Ang default rate ng private credit sa US ay tumaas sa 6.3%, na siyang bagong rekord, ngunit bumaba ang default rate sa software industry sa 0.6%.
Ayon sa pinakabagong ulat ng Fitch, ang default rate ng US private credit na sumusubaybay sa 1,300 borrower ay umabot sa 6.3% sa nakalipas na 12 buwan hanggang sa katapusan ng Agosto, na nalampasan ang dating rekord na 6.1% noong Hulyo. Ang default rate sa healthcare, industrial, at manufacturing sectors ay kapwa mataas sa 9.9%, habang ang tech software industry ay bumaba sa 0.6% laban sa trend. Bagaman may pangamba sa epekto ng AI disruption na nagpapabagal sa software sector, hindi pa ito nagkaroon ng makabuluhang epekto sa credit quality ng industriya.
Pinakahuling datos mula sa Fitch ay nagpapakita na ang default pressure sa private credit market ng Estados Unidos ay patuloy na tumataas, kung saan ang default rate ay umabot na sa pinakamataas na antas kailanman naitala, dulot ng kawalang-katibayan sa interest rate at inflation na siyang nagbibigay ng pressure sa merkado.
Sa ulat na inilabas ng Fitch Ratings nitong Lunes, ang default rate ng U.S. private credit, kung saan sinusubaybayan ang 1,300 na borrower sa nakaraang 12 buwan, ay tumaas sa 6.3% noong katapusan ng Agosto, nilagpasan ang dating record-high na 6.1% noong Hulyo, at nagtala rin ng pinakamataas na monthly default events sa nakalipas na isang taon.
Ayon kay Lyle Margolis, Head ng Fitch North America Private Credit, ang kawalan ng katiyakan sa interest rate at inflation outlook ay pumipigil sa liquidity ng mga transaksyon, kaya nahihirapan ang mga pondo na ibenta ang distressed na enterprise bago ang maturity ng loan, na nagreresulta sa patuloy na pagtaas ng default rate.
Para sa mga investor, ang bagong record na default rate ay nangangahulugang mas lumawak pa ang exposure sa credit risk ng private credit assets. Ang maturity extension trades ay tinuturing ng Fitch bilang default events, kung saan sila ang pangunahing sanhi ng kamakailang default data, na nangunguna sa lahat ng uri ng default events sa loob ng tatlong sunod na buwan.
Ang Maturity Extension at Interest Deferral ang Nangunguna sa Estruktura ng Default
Batay sa datos noong Agosto, may kabuuang 14 na default events na naitala, kung saan 11 dito ay mula sa unang beses na nag-default na borrowers habang tatlo naman ay nag-default na ng higit sa isang beses.
Sa 89 na default events sa nakalipas na isang taon, ang mga interest payment deferral at mga arrangement na pinalitan ng payment-in-kind (PIK) para sa cash interest ay umabot sa 47%; ang maturity extension na dulot ng pressure naman ay bumuo ng 45% ng kabuuang default events nitong Agosto, na siyang pinakamalaking single default type, at nananatili sa posisyong ito ng tatlong magkasunod na buwan.
Naninwala ang Fitch na ang naturang struktural na katangian ay nagpapakita na, sa harap ng hirap sa refinancing channels, mas umaasa na ngayon ang mga borrowers at lenders sa debt restructuring arrangements upang iwasan ang agarang default, ngunit ang ganitong uri ng transaksyon ay itinuturing pa rin na default sa rating framework ng Fitch.
Nangunguna ang Healthcare at Industrial Sectors sa Default Rate sa Industriya
Sa distribusyon ng industriya, ang mga default ay pinakamataas sa healthcare, industrial, at manufacturing sectors, kung saan lahat ng tatlong sectors ay nagtala ng 9.9% default rate noong Agosto, mas mataas pa kaysa sa 9.5% noong Hulyo, at nangunguna sa lahat ng sektor na sinusubaybayan ng Fitch.
Kung ikukumpara, mas maganda ang performance ng technology software industry kumpara sa pangkalahatang merkado. Bagaman ang mga pangamba ukol sa disrupsyon mula sa artificial intelligence ngayong taon ay nagdulot ng pressure sa software industry, bumaba pa rin ang default rate ng sector na ito mula 1.2% noong nakaraang buwan tungo sa 0.6%, at nanatili sa pinakamababang default rate sa mga sektor na niraranggo ng Fitch Ratings.
Ipinapakita ng datos na ito na bagama’t nagdulot ng valuation pressure ang investor sentiment na may kaugnayan sa AI, hindi pa ito aktwal na nakaapekto sa credit quality ng nasabing industriya.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Nalalapit na ang pagtaas ng interes ng Federal Reserve, maaaring bumagsak ang S&P 500 ng 10%! MRA strategist: Maaaring magkaroon ng ikalawang k波 sa Disyembre
Ayon sa Macro Risk Advisors LLC, ang posibleng pagsisimula ng Federal Reserve ng pagpapataas ng interest rate ngayong linggo ay maaaring magdulot ng pag-urong ng S&P 500 index. Ito ay dahil ang pagbaba ng profit margin ng mga kumpanya ay makakaapekto sa kanilang kita, habang ang merkado ay naghahanda na para sa isang tightening cycle.
Ang Federal Reserve ay muling nagpa-tigil ng RMP bond purchase sa ikalawang sunod na buwan, at ang bangko reserves ay nananatiling nasa sapat na antas.
Inanunsyo ng Federal Reserve na sa susunod na buwanang siklo hanggang Oktubre 14, hindi magsasagawa ang New York Fed Open Market Operations Department ng anumang pagbili ng Treasury bonds para sa layunin ng reserve management (RMP). Sa panahong ito, isasagawa ang mga reinvestment purchase operation na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 15.6 billions USD. Noong Setyembre 9, ang balanse ng bank reserves ng US ay umabot sa 3.04 trillions USD, mas mataas kumpara sa average na 3.01 trillions USD mula simula ng taon.
Data: ETH lumampas sa $2,600
Malaking pagbagsak ng 6% para sa Bank of America! Sinabi ng CEO na ang kita mula sa trading ay naging flat sa ikatlong quarter, at ang kita mula sa investment banking ay hindi umabot sa inaasahan.
Sinabi ng Chief Executive Officer ng Bank of America, Brian Moynihan, na ang kita mula sa mga transaksyon ng bangko ngayong quarter ay "relatibong hindi nagbago" kumpara sa ikatlong quarter ng nakaraang taon, na malinaw na kaibahan sa malaking pagtaas ng kita sa Wall Street noong unang kalahati ng taon; inaasahan rin nilang ang bayarin sa investment banking ay nasa pagitan ng 1.6 hanggang 1.8 bilyong dolyar, na mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado na halos 2 bilyong dolyar.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
