Nagpakita ng pagiging mahigpit ang mga tala ng pulong ng Federal Reserve! Karamihan sa mga opisyal ay sumusuporta sa isa pang pagtaas ng interes ngayong taon; Nagpapatuloy ang pag-angat ng dolyar

Nakakuha ng impormasyon ang APP ng Pananalapi ng Zhihui na nitong Miyerkules, ipinakita ng pinakabagong meeting minutes ng Federal Reserve na lahat ng 19 na opisyal ay sumuporta sa pagtaas ng interest rate ngayong Setyembre, at karamihan sa mga dumalo ay naniniwalang maaaring kailanganin pa ring muling itaas ang interest rate bago matapos ang taon. Bagaman lumamig na ang pusta ng merkado tungkol sa agarang pagtaas ng rate ngayong Oktubre, pinananatili ng Federal Reserve ang mas pagbantay na paninindigan na nagbibigay pa rin ng suporta sa dollar. Kasabay nito, ang pag-aalala sa kalagayan ng pananalapi ng France ay nagdulot ng panibagong presyon sa merkado ng utang sa Europe, bumagsak nang malaki ang euro nitong Miyerkules, at unti-unti itong lumalapit sa 17-buwang pinakamababang antas na naabot noong Lunes ng linggong ito.

Sa pagpupulong ng Federal Reserve noong Setyembre 15 hanggang 16, itinaas ang federal funds rate target range ng 25 basis points sa 3.75%-4%, ito ang unang pagtaas ng interest rate mula pa noong Hulyo 2023. Gayunpaman, magkakaiba ang dahilan ng mga opisyal sa pagtaas ng rate. Naniniwala ang ilang kalahok na ang pagtaas ng interest rate ay makakatulong maiwasan ang karagdagang pagtaas ng inflation dahil sa tumataas na presyo ng enerhiya at iba pa; samantalang ang mga opisyal na may mas matibay na paninindigan ay naniniwalang, dahil nananatiling malakas ang demand ng ekonomiya ng US, naging mahalaga ang mas mataas na rate upang mapigilan ang pressure ng demand-driven inflation.

Ipinapakita ng meeting minutes na karamihan sa mga dumalo ay naniniwalang maaaring angkop na muling itaas ang target range ng federal funds rate bago matapos ang taon. Ilang opisyal din ang nagsabing tila lumalakas ang potensyal na paglago ng ekonomiya ng US. Kasabay nito, bagaman malinaw na tumaas kamakailan ang yield ng long-term US Treasury bonds, naniniwala ang maraming opisyal na nananatiling sumusuporta sa paglago ng ekonomiya ang kabuuang kalagayan ng pananalapi, malaki rin ang pag-angat ng US stocks ngayong taon, at patuloy na mababa ang credit spreads ng corporate bonds.

Sinabi ni Federal Reserve Chairman Walsh sa press conference matapos ang meeting noong Setyembre na ang layunin ng pagtaas ng interest rate ay alisin ang bahagi ng maluwag na polisiya dahil nananatiling mataas ang inflation. Gayunpaman, noong nakaraang linggo, nagbigay ng mas maingat na signal sina Federal Reserve Vice Chairman Jefferson at New York Fed Chairman Williams, na naniniwalang mayroon pang oras ang Federal Reserve upang obserbahan pa ang datos ng ekonomiya bago magdesisyon kung magpapatuloy sa pagtaas ng rate.

Dahil dito, malinaw na bumaba ang pusta ng merkado sa sunud-sunod na pagtaas ng rate ngayong Oktubre. Ipinapakita ng CME FedWatch data na sa kasalukuyan, tinatayang 19.4% ang posibilidad na magtaas ng hindi bababa sa 25 basis points ang Federal Reserve sa meeting ngayong buwan, mas mababa sa humigit-kumulang 38% isang linggo ang nakalipas; ngunit tinatayang 83% pa rin ang posibilidad ng pagtaas ng rate sa Disyembre, na nagpapahiwatig na naniniwala ang mga investor na mataas ang posibilidad ng karagdagang paghigpit sa monetary policy ngayong taon.

Matapos ilabas ang meeting minutes, nanatiling tumataas ang dolyar. Tumaas ng 0.32% sa 102.24 ang dollar index na tumutukoy sa performance ng dollar kontra sa basket ng mga pangunahing currency. Ang patuloy na mataas na presyo ng enerhiya ay nagbibigay din ng suporta sa dollar. Sinabi ni Juan Perez, Senior Manager ng Trading ng Monex USA, na sa kalakaran na mahirap makuha ang mga energy resource, kadalasang pinapaboran ang dollar sa galaw ng pondo.

Kasabay nito, ang panganib na pinansyal sa Europe ay naging isa pang pangunahing paksa sa foreign exchange market. Patuloy na nagbibigay ng pag-aalala sa mga investor ang sitwasyon ng pananalapi ng France, na nagtulak pataas sa yields ng French at Italian government bonds, partikular na mas malaki ang bentahan ng bonds ng mga bansa na may mataas na utang, habang relatibong matatag naman ang mga tradisyunal na safe-haven asset tulad ng Germany.

Tumaas ng 11.9 basis points sa 4.8696% ang French 10-year government bond yield nitong Miyerkules, na posibleng maging pinakamalaking pag-angat sa loob ng dalawang linggo; samantala, halos hindi gumalaw sa 3.4805% ang German 10-year government bond yield. Ibig sabihin, lalong lumaki ang puwang ng gastos sa financing ng France at Germany, na nagpapakita na hinihingi ng investor ang mas mataas na risk compensation sa paghawak ng French government bonds. Patuloy na nasa ilalim ng presyon ang French bonds. Habang papalapit ang halalan sa 2027, hindi pa rin magkaroon ng makabuluhang pagkakasundo ang mga politiko ng France tungkol sa pagbabawas ng budget deficit, at lalo pang pinasama ng mga inaasahan ng pagtaas ng interest rate ng mga sentral na bangko at pag-aalala sa kalagayang pinansyal ng pamahalaan ang bond yields. Ang pag-anunsyo ng Spain ng mas maagang halalan ay nagpalala pa ng pangamba ng merkado sa hindi tiyak na politika ng Europe.

Sinabi ni Emmanuel Moulin, gobernador ng French central bank, na tumataas nga ang gastos sa financing at talagang medyo mahirap ang sitwasyon ng ekonomik ng France, ngunit hindi pa raw ito umaabot sa antas na kailangan ng tulong mula sa European Central Bank. Sinabi naman ni French Finance Minister Roland Lescure na magiging “strategic” ang paraan ng paglalabas ng bagong utang ng France sa hinaharap.

Naninwala si Shriya Samarth, tagapamahala ng rates ng StoneX para sa Europe, Middle East, at Africa, na may posibilidad pang bumaba ang French government bonds, ngunit hindi ibig sabihin nito na papasok sa panic ang merkado. Tinukoy niya na hindi naman nagpapakita ng senyales ng nalalapit na default ang France, kaya hindi pa raw kasing lala ng krisis sa Greek debt noong panahon ng European debt crisis ang kasalukuyang sitwasyon.

Ang pagtaas ng French fiscal risk kasabay ng malakas na dollar ay nagdulot ng malinaw na presyon sa euro. Bumaba ng 0.53% sa 1.1198 dollar ang euro kontra dollar nitong Miyerkules, at unti-unti nang lumalapit sa 17-buwang mababang antas na naitala noong Lunes. Bumaba rin ng 0.42% sa 1.3216 dollar ang pound kontra dollar, ngunit tumaas naman ang pound kontra euro sa pinakamataas na antas mula Hunyo 2025.

Para sa yen, bahagyang bumaba ng 0.09% sa 157.95 ang dollar kontra yen. Sinabi ng bagong miyembro ng Bank of Japan policy board na si Ayano Sato na sinusuportahan niya ang paunti-unting pagtaas ng interest rate, na nagbigay ng kaunting suporta sa yen.