Si Michael Burry, isang "Big Short", ay nagsabi na ang bubble ng AI ay maaaring "mas maaga kaysa inaasahan" na mabasag. Pinalitan niya ang short position ng bearish options upang dagdagan ang leverage.

Si “Big Short” Michael Burry ay nagpapabilis ng kanyang pagtaya sa pagkaputok ng AI bubble — at sa tingin niya, mas maikli ang panahong natitira para sa merkado kaysa sa inaasahan niya dati.

Isinulat ni Burry sa kanyang investment newsletter noong Setyembre 28: “Sa esensiya, iniaagap ko ang aking timeline.”

Agad niyang pinalitan ang kanyang mga short position sa Micron, Nebius, SOXX Semiconductor ETF at Palantir, at isinunod lahat sa pagbili ng put options. Ang expiration ng options ng Micron at Nebius ay itinakda sa Hunyo ng susunod na taon, habang ang options ng Palantir at SOXX ay pinalawig hanggang Setyembre 2027.

Malinaw ang mensahe ng estratehiyang ito: Naniniwala si Burry na ang turning point sa AI trading ay maaaring dumating na kasing-aga ng susunod na tag-init.

Bakit lumipat sa options? Mas mataas ang leverage, mas mababa ang gastos

Isinulat ni Burry sa kanyang Substack investment newsletter: “Sa esensiya, iniaagap ko ang aking timeline. Kaya, gusto kong makakuha ng mas mataas na leverage sa aking short positions. Mas pinapaikli ng timeline ang pagtanggap sa leverage. At pagdating sa leverage, walang tatalo sa options — sa kasong ito ay put options at dahil masikip ang volatility indicators gaya ng VIX, kasalukuyang mas mura ang presyo ng options.”

Sa partikular na praktis:

• Pinalitan ang short position sa Micron ng put options na mag-e-expire sa Hunyo, strike price na nasa $500 range;

• Pinalitan ang short position sa Nebius ng put options na mag-e-expire sa Hunyo, strike price na two-digit range;

• Pinalitan ang short position sa SOXX ng put options na mag-e-expire sa Setyembre 2027, strike price na bahagyang lampas $400;

• Pinagsama at pinalawak ang short at put option positions sa Palantir, na nakatuon sa Setyembre 2027 expiration, strike price na bahagyang lagpas $100.

Aniya, “Sa araw na ito, ang put options ang tuluyan nang humalili sa lahat kong short positions.”

Dagdag pa ni Burry, ang ilan sa mga rebalancing ay may konsiderasyong tax-loss harvesting, ngunit binigyang-diin niya na “ang karamihan sa rebalancing ay bunga ng pananaliksik noong nakaraang weekend.” Ang pananaliksik na ito ang nagpatibay sa kanyang paniniwala na: “Maaaring mas maaga pang pumutok ang AI bubble kaysa inaasahan.”

“AI capital expenditure nakabatay sa hindi pa nabeberipikang mga palagay”

Ang pinakamaagang pagpapalakas ni Burry sa bearish bets ay nakabatay sa isang research report mula sa Ares Management.

Tinukoy sa ulat na ang kasalukuyang AI boom ay umaasa sa palagay ng "patuloy na AI capital expenditure," na hanggang ngayon ay hindi pa napapatunayan ng aktwal na kita, at istriktong legal agreements ang kaugnay nito. Isinulat sa report:

Isang quarter lamang ng disappointing AI revenue ay hindi na matutustusan ang kapital na inilaan dito. Sa ganung kalagayan, ilang board of directors lamang — na likas nang gustong muling ilaan ang kapital sa pinaka-pinagkakatiwalaang taya — ang kailangan para magtapos: lumipat na ang pinakamataas na kumpiyansa. Naka-set na ito sa mga legal na dokumento.

Binanggit din ni Burry ang pahayag ni Acer CEO Jason Chen. Sa panayam nito sa media mula Taiwan, sinabi niyang habang patuloy na lumalawak ang kakayahan sa produksyon ng China, babalik ang cyclicality ng memory chips industry.

Binigyang-diin pa ni Jason Chen: “Paano magpapatuloy ang shortage? Ang kapasidad ng China ay patuloy na lumalawak, kaya talagang walang kakulangan. Mataas ang fluctuations ng contract prices ngayon, may tumataas, may bumababa.”

Patuloy na bearish ngayong taon, ngunit patuloy sa all-time highs ang merkado

Hindi ito ang unang babala ni Burry ngayong taon.

Noong Mayo, sinabi niyang ang stock market ay “parang huling mga buwan ng 1999-2000 bubble.” Mas maaga ngayong buwan, nagdagdag din siya sa kanyang short positions sa Micron, Nebius at SOXX.

Gayunpaman, hindi umayon ang merkado sa kanyang pananaw. Ang Nasdaq Composite Index ay nagtapos noong nakaraang linggo sa all-time high.

Subalit, ang ilang tech stocks ay malayo pa rin sa kanilang record highs. Ang Micron ay mga 16% mababa pa rin mula sa historical peak, habang ang Palantir ay halos 10% pa ang layo sa high nito.

Bukod sa AI-related rebalancing, nagbukas pa si Burry ng panibagong posisyon na walang direktang kaugnayan sa AI — short sa MetLife (MET), gamit ang “multi-year LEAP put options, strike price na bahagyang lagpas $70.”