Nagtagumpay ang mga storage chip sa midsummer consolidation! AGI craze kasabay ng bagong RSI training paradigm, naamoy ng Goldman Sachs ang panibagong storage bull market.

Nabatid mula sa "APP ng Pananalaping Matatalino" na kamakailan ay naglabas ang Goldman Sachs ng isang ulat na nagsasaad na matapos ang AI deleveraging storm noong Hulyo at ang matinding pagkatipon ng bullish positions na nagdulot ng malakihang bentahan at tuloy-tuloy na pagbagsak ng global storage theme, gayundin ang halos buong tag-init ngayong taon na sideways at box-type shock ang pandaigdigang stock market, nagsimula nang lumampas mula sa kamakailang paghina ang storage chip stocks at mga storage products na kaugnay ng AI data center build-out frenzy na papasok sa panibagong bull market upward trajectory.

Ang sentrong oportunidad na nakita ng Goldman Sachs ay ang paglawak ng demand para sa cutting-edge high-performance AI computing power dala ng paglulunsad ng OpenAI Astra at pagsimula ng RSI (Recursive Self-Improvement) training paradigm na namamayani sa AI training—na nagpapataas ng inaasahang demand sa storage chips na tumama sa mababang posisyon ng tradisyonal na Wall Street asset management institutions at hedge funds.

Ipinapakita ng pinakabagong compilation ng Goldman Sachs na ang net leverage ng fundamental long-short funds ay nasa ika-4 na percentile ng nakalipas na taon, ibig sabihin ay ang bullish exposure ay malapit na sa annual low; ang implied volatility ng global semiconductor theme ay bumaba mula 65 papuntang 36, pagbaba ng halos 44.6%, na nagpapahiwatig ng kalmado mula sa dating sobra-sobrang risk pricing. Kung patuloy na magbibigay ng positibong katalista ang malakas na kita ng storage chips dahil sa global AI model upgrades at training innovations, at magdadagdag muli ng risk exposure ang mga institusyon, malaki ang tsansa na mas palakasin ng storage-related stocks ang kanilang rally matapos ang konsolidasyon.

Nananatiling pinakamalinaw na supply bottleneck sa chain ng AI computing power ang storage chip components ng AI data center server clusters. Ayon sa TrendForce market research, inaasahang tataas ng humigit-kumulang 270% ang total contract price ng server DRAM sa 2026 at tataas ng humigit-kumulang 235% ang enterprise-level SSD; sa 2027, posibleng tumaas pa ng 70%-140% ang HBM contract price—ipinapakita ng mga numerong ito ang sabayang epekto ng AI computing power expansion at ng price hike sa storage. Tantiya ng TrendForce na ang combined DRAM at NAND ay aabot mula 47% ng capex ng major cloud service providers sa 2026 hanggang 68% sa 2027—mayroong growth sa procurement volume at price increase.

May malinaw nang senyales ng lumalawak na participation sa pondo sa Korean stock market. Noong Setyembre 7, tumaas ng 5.68% ang Samsung Electronics, 8.26% ang SK Hynix, at ang KOSPI index na may titulong "AI Capability Barometer" ay sumipa ng 4.61% pataas sa 6,995.39; ang foreign capital at institutions ay netong bumili ng humigit-kumulang 2.55 trilyon at 2.64 trilyon na KRW, na lumampas pa sa corporate buyback. Mula Hulyo 30 na 5,593.56 points, ang index ay tumaas ng 25.06%, pasok na sa technical bull market territory. Noong Setyembre 8, ang KOSPI index ay bumaba ng 0.58% sa 6,954.52, nananatiling up ng 24.33% mula low—malakas pa rin ang storage rally, ngunit apektado pa rin ng interest at energy risks ang pangkalahatang merkado.

Isa pang Wall Street giant, ang Nomura Securities, ay nagsabing ang AI training at inference expansion ay nagtutulak sa tuluy-tuloy na demand growth ngunit limitado ang supply expansion kaya't inaasahang magpapatuloy ang shortage hanggang 2028. Binigyang-diin pa ng Nomura na ang Long-Term Supply Agreements (LTA), sa pamamagitan ng volume lock-in, price protection at advance payment, ay patuloy na nagpapalaki ng predictability ng kita ng mga major storage chip companies.

