Ang kumpetisyon sa teknolohiya ng mga data center ay umabot na sa imprastraktura ng kuryente, $8 bilyong Amazon ay pumirma ng pitong taong estratehikong kasunduan sa Generac

Ang tagagawa ng mga backup na generator na Generac ay nakipagkasundo sa Amazon sa isang pangmatagalang kasunduan na maaaring umabot ng $8 bilyon sa loob ng 7 taon, na nagdulot ng pagtaas ng presyo ng kanilang stock ng higit sa 30% bago magsimula ang kalakalan—ang pinakamalaking arawang pagtaas batay sa talaan ng Bloomberg mula 2010.

Ayon sa kasunduan, magbibigay ang Generac ng mga backup na generator sa mga data center ng Amazon, at maglalabas ng mga warrant ang Generac kay Amazon, na magpapahintulot dito na bilhin hanggang 1.69 milyong shares ng Generac stock sa halagang $200.93 bawat isa. Ang unang batch ng mga delivery ng kasunduan ay inaasahang matatapos sa pagitan ng 2027 at 2028, na may kabuuang halaga na humigit-kumulang $2.4 bilyon, o humigit-kumulang $1.2 bilyon taun-taon, nagbibigay ng malinaw na suporta sa demand para sa pagpapalawak ng kapasidad ng Generac.

Mas mahalaga pa, ang transaksyong ito ay nag-uugnay sa Generac sa cycle ng pagpapalawak ng data center ng Amazon. Nakikita ng merkado na ang tumataas na demand sa kuryente sanhi ng AI computing investments ay lumalawak mula sa GPU, mga server, at ibang hardware, papunta sa mga generator, grid, at iba pang peripheral na imprastraktura ng elektrisidad.

Ang $8 bilyon na order ay hindi one-time purchase, ang mga warrant ay nagpapalakas sa pangmatagalang ugnayan

Ang mahalagang punto sa kasunduang ito ay hindi lang ang potensyal na $8 bilyon na laki ng order, kundi pati ang kalakip nitong mga warrant na nagpapakita ng senyales ng pangmatagalang kooperasyon ng dalawang panig.

Ayon sa mga tuntunin ng kasunduan, ang mga warrant na makukuha ng Amazon ay bahagya-bahagyang ma-unlock habang lumalaki ang kabuuang halaga ng mga biniling produkto; magtutuloy lang maangkin ang lahat ng warrant kapag naabot ng Amazon ang $8 bilyon sa kabuuang biniling mga diesel generator. Mga 18% ng mga warrant ay mapapa Amazon kaagad sa oras ng pirmahan.

Itinuro ni Praneeth Satish, isang analyst mula sa Wells Fargo, na ang ganitong ayos ay nangangahulugan ng partnership ng Amazon at Generac ay hindi limitado sa unang batch ng $2.4 bilyon sa 2027-2028 ngunit nakatakdang sumaklaw sa mas mahabang panahon—isang malinaw na indikasyon ng pangmatagalang estratehikong kooperasyon ng dalawang kumpanya.

Para sa Generac, ang katiyakan sa laki at haba ng orders ay nagbibigay ng mas malinaw na batayan ng demand para sa pagpapalawak ng kanilang kapasidad. Dati, may alinlangan ang merkado kung sapat ba ang demand para sa expansion ng kumpanya, ngunit ang malaking pangako sa pangmatagalang procurement ng Amazon ay nagpapataas ng visibility ng kita sa hinaharap.

Naitaas ang earnings forecast, ang mga data center orders ay maaaring baguhin ang valuation logic

Karahaniwan sa mga analyst sa Wall Street, ang kasunduang ito ay hindi lamang nangangahulugan ng bagong kita kundi maaari ring itulak pataas ang inaasahang kita at ang valuation logic ng Generac.

Tinukoy ni William Blair industrial analyst Brian Drab ang pitong taong kasunduang ito bilang “major win” para sa Generac at tinayang maaaring mapataas nito ng higit 20% ang EBITDA ng kumpanya pagsapit ng 2028. Naniniwala siya na sa harap ng patuloy na pangamba ng mga investors sa sustainability ng data center capex, pinapataas ng ganitong long-term agreement ang visibility ng future na performance ng kumpanyang ito, at nakakatulong din ito upang mabawasan ang risk discount ng merkado sa kanilang expansion.

Bago i-announce ang kasunduan, nasa humigit-kumulang $175 ang presyo ng stock ng Generac. Noong una, tinaya ni Praneeth Satish na kung basa lang sa kasunduan ng kumpanya sa unang hyperscale data center at colocation client na magdadala ng stable income na $1 bilyon kada taon, present value nito ay mga $185 bawat share—ipinapakita na halos hindi pa itinatakda ng merkado ang dagdag na mga data center order.

Itinuro pa ni Brian Drab na bago mapirmahan ang kasunduan, ang presyo ng stock ng Generac ay katumbas ng humigit-kumulang 10x ng forecasted EBITDA para sa 2027, samantalang inaasahang lalamampas sa 20% ang annual growth rate ng EBITDA ng kumpanya sa mga susunod na taon. Habang nagsisimula nang ma-deliver ang mga order ng Amazon, posibleng magtaas ang mga forecast ng kita, at muling tasahin ng merkado ang katiyakan at lebel ng valuation ng kita ng kumpanya sa hinaharap.

Mula AI computing power tungo sa imprastraktura ng kuryente, humahaba ang investment chain

Ang kasunduan ng Generac at Amazon ay lalo pang nagpapalawak sa investment logic ng mga data center mula "computing power" patungong "kuryente."

Kasabay ng pagpapabilis ng pagbuo ng mga data center, ang supply ng kuryente ay isa nang mahalagang basehan na tumutukoy kung gaano karami pang bagong computing power ang maidedeply. Kahit na peripheral equipment ang backup generator para sa mga data center, ang demand nito ay direktang konektado sa laki ng data center construction at ang pangangailangan sa reliability ng power supply. Kaya naman, ang pagkuha ng Generac ng pangmatagalang order mula sa malaking technology company ay nagsasaad na ang AI infrastructure investment ay tumutungo na rin sa mas malawak na supply chain ng mga electric equipment.

Ayon kay Rob Bittencourt, pinuno ng Global Thematic Investing ng Apollo, nagsimula na ang proseso ng re-industrialization sa Estados Unidos, at nangangailangan ng trilyong dolyar na investment kung saan malaking bahagi ay nakatuon sa larangan ng computing power. Ang pagtanggap ng Generac ng pangmatagalang order mula Amazon ay higit na nagpapakita na hindi lamang chips, servers, at mga operator ng data centers ang makikinabang—kundi sumasaklaw na ito sa mga tagagawa ng generator, grid, at iba pang imprastraktura ng kuryente.