Ang patuloy na pagtaas ng yield ng US Treasury Bonds! Cleveland Federal Reserve Chair: Pamahalaan at AI ay naglalaban sa pondo, inaasahang dagdag na taas ng interes ay “lalo pang nagpapalala”

Nalalaman ng Zhihui Finance APP na sinabi ni Cleveland Federal Reserve President Hummerick noong Biyernes na ang patuloy na pagtaas ng yields ng US long-term government bonds kamakailan ay resulta ng maraming salik, kabilang ang matatag na paglago ng ekonomiya ng Amerika, lumalaking utang ng gobyerno, at tumitinding inaasahan ng mga namumuhunan sa karagdagang pagtaas ng interes rate ng Federal Reserve.

Sinabi ni Hummerick noong Biyernes sa isang pulong na inorganisa ng Cleveland Federal Reserve: “Naniniwala akong maraming salik ang kasalukuyang gumagana. Isa rito ay ang mga kamakailang inilabas na datos ng paglago ng ekonomiya ay napakalakas, at umaasa rin ang merkado na magpapatuloy ang ganitong mga resulta.”

Binigyang-diin din niya na ang pananaw ng merkado sa magiging susunod na hakbang ng patakaran ng Federal Reserve ay isang mahalagang dahilan sa pagtaas ng yields ng US long-term government bonds. Sa kasalukuyan, mas isinasaalang-alang na ng mga mamumuhunan ang posibilidad ng karagdagang pagtaas ng interes rate ng Federal Reserve.

Noong nakaraang linggo, nagkaisa ang mga opisyal ng Federal Reserve sa pagboto na itaas ang benchmark interest rate ng 25 basis points. Ipinakita sa ipinahayag na rate forecast pagkatapos ng pagpupulong na, ayon sa median ng forecast ng mga opisyal, inaasahan ng Federal Reserve na magtataas pa ulit ng rate bago matapos ang taon.

Sa mga nakalipas na araw, ilang opisyal ng Federal Reserve ang nagsabing nananatiling matatag ang momentum ng paglago ng US economy at malakas pa rin ang merkado ng paggawa, na pinaniniwalaang maaaring mangahulugan ng higit pang pagtaas ng interest rate. Umigting din ang market expectation para sa rate hike. Batay sa Federal Funds futures pricing, tinatayang mga 65% ang posibilidad na magtaas muli ang Federal Reserve ng interest rate sa Oktubre.

Ayon kay Hummerick, iniisip ng mga bond investors kung anong mga polisiya ang maaaring ipatupad ng Federal Reserve kapag naharap sa malalakas na datos ng ekonomiya, at anong mga pag-aangkop sa polisiya ang maaaring kailanganin sa hinaharap. Sa madaling salita, kung magpapatuloy ang katatagan ng ekonomiya at mananatili ang inflation pressure, maaaring patuloy na makita ang inaasahan ng Federal Reserve na mas mahigpit na monetary policy sa yields ng US long-term government bonds.

Maliban sa economic growth at monetary policy, binanggit din ni Hummerick na malaking salik ang government spending at tumataas na utang ng Amerika sa pag-apekto ng long-term yields. Si Hummerick, na nagtrabaho ng halos 30 taon sa Goldman Sachs bago sumali sa Federal Reserve noong 2024, ay nagsabing matamang binabantayan ng mga investors ang epekto ng tumataas na government spending at utang.

Kapansin-pansin din, idinagdag niya na sa kasalukuyan, kailangang makipagkumpetensya ng gobyerno ng Amerika sa pondo kontra sa malalaking proyekto ng artipisyal na intelihensiya sa financing market. Sa mabilis na pagpapalawak ng AI infrastructure, ang mga data center, kuryente, at iba pang kaugnay na proyekto ay nangangailangan ng malaking kapital. Kapag kailangang mag-raise ng malaki ring pondo ng gobyerno sa pamamagitan ng pag-isyu ng government bonds, maaaring mas lumala ang kompetisyon sa kapital, at lalong tataas ang pressure para sa pag-akyat ng long-term interest rates.

Kaya ayon kay Hummerick, ang pagtaas ng yields ng US long-term government bonds ay hindi maaaring iugnay sa iisang salik lamang, kundi resulta ng sabay-sabay na epekto ng matatag na economic growth, market expectation sa karagdagang rate hike, tumataas na government debt, at lumalaking demand sa kapital.

Tungkol naman sa dahilan ng kamakailang patuloy na pagtaas ng yields ng US government bonds, nagbibigay si Federal Reserve Chairman Walsh ng interpretasyon na may pagkakatulad at kaibahan kay Hummerick. Katulad ni Hummerick, naniniwala si Walsh na mas malakas na economic growth at umiigting na kompetisyon sa kapital ang pinakamahahalagang dahilan ng pagtaas ng bond yields.

Gayunman, magkaiba ang pokus ng dalawa sa paliwanag sa ibang salik. Binibigyang-diin ni Hummerick ang inaasahan ng mga investor sa karagdagang rate hike mula sa Federal Reserve, ngunit hindi isinalin ni Walsh ang monetary policy expectations bilang pangunahing rason, kundi itinuturing na geopolitical factors bilang isa pang mahalagang paliwanag.