Inaasahan ng Nomura na bandang huli ay mga 50%-70% ng sales ay cover na ng long-term contracts, kaya't kung patuloy na ituring ng merkado ang mga ito bilang traditional cyclical stocks na may around 3x estimated 2027 PE, underestimated nila ang pagbabago ng business model. Tugma ito sa "low position replenishment opportunity" na binigyang-diin ng Goldman Sachs: ang pinapahalagahan ng Nomura ay ang long-term profit base na sumusuporta sa replenishment rally. Batay sa closing price ng Samsung Electronics noong Setyembre 8, 2026, na mga 269,500 KRW at SK Hynix na 1,793,000 KRW, ang 670,000 KRW na target price ng Nomura para sa Samsung Electronics ay ibig sabihin ay 150% potential upside sa susunod na 12 buwan, habang ang 4,700,000 KRW na target para sa SK Hynix ay may potensyal na mga 160% upside.

Lumampas mula konsolidasyon ang storage theme stocks ngayong midsummer, nakita ng Goldman Sachs ang mga positibong breakthrough signs

Sa ulat ni Lee Kopersmith, Managing Director ng Fixed Income, Forex, Commodities at Stocks Division ng Goldman Sachs Group, binanggit niyang ilang kritikal na investment targets ng storage industry chain—Micron Technology (MU.US), Sandisk (SNDK.US), iShares MSCI South Korea Stock Market ETF (EWY.US) at Roundhill Storage Chip ETF (DRAM.US)—ay nagpapakita ng katulad na bullish technical pattern. Ipinapakita ng pinakabagong charts ng Goldman Sachs na nagsisimula nang sumilay ang mga ito mula midsummer sideways technical signals, bagamat nasa early-to-mid stage pa ang galaw.

Nakikita ang ganitong potensyal na breakthroughs samantalang paborableng nagbabago ang mas malawak na AI computing power trading theme: mas magaan ang bullish positions ng investors kaysa noong stock price peak, bumaba ang implied volatility, at may series of potential catalysts na paparating, kabilang na ang Goldman Sachs Communacopia+ Tech Conference.

Ipinapakita ng principal brokerage business data ng Goldman Sachs na ang total leverage indicator ng US stock market fundamental L/S hedge funds ay nasa ika-27 percentile ng nakaraang taon, habang ang net leverage ay nasa ika-4 percentile lamang. Ibig sabihin, nagsisimula nang mag-rebuild ng AI capability positions ang mga hedge funds, ngunit napakababa pa ng exposure kumpara mga dalawang buwan na ang nakalipas.

Ang options market ay dumaan din sa matinding adjustment. Ang semiconductor implied volatility, kung pagbabatayan ang CBOE Semiconductor ETF Volatility Index (VXSMH), ay bumaba mula mga 65 noong Hulyo tungong 36, halos nabawasan ng kalahati, at bumalik sa near-early 2026 levels.

Samantala, kahit na bumawi ng halos 7% noong nakaraang Biyernes, ang compiled technology stock long-short momentum trading basket ng Goldman Sachs ay nakabawi lang ng around 50% mula sa late June highs. Sabi ni Kopersmith, ang adjustment na ito ay nagpaikli sa potential performance range ng AI capability related stocks, ngunit hindi naman nagbunga ng obvious bearish market bias.

Maaaring magtulak pa ang Korean market ng karagdagang upward power para sa AI theme sentiment. Ayon sa Goldman Sachs, ang inflows sa Korean stock market nitong nakaraang apat na linggo ay halos galing lang sa corporate buybacks, habang overall na pondo ng ibang investors ay net selling—bagamat lumiliit na ang laki ng bentahan. Ito ay magbubukas ng puwang para sa mas maraming investors, lalo na sa global top 2 storage chip stocks—SK Hynix at Samsung Electronics—na lumahok sa bagong bullish wave.

Astra trigger ng AGI frenzy + AI nag-uumpisa nang lumikha ng AI—double demand expansion curve para sa storage chip revaluation

Ang bagong Astra large model ng OpenAI ay pinalawak pa ang mga propesyonal na kayang gawin ng AI. Noong Linggo, inihayag pa mismo ng CEO ng Nvidia, Jensen Huang, sa social media na ang paglabas ng GPT-6 Astra ay nangangahulugang "dumating na ang AGI"; kinumpirma naman ng Nvidia ang matibay na revenue range at guidance sa shipments. Kapag isinama ang pagpasok ng AI large model R&D sa bagong stage na "Recursive Self-Improvement (RSI)", nagbubukas ito ng bagong curve ng AI capability demand surge—ibig sabihin maaari nang pahangin ang commercial application-end ng AI capability demand, at ang AI na nagsusuri at nagre-research ng sariling AI ay magdadagdag ng parameter experimentation, evaluation, at long-term sustained training investment, na magpapahaba pa sa AI investment cycle.

Ang investment significance ng Astra at RSI ay nakasalalay sa expansion ng mga scenario kung saan patuloy na mataas ang consumption ng computing power—ang frontier high performance AI large model at R&D ay mismong bago at tuluy-tuloy na sources ng capability demand. Inilathala ng OpenAI noong Setyembre 6 na naabot na nila ang "automated research intern" goal, kaya under human instruction ay natatapos na ang ilang gawain na dati ay inaabot ng ilang araw ng skilled researchers; hanggang kalagitnaan ng Agosto, bawat araw ng trabaho ng tao ay katumbas na ng mga 3.1 agent-days ng pagpapatakbo. Sinasalamin nito ang runtime, hindi nangangahulugan ng 3.1x na pagtaas ng research output. Malamang na magreresulta ito sa automation ng research at pagdagdag sa demand para sa code generation, inference para sa experiment evaluation, at candidate model training. Gayunpaman, hindi pa man fully established paradigm ang RSI, nananatiling tao ang nagdedesisyon sa research direction at resource allocation.

Ang Astra ay sumasagisag sa pinakabagong mecchanism ng demand expansion: pagtaas ng model capability, nagdadala ng previously mahirap at umiwasang gawain patungo sa commercial viability. Maaari ring mailipat ang demand curve—sa pag-improve ng AI large models, mas maraming trabaho ang kayang subukan ng mga kompanya, at mapipilitang magpatuloy ng investment ang mga kakumpitensya, nagbibigay ito ng dagdag na suporta sa AI spending cycle.

Ang ilulunsad na GPT-6 Astra large model ng OpenAI, pati na ang RSI technology focus ng mga AI leaders, ay magiging key drivers ng exponential na expansion ng AI capability demand: mas high-performance na AI large models, mas malawak na AI application tool use, at bagong AI training pathways na nangangailangan ng mas powerful computing power, magpapatuloy na magpapalakas ng AI infrastructure demand growth.

Inihayag ng OpenAI na 98% ang nakuha ng Astra sa FrontierMath level 4 test, at 99.9% naman sa ARC-AGI-3. Kaugnay nito, inihayag ni Jensen Huang ang "dumating na ang AGI", at tinukoy na ginamitan ng mahigit 100,000 Nvidia GPU para sa model training, with another 400,000 GPUs na nakatakdang gamitin pa. Worth noting, ang "dumating na ang AGI" ay isang controversial na pahayag, ngunit ang pre-announcement ng mas malaking Nvidia AI GPU cluster deployments ay nagpapalakas ng expectation ng tuluy-tuloy na training resource investment para sa edge AI large models.

Sa technical foundation, storage demand ay nakasalalay sa model parameter count, context length, concurrency volume, at experiment density. HBM ang naglalaman ng GPU-side model weights, training state, at active key-value cache; server DRAM ang simot ng data processing, runtime environment, at cache overflow; NAND enterprise SSDs ang nag-iimbak ng datasets, training checkpoints, at reusable cache. Sa halimbawa ng Nvidia, ang Llama 3 70B na may FP16 weights ay nangangailangan ng around 140GB memory, habang per user na 128,000 token context ay nangangailangan pa ng 40GB KV cache. Habang mas matatag ang model at mas mahaba ang task, at mas maraming agent ang sabay-sabay na umiikot, lalo't tumataas ang capacity, bandwidth, at read/write throughput requirements, higit pa kung recursive experiments at checkpoints ng RSI research flow ay idadagdag.

Inaasahan ng KB Securities sa South Korea na tataas ang bahagi ng storage sa AI infrastructure investment mula 14% noong 2025 tungong 40% ng 2026, at 57% sa 2027. Ang bullish logic ng KB Securities para SK Hynix at Samsung ay nakasentro sa napakanipis na inventory buffers at undervalued forward earnings.

Ayon sa KB Securities, less than 10 days na lang ang storage inventory ng Samsung Electronics at SK Hynix, at inaasahang aabot sa 1.3 trilyong USD ang AI infrastructure investment ng hyperscale cloud companies pagsapit ng 2027, 60% growth year-on-year. Batay sa sinasabing stock price at earning forecast ng report, ang dalawang kumpanya ay bumaba ng 38% mula sa dating highs, na may PE na around 3x lamang sa 2027. Kaya't tinatayaan ng KB ang profit expectation upgrades na dala ng demand expansion at price hikes, na siya ring magdudulot ng valuation recovery. Para sa KOSPI, ang benchmark ng Korean stock index, binigyan pa ng Goldman Sachs ng 12,000-point target, at noong Setyembre 8, bumaba ito ng 0.58% papuntang 6,954.52. Malinaw ang ideya ng Goldman Sachs na massively underestimated ng market ang AI-driven storage chip demand cycle duration, at itinaas pa nila ang forecast ng US big tech capital expenditures sa susunod na taon sa 1.2 trilyong USD, naniniwalang magpapatindi pa sa 2027 ang "storage shortage" na dulot ng data center expansion.