Ang panahon ng financial reports ng Korean stock ay magsisimula sa susunod na linggo, sinabi ng JPMorgan na ang storage stocks ay pumasok sa "season ng expectation reset", at ang pullback ay nagdadala ng pagkakataon para bumili.

Ayon sa JPMorgan Asia-Pacific Equity Research Team, opisyal na magsisimula ang earnings season ng South Korea para sa ikatlong quarter sa linggo ng Oktubre 19. Ang malaking pag-atras ng mga stock ng memory chips kamakailan ay lumilikha ng mga mid-term na oportunidad sa pagbili, at inaasahang magiging pangunahing panalo o talo sa cycle ng kita na ito ang technology at financial sectors.

Ayon sa pinakabagong ulat ng pananaliksik na inilabas noong Oktubre 15 ni Jay Kwon at iba pang analyst mula JPMorgan, ang paunang resulta ng Samsung Electronics ay tumugma sa mga inaasahan, ang LG Electronics ay mas mababa sa inaasahan, at ang LG Energy Solution ay mas mataas sa inaasahan. Itong tatlong paunang signal ang nagtakda ng tono para sa earnings season na ito.

Ayon sa ulat, binigyang-diin ni Jay Kwon matapos makipagpulong sa mahigit 100 Asian investors na ang mga memory stock ay bumagsak ng humigit-kumulang 6% sa nakaraang buwan at 15% sa nakaraang tatlong buwan, habang sa parehong panahon, ang Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ay tumaas ng mga 10% at bumaba ng mga 4% ayon sa pagkakabanggit. Ang discrepancy na ito ay lumilikha ng magandang risk-reward entry point para sa duration trade.

Dahil sa tumataas na inflation ng US overnight at sa mga alalahanin hinggil sa valuation bubble ng artificial intelligence, muling bumagsak ang Korean stock market, at lalong naapektuhan ang mga chip giant na Samsung Electronics at SK Hynix. Hanggang sa oras ng paglalathala, parehong bumaba ng halos 10% ang Samsung Electronics at SK Hynix.

Bakit ang Memory Stocks ang Naging Core ng Listahan: Season ng Reassessment ng Expectations at Duration Trade Logic

Sa nakaraang dalawang linggo, binisita ni Jay Kwon ang mahigit 100 Asian investors mula Singapore, Kuala Lumpur, at Hong Kong. Lumitaw sa imbestigasyon ang isang mahalagang hindi pagkakaunawaan: May malinaw na disconnect sa pagitan ng top-down na pananaw ukol sa sustainability ng AI spending at ng bottom-up na pagsusuri sa supply-demand fundamentals ng memory, na siyang nagdulot ng notable na divergence sa sentiment ng investors.

Itinalaga ng JPMorgan ang ikatlong quarter bilang “season ng reassessment ng expectations,” at binigyang-diin na maaaring manatiling volatile ang mga memory stock sa maikling panahon, dahil sa kakulangan ng agarang catalysts kamakailan. Sa level ng datos, bumaba ng humigit-kumulang 6% ang memory stock sa nakaraan buwan, at 15% sa nakaraang tatlong buwan; Samantala, sa parehong panahon, tumaas ng mga 10% at bumaba ng 4% ang Philadelphia Semiconductor Index. Ang malawak na pagkakaiba ng galaw ng dalawa ay nagtatag ng matinding contrast.

Gayunpaman, naniniwala ang JPMorgan na ang divergence sa sentiment at price movement ay nagbibigay ng magandang entry point para sa “duration trade.” Ang duration trade ay pagtaya sa mas mahaba-at-mas mataas na mid-term upcycle ng memory. Ayon kay Jay Kwon, mula sa mid-term na perspektibo, nagsimula nang pumanig ang risk-reward, kaya pinapayuhan ang investors na dahan-dahang mag-accumulate habang bumababa ang presyo.

Batay sa mga nabanggit, inirekomenda ng JPMorgan ang mga sumusunod bilang mga core overweight picks para sa susunod na anim na buwan: Samsung Electronics at SK Hynix (memory mainline), Kioxia (memory), Samsung Electro-Mechanics (MLCC at substrates), ISU (AI PCB), at ISC (test sockets).

Saklaw ng kombinasyong ito ang mismong memory chips at ang upstream at downstream na support sectors, na sumasalamin sa sistematikong paglalatag ng JPMorgan sa mid-term recovery ng buong memory industry chain, imbes na tumaya lamang sa isang sector.

Mga Kondisyong Panukat at Limitasyon ng Validity ng Judgment

Kasabay nito, inilatag din ng JPMorgan ang validation framework para sa mga nabanggit na pagsusuri.

• Sa resulta, kailangang obserbahan kung mas maayos ang maipapakitang profitability ng technology at life insurance sectors kumpara sa mga ikinategoriyang negative na industriya sa mga resulta na ipapalabas simula linggo ng Oktubre 19.
• Sa mekanismo, ang marginal na pagbabago sa spot price ng memory, mga order na kaugnay ng AI, at capital expenditures ang magiging mahalagang indicators upang mapatunayan kung valid ang “longer upcycle” na hypothesis para sa duration trade.

Ayon sa institusyon, maliwanag din ang mga reverse condition: Kung patuloy na hihina ang supply at demand ng memory, magpapatuloy ang kawalan ng catalysts, o magkakaroon ng malawakang downside revision sa earnings, kailangang bawiin ng JPMorgan ang kanilang pagsusuri. Ang validation window ay mula Oktubre 19 hanggang unang bahagi ng Nobyembre 2026, tuwing earnings release period.