Institusyon: Maaaring bumaba ang presyo ng ginto sa $4000 sa maikling panahon, ngunit may pag-asa pa ring maabot ang $5000 sa loob ng kalahating taon

Balitang Tagalog Setyembre 29—— Ayon kay Aakash Doshi, Head ng Gold Strategy sa State Street Investment, ang mga inaasahang pagtaas ng interest rate ay nagtutulak pataas ng kita ng US Treasury Bonds, kaya maaaring subukin ng gold price sa malapit na panahon ang suporta sa $4000, ngunit malakas ang suporta sa antas na ito at may pag-asa pa ring sumubok pataas sa $5000 sa loob ng anim na buwan. Ang US Treasury term premium ay tumaas dahil sa fiscal imbalance, record-high ang import volume ng ginto mula sa mga bansa sa Asya, patuloy ang inflow sa mga western gold ETF, at lumalakas ang bullish na signal sa gold options, kung kaya’t suportado ang gold price ng mga structural na pagbili; hindi na interest rate lamang ang natitirang pangunahing salik na nagpapasya sa presyo ng ginto.

Naiinitan ang market sa posibilidad ng interest rate hike, tuloy-tuloy ang pagtaas ng US Treasury bond yields, kaya't may posibilidad na bumaba sa $4000 per ounce ang gold price sa susunod na linggo. Ngunit ayon kay Aakash Doshi, Head ng Gold Strategy sa State Street Global Advisors,

Sinabi niya, Ang pagtaas ng US Treasury term premium, global fiscal imbalance, matinding demand sa pisikal na ginto ng mga bansang Asyano, pati na ang patuloy na pag-invest ng mga western institutions sa gold ETF ay nagtutulak at sumusuporta sa presyo ng ginto, na nagwawasak sa tradisyonal na negatively correlated na relasyon ng gold at interest rate.

Panandaliang Tactical Headwind, Maaring Subuking Suporta ng Gold Price sa $4000

Sabi ni Aakash Doshi, ang market ay muling nagre-reprice sa mas agresibong tightening path ng Federal Reserve, kasabay ng paglakas ng US dollar, kaya ngayo'y may malinaw na short-term pressure ang ginto. Mula kalagitnaan ng Agosto, naka-price-in na ng market ang posibilidad ng karagdagang dalawang Fed rate hikes; malaki rin ang naging adjustment sa long-end rate expectations, kaya malaki ang impact ng pinaka-hawkish expectations wave sa merkado sa ginto—pinagsama ang pag-akyat ng nominal yields, real yields, at pagpapatatag ng US dollar na nagpapababa sa presyo ng precious metals.

Hindi na ba nakakagulat ang pag-pullback ng gold price dahil sa matinding volatility sa rate expectations. Sabi niya: “Ang pagdagdag pa ng Fed ng maraming hikes ay talaga namang short-term bearish para sa ginto—ang mataas na real yields ay nagpapahirap sa pag-akyat ng gold price sa $5000.” Ngunit kanyang binigyang-diin, na ang round na ito ng pag-correct ng presyo, ay hindi nagbago ng structural long-term outlook ng ginto.

Halimbawa ni Doshi, bago ang COVID-19 pandemic, ang US 10-year Treasury yield ay mga 1.5% lamang. Kaunting investors ang pumusta na anim at kalahating taon ang lilipas at aabutin ng halos 5.3% ang 10-year Treasury yield, ngunit nananatili pa rin ang gold price malapit sa $4000. Ang divergence na ito ay nagpapatunay na bukod sa interest rate logic, may malakas na structural factors na umaambag sa galaw ng gold price.

Pag-akyat ng US Treasury Term Premium, Fiscal Imbalance ang Susing Variable

Iminungkahi ng State Street sa kanilang Gold Monthly Report ngayong Setyembre na mahalagang tukuyin ang cause ng pag-akyat ng yields. Dahil sa fiscal imbalance, patuloy na inflation risk, at geopolitical uncertainties, ang long-end term premium ng US, UK, France at Germany ay nasa pinakamataas mula 2011. Noong Agosto, lumampas na sa $40 trilyon ang public debt ng Amerika, samantalang ang pinakahuling $1 trilyon ay nadagdag lamang sa halos limang buwan.

Ayon kay Doshi, tatlong pangunahing dahilan ang nagtutulak tumaas ang term premium: pagkabahala ng market sa kredibilidad ng policy authorities, patuloy na inflationary pressure, at sabay-sabay na fiscal imbalance at supply surge ng U.S. Treasuries. Sa esensya, ang pagtaas ng rates ay nagpapakita ng re-pricing ng market sa sustainability ng fiscal scenario ng Amerika—isang klaseng risk na hindi kayang solusyunan ng interest rate hikes lamang; bilang hedging asset laban sa fiat monetary system, patuloy na lilitaw ang long-term value ng ginto.

Pisikal at Investment Demand: Dalawang Suportang Haligi, Bullish Signals sa Derivatives Market

Matindi pa rin ang fundamental demand para sa ginto, at ang pisikal at investment buying mula sa Asian nations ay patuloy na nagbibigay suporta. Ayon sa datos ng State Street, sa unang pitong buwan ng 2026, umabot sa record-high na 1000 tons ang non-monetary gold imports ng mga bansang Asyano, 78% na mas mataas kaysa ng nakaraang taon sa parehong panahon.

Pati ang mga Western investors ay patuloy na nagdadagdag ng ginto habang bumababa ang presyo. Ayon sa September data on gold ETF inflows, strategic allocation ng institutions sa ginto ay ginagamit para i-hedge ang macro policy uncertainties at fiat risk. Sa Agosto, kitang-kita ang pag-init ng investment demand mula West, na sumipa sa $17.1 bilyon ang global gold ETF inflows; $7.9 bilyon dito ay pumasok sa US-listed gold funds, pinakamalakas na buwanang inflow magmula noong Setyembre 2025.

Maganda rin para sa gold price ang structure ng open interest sa options market. Paliwanag ni Doshi, nananatiling bullish ang volatility skew sa long-term, at mas pipiliin ng mga investors ang bullish gold price option positions. Sa State Street’s September report, iniulat na ang funds flow sa gold derivatives ay mula sa dominanteng put options papuntang call options, na may tumataas na skew ng call vs put options—sumasalamin sa long-term bullish view ng mga institutions sa gold price.

Konklusyon

Sa kabuuan, ang short-term Fed rate hike expectations at pagtaas ng Treasury yields ay nagdadala ng pressure sa ginto—may risk na itest ang $4000/oz na support. Pero matibay ang suporta sa $4000—tuloy-tuloy ang pagtaas ng US budget deficit, debt interest payments, at US Treasury term premium, sabayan ng matinding import ng pisikal na ginto mula sa Asya at nagpapatuloy na inflows sa global gold ETF. Hindi mawawala ang structural factors na ito dahil lamang sa ilang rate hikes. Magiging mas masalimuot man ang landas papuntang $5000, hindi naman nabalewala ang medium-term upside logic.

Kailangang tutukan ng investors ang changes sa long-end US Treasury yields, mga pahayag ng Fed officials, at global gold ETF fund flows para masukat ang lalim ng gold price correction at timing ng balik-akyat.


Spot Gold Daily Chart Pinagmulan: Madaling Pagsasalin

Sona ng Silangang Walo Setyembre 29 11:17 Spot Gold Presyo: $4135.49 per ounce