journal, umabot sa 16.3 bilyong yuan ang kita ng Anthropic sa unang kalahati ng 2026, malayo sa 1.1 bilyong yuan noong parehong panahon ng nakaraang taon. Subalit, ang netong pagkalugi sa parehong panahon ay mula sa humigit-kumulang 13 bilyong yuan na naging 80.7 bilyong yuan.
Ipinapakita rin sa draft ng prospectus na 72 bilyong yuan ng 80.7 bilyong yuan na netong pagkalugi ay sanhi ng accounting valuation changes mula sa convertible notes at iba pang financing instruments—hindi aktwal na paglabas ng katumbas na cash. Ngunit kahit hindi isama ang non-cash item na ito, nananatiling malaki ang operational pressure: sa unang kalahati ng 2026, halos umabot sa 9 bilyong yuan ang gastos ng kumpanya sa computing power at infrastructure, na apat na beses ang laki kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon, at mas mataas pa kaysa sa kabuuang gastos ng buong taon ng 2025 na mga 7.3 bilyong yuan.
Higit pa rito, ibinunyag ni Anthropic sa mga potential investors na umabot sa 16.8 bilyong yuan ang kita nila noong ikatlong quarter, halos 45% na pagtaas mula noong ikalawang quarter, at nakamit ang adjusted profitability pati na rin positive free cash flow. Gayunpaman, may pagkakaiba pa rin ang adjusted profitability sa net profit ayon sa general accounting standards, kaya nararapat pa ring tutukan ng investors ang eksaktong calculation nito at ang aktwal na galaw ng cash flow.
Inaasahan ng merkado na pormal nang ilalabas ng Anthropic ang pampublikong S-1 investment prospectus sa pagtatapos ng Oktubre.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Lumabas ang mga pwersa kontra-terorismo sa mga kalye, nagsara ang Louvre! Panibagong alon ng mga protesta ang sumiklab sa France ngayong weekend, at ang apoy ng kaguluhan ay tila kumakalat sa buong Europa
Ang France ay nahulog sa bagong alon ng marahas na protesta, 70,000 na seguridad ang agad na idineploy at maraming lungsod ang nagdeklara ng curfew. Aminado si Macron na nagkaroon ng pagkukulang sa pagharap sa sitwasyon. Nagbigay na ng babala ang pamilihan ng pananalapi—ang pagkakaiba sa pagitan ng France at German bonds ay tumaas sa pinakamataas mula noong European debt crisis, ang PMI ay bumagsak sa ilalim ng threshold, at ang mga luxury store ay nagtaklob ng mga bintana, ang Louvre ay pansamantalang isinara, at tinatayang aabot sa sampu-sampung milyong euro ang lugi ng pamahalaan ng Paris. Ang kaguluhan ay tila kumakalat pa sa Europa.
Dating matinding pagbili, ngayon ang "ammunition warehouse" ay lumiit ng 51 trilyong won! Hindi na kaya ng mga Koreanong retail investor bumili
Sa loob ng apat na buwan, bumaba nang 36.5% ang "arsenal ng bala" ng mga retail investor sa South Korea, bumalik sa antas sa simula ng taon. Bagaman ang cumulative net buying ng retail investors ay umabot ng mahigit ₩75 trilyon, patuloy pa rin silang tumatanggap ng shares, ngunit natigil ang daloy ng bagong pondo at mas mabagal ang replenishment kumpara sa pagkonsumo. Dagdag pa rito, bumagsak ang KOSPI nang halos 20% sa loob ng buwan, patuloy na nagbebenta ang foreign investors, may pangamba sa AI credit risk, kaya’t dahil sa pagkawala ng suporta mula sa pribadong pondo, mukhang mahirap para sa Korean stock market na makaranas ng tuloy-tuloy na rebound sa maikling panahon.
Ang pagbagsak ng "consensus trading" at ang pagsilang ng bagong consensus! Paliwanag ng Goldman Sachs: Bakit malalaking institusyon ay malaki ang binabawas sa AI sa kasalukuyan
Ang sobrang siksik na trade na "long AI, short lahat" ay kasalukuyang dumaranas ng masakit na paglason—hindi na kontento ang merkado sa "kwentong sunog pera". Ang mga ultra-malaking cloud providers ay kinakailangang magpakita ng totoong, nakikitang pag-convert ng kita habang gumagastos ng $1.1 trilyong kapital. Ang kakulangan sa kuryente na 40-50 gigawatt, tumataas na gastos sa pondo, at ang makro na paradigm shift mula sa "labis na paggastos" ay ginagawang mahigpit na pagsusulit sa monetization ang trading ng AI, sa halip na paniniwala lang.
Ang capital expenditure ng AI ay nahaharap sa dilemma: kung pabilisin, maaapektuhan ang cash flow; kung pabagalin, mawawala ang kwento ng paglago
Ayon sa Nomura Securities, ang AI investment narrative ay nahuhulog sa panloob na kontradiksyon: kung ang mga malalaking cloud provider ay patuloy na magpapabilis ng capital expenditure, tuloy-tuloy na mauubos ang free cash flow at malalagay sa duda ang kakayahan nilang magpatuloy sa pagpopondo; samantalang kung babagal naman sila, nangangahulugan ito ng pagbagsak ng inaasahan sa AI demand at kita. Parehong humahantong ang dalawang direksyon sa pagbebenta. Ang sobrang daming long position na naipon dahil sa "AI agent fever" ng Setyembre ay nag-trigger ng malakihang stop loss nang magkaroon ng negatibong katalista, at kumalat ito sa US Treasury bonds, foreign exchange at commodities market, na nagdulot ng sistemikong deleveraging.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
