Ang ulat sa pananalapi ng Cleveland-Cliffs (CLF.US) ay paparating na! Ang mga options trader ay maagang naghahanda upang mag-ingat sa malalaking pagbabago sa presyo ng stock.

Minsang naloko ka, puwede mong sisihin ang iba; minsang naloko ka ulit, sarili mo na ang dapat sisihin. Para sa mga mamumuhunan ng Cleveland-Cliffs (CLF.US), tila ito ang kasabihang paulit-ulit nilang inuusal habang papalapit ang paglabas ng kita ng higanteng kompanya ng bakal.

Ayon sa impormasyon mula sa Smart Finance APP, ang Cleveland-Cliffs ay nakatakdang maglabas ng ulat ng kita sa Oktubre 19, na siyang magiging sentro ng pansin ng merkado. Handa na ang mga option trader. Noong Hulyo, matapos maglabas ng ulat ng kita ang kompanya, tumaas ang presyo ng stock ng halos 16% sa loob ng isang araw—higit dalawang beses na higit sa pangmatagalang average na daily volatility nito na lamapas lang ng 8%. Dahil dito, nag-aalala ang mga trader na muling maulit ang ganitong galaw, kaya’t itinaas nila nang malaki ang implied volatility (IV) ng short-term options. Sa kasalukuyan, halos 14% ng stock ay nasa short position at kilala ang CEO ng kompanya sa pagharap sa mga short sellers. Sinabi niya na gusto niyang "dahan-dahang pakuluan ang mga short sellers na parang palaka" at tinawag silang "nagkamali ng kinakalaban".

Dahil sa ganitong mga pahayag, hindi na kataka-taka na nagbabantay nang maigi ang mga option trader sa posibleng malalaking galaw ng presyo ng Cleveland-Cliffs stock. Para sa mga strategy option premium sellers, nagbubukas ang mataas na short-term panic ng isang napaka-akit na oportunidad para gamitin ang "strangle-swap" strategy. Minsan tinatawag ng mga trader o strategist ang ganitong estratehiya na "double-diagonal" spread. Pinapayagan ng estrukturang ito ang mga trader na samantalahin ang pagbaba ng implied volatility na kadalasang inaasahan pagkatapos ng earnings release (tinatawag na "volatility crush" o "vol crush"), habang iniiwasan ang walang limitasyong risk ng naked strangle selling.

Para maisagawa ang "strangle-swap" strategy na ito, kailangang magbenta ang trader ng shorter-dated strangle options habang bumibili ng longer-dated strangle options, upang malimitahan ang panganib. Ang susi ng estratehiyang ito ay nakasalalay sa pagkakaiba ng bilis ng implied volatility decay sa pagitan ng mas maikling November options na ibinebenta at mas mahabang January options na binibili.

Dahil sa pangamba na muling maulit ang matindi at biglaang galaw pagkatapos ng earnings noong nakaraang quarter, marami ang bumibili ng November options. Kahit hindi na mangyari o maulit ang matinding volatility, kapag inilabas na ng Cleveland-Cliffs ang earnings report sa ika-19, mawawala na ang binary uncertainty na ito, at magreresulta ito sa biglang pagbagsak ng implied volatility ng November options—na kadalasang tinatawag na "vol crush." Gayunpaman, dahil mas matagal bago mag-expire ang January options, hindi sila ganoon kasensitibo sa agarang pagbaba ng implied volatility, at mas mabagal ang kanilang time value decay (theta).

Kung mananatili ang presyo ng Cleveland-Cliffs stock sa pagitan ng $11 hanggang $17 pagkatapos ng earnings report, maksimal ang kikitain sa estratehiyang ito. Sa sitwasyong ito, mabilis na bababa ang halaga ng November sold strangle options. Maari nang bilhin muli ng trader ang mga naibentang option legs gamit ang maliit na bahagi ng $0.80 premium na nakuha sa simula, o hayaan na lang mag-expire ang mga ito nang walang halaga. Sa ganitong paraan, halos walang gastos na mananatili pa rin ang January 10/18 strangle options, kaya’t libreng makikinabang sa paggalaw o volatility ng stock bago matapos ang taon.

Ngunit kung muling maranasan o mas higitan pa ng Cleveland-Cliffs stock ang explosive rally noong Hulyo, malulugi naman ang estratehiyang ito. Dahil mas makitid ang selling strike range na $11/$17 kumpara sa buying strike range na $10/$18, kung magkaroon ng malakas at mabilis na galaw sa isang direksyon, mas bibilis ang paglaki ng intrinsic value ng sold options kaysa sa kakayahan ng bought options na ma-offset ito sa maikling panahon.