Ang presyo ng copper ay muling tumataas sa bagong pinakamataas, habang humihina ang pandaigdigang supply ng copper: Ibinaba ng Morgan Stanley ang inaasahang produksyon, maaaring makaranas ng unang pagbaba ng produksyon sa taon mula pa noong 2017.

Muling naabot ng presyo ng tanso ang bagong pinakamataas sa kasaysayan, habang ang paghihigpit sa panig ng suplay ay naging mahalagang suporta ng merkado.

Noong Setyembre 8, ang London Metal Exchange (LME) tatlong-buwang kontrata ng tanso ay umabot ng $14,694 kada tonelada, nagtala ng bagong rekord, at nagtapos sa $14,673, tumaas ng 1.5% sa araw. Habang tumaas ang presyo ng tanso, kasabay na lumakas ang mga mining stock, kung saan ang Freeport McMoRan ay tumaas ng mahigit 7% intraday, at ang kabuuang pagtaas mula simula ng taon ay lumawak sa humigit-kumulang 44%.

Higit na mahalaga, ang pandaigdigang inaasahan para sa suplay ng copper mines ay nagbabago. Ibinaba na ng Morgan Stanley ang dating inaasahan nitong pandaigdigang paglago ng suplay mula sa mga minahan sa halos walang pagbabago, o bahagyang pagbawas; kung magkatotoo ito, maaaring maranasan ang unang taunang pagbaba ng produksiyon ng copper mines mula pa noong 2017. Samantala, ikalawang magkakasunod na quarter binabaan ng Chile ang taunang forecast ng produksyon, at ang “panic buying” dulot ng potensyal na US tariffs ay lalong nagpapalala sa hindi tugmang stockpiles sa buong mundo.

Presyo ng tanso tumama ng bagong all-time high, binaba ng Morgan Stanley ang global supply forecast

Ang pagbabago sa panig ng suplay ay nagsisilbing mahalagang katalista para sa pag-akyat ng presyo ng tanso sa mga makasaysayang taas.

Ang Chile ang pinakamalaking producer ng tanso sa mundo, ngunit napapansin ang patuloy na paghina ng produksyon kamakailan. Ang produksyon ng tanso sa ikalawang quarter ng bansa ay pinakamababa sa mahigit 19 na taon, at dalawang magkasunod na quarter ibinaba ang full-year production forecast; inaasahang bababa ng 2.6% ang output ngayong taon. Sa kontekstong ito, binawi ng Morgan Stanley ang naunang pananaw nito ng lumalawak na suplay sa global mines at binaba ito sa halos walang pagbabago o bahagyang pagbaba.

Kung magkatotoo ang forecast na ito, mangangahulugan ito ng unang taunang pagbaba ng global copper mine supply mula 2017. Ipinunto rin ni Anglo American Resources Group Chief Operating Officer Ruben Fernandes na dadami ang suplay sa kalaunan, ngunit nakasalalay ang lahat sa bilis ng paglabas ng dagdag na supply.

Kasabay nito, ang potensyal na polisiya ng US sa taripa ay nagdudulot ng panandaliang hindi tugmang suplay. Nababalisa ang merkado na baka magdagdag ng taripa ang US sa tanso sa hinaharap, kaya’t naunang lumilipat ang mga tanso patungong Amerika, at ang mga stock sa ibang bahagi ng mundo ay tuloy-tuloy na naililipat sa mga daungan ng US. Ang pagpapabagal ng paglago ng supply mula sa mga minahan at muling pag-aayos ng imbentaryo ay nagpapataas lalo sa tensyon ng spot market.

Paghigpit ng suplay, kasabay ng lumalakas na demand, nag-iiwan pa ng puwang sa taas ng presyo ng tanso

Ang bagong all-time high sa presyo ng tanso ay mabilis na nararamdaman sa mga projection ng kita ng mga mining companies. Tantiya ng pamunuan ng Freeport McMoRan, bawat 10 sentimo na pagtaas sa presyo ng tanso ay tinatayang magdadagdag ng $390 milyon sa annual EBITDA ng kumpanya; kung manatili ang presyo ng tanso sa $5 kada libra, inaasahang aabot sa $13 bilyon ang EBITDA mula 2027 hanggang 2028, at kung aakyat ito sa $7 kada libra, maaari pa itong sumampa sa $20 bilyon.

Mayroon ding posibleng katalista sa panig ng demand. Inaasahan ni Citi analyst Tom Mulqueen na maaaring tumaas ang presyo ng tanso sa $15,000 bawat tonelada bago matapos ang taon; kung uusbong ang manufacturing, energy transition, pagbuo ng data centers, o strategic stockpiling nang lampas sa inaasahan, maaari pang umabot sa $17,000 bawat tonelada ang presyo ng tanso.

Kaya naman, hindi na lang “panic buying” ang nagtutulak sa kasalukuyang presyo ng tanso. Ang paghina, o maging negatibo, ng paglago ng supply ng minahan, kasama ang hindi tugmang stockpiles dulot ng tariff expectations sa US, at ang pagpapalaki ng demand mula sa data centers at energy transition, ay sabay-sabay na nagpapalakas sa pananaw ng mahigpit na balanse sa copper market.