Malakas ang pagtaas ng mga high-beta US stocks, tumaas ng 26% ang Snowflake intraday, halos 8% ang pagtaas ng Tesla, pinagsama ng AI earnings at dovish na pahayag ni Waller ang pagtaas ng risk appetite

Noong Huwebes, ika-3 ng Setyembre oras sa Eastern US, malinaw na muling lumakas ang risk appetite sa US stock market, na naging dahilan upang ang mga high-beta growth stocks ang maging tampok na mga asset sa market.

Sa kalakalan, ang tatlong pangunahing US stock indices ay lumago ng mahigit 1%, habang ang AI data cloud leader na Snowflake, na naglabas ng matatag na financial statement, ay tumaas ng halos 26%, ang Bloom Energy, isang benepisyaryo ng AI infrastructure boom, ay umabot ng halos 10% na pagtaas, ang Tesla ay tumaas ng halos 8% bago ang Cybercab release event, at ang mga cryptocurrency concept stocks tulad ng Strategy ay tumaas ng dalawang digit.

Sa likod ng round na ito ng high-beta rally, sa isang banda, ang Dell Technologies at Snowflake ay sunod-sunod na naglabas ng mas mataas kaysa sa inaasahang earnings, na nagpalakas sa kumpiyansa ng merkado sa AI infrastructure at enterprise AI demand; sa kabilang banda naman, si Federal Reserve Governor Waller ay naglabas ng medyo dovish na policy signal, na nagsabing kung patuloy na bubuti ang inflation data ng Agosto, mas malamang siyang suportahan ang pagpapanatili ng kasalukuyang interest rates. Dahil dito, mabilis na bumaba ang inaasahan ng merkado para sa rate hike ngayong Setyembre, bumaba ang yield ng US Treasury, at nagbigay ng espasyo sa pagtaas para sa mga high-valuation, high-volatility growth stocks.

Gayunman, hindi lahat ng AI traded stocks ay pantay ang pag-angat. Ang Broadcom, bagamat ang AI semiconductor revenue nito ay lumago ng 221% year-on-year sa Q3 at lumampas sa lahat