Pagsusuri ng ulat ng Goldman Sachs: Ang HOOD ay nalampasan ang inaasahan sa crypto trading ng 87%, at ang curve ng interest rate ay nagtulak pataas ng target na presyo

Isinulat ni: Rita

Inangat ng Goldman Sachs ang 12-buwang target price ng Robinhood (HOOD) mula $144 pataas sa $145, at pinanatili ang buy rating. Sa paunang buwanang ulat ng data na inilabas noong Setyembre 28, 2026, sinabi ng Goldman Sachs na mas mataas sa inaasahan ang data ng transaksyon ng HOOD noong Setyembre. Ang dami ng transaksyon sa crypto at event contracts ay tumaas ng 21% at 37% month-on-month, mas mataas ng 87% at 36% kaysa sa consensus ng merkado. Ang dami ng transaksyon sa stock at options ay bahagyang bumaba, ngunit mas mataas pa rin ng 17% at 43% kaysa sa consensus ng merkado.

Itinuro ni Goldman Sachs analyst James Yaro na sinusuportahan ng paunang datos ng Setyembre ang mas mataas na inaasahang kita. Tinaas ng Goldman Sachs ang net revenue forecast nito para sa 2026 hanggang 2028 ng 1%, 4%, at 4%, habang ang adjusted earnings per share forecast ay nabago ng -1%, +4%, at +3%, ayon sa pagkakasunod. Ang pagtaas ng target price ay sumasalamin sa pag-aayos ng valuation multiples at pagbabago sa profit expectations.

Malakas ang Crypto at Prediction Markets Trading

Tumaas ng 21% month-on-month ang crypto trading volume noong Setyembre, umabot sa $21.9 billion, mas mataas ng 87% sa consensus ng merkado at 17% kaysa sa naunang forecast ng Goldman Sachs. Ang event contracts trading volume ay tumaas ng 37% month-on-month, 36% na mas mataas kaysa sa consensus ng merkado at 6% na mas mataas kaysa sa naunang forecast ng Goldman Sachs. Ito ang dalawang pinakalamang na bahagi ng datos noong Setyembre. Ang adjusted trading volume ng HOOD app noong Setyembre ay $13.55 billion, na mas mataas rin kaysa sa mga naunang inaasahan.

Bumaba ng 2% month-on-month ang trading volume ng stocks at 1% ng options, ngunit nanatiling mas mataas kaysa sa konsensus ng merkado. Mas mataas ng 1% ang trading volume ng stock kumpara sa nakaraang forecast ng Goldman Sachs, at hindi nagbago ang sa options. Taon-taon, ang stock trading volume ay tumaas ng 38% at options ng 32%, na nagpapakita ng patuloy na mas mataas na retail trading activity kumpara noong nakaraang taon.

Mas Mataas na Kita Dahil sa Mas Matarik na Interest Rate Curve

Ang mas matarik na interest rate curve ay ang pangalawang salik sa pagtaas ng revenue forecast. In-update ng Goldman Sachs ang market forward rate curve, kung saan ipinapahiwatig ang Federal Funds Rate sa dulo ng 2027 ay may dagdag na humigit-kumulang 3.5 beses na pagtaas ng rates kumpara sa naunang modelo. Ang mas matarik na interest rate curve ay sumusuporta sa net interest income ng HOOD, dahilan upang itaas muli ng Goldman Sachs ang revenue forecast.

Inakyat ng Goldman Sachs ang 2026 net revenue forecast mula $5,359.4 million pataas sa $5,404.8 million, 2027 mula $6,852 million pataas sa $7,104 million, at 2028 mula $7,927.7 million pataas sa $8,272.2 million. Ang adjusted expenses (hindi kasama ang stock-based compensation) ay tinaas din ng 1%, 4%, at 6% ayon sa pagkakasunod. Ang adjusted EPS para sa 2026 ay bumaba mula $2.53 sa $2.51, 2027 tumaas mula $3.18 sa $3.30, at 2028 tumaas mula $3.76 sa $3.89.

Sa aspeto ng valuation, ibinaba ng Goldman Sachs ang price-earnings ratio mula Q5 hanggang Q8 ng 1.5 beses sa 40, na nagpapakita ng pagbaba ng market multiple. Ang target price na $145 ay katumbas ng humigit-kumulang 44 na beses na 2027 EPS na $3.30.

Bahagyang Taas ng Target Price na Sumasalamin sa Mas Mataas na Kita

Bumaba ng bahagya ang target price mula $144 sa $145, kasalukuyang presyo ng stock ay $116.46, na may 24.5% potential upside. Itinuro ng Goldman Sachs na ang valuation multiple ng HOOD ay mas mataas kaysa sa mga tradisyonal na brokers, na sumasalamin sa mataas na growth attributes ng retail trading platform nito. Ang sustainability ng crypto at event contracts trading volume, pagbabago sa interest rate curve, at introduksyon ng mga bagong produkto ay mga pangunahing variable sa susunod na ilang quarters.

Inakyat ng Goldman Sachs ang target price mula $144 sa $145, pangunahin upang ipakita na ang pagtaas sa earnings forecast ay nabawasan ng pagbaba sa valuation multiple. Ang kakayahan ng crypto at event contracts trading volume na magpatuloy ang paglago ay magpapasya kung ang HOOD ay mapapanatili ang valuation multiple na higit sa 40 beses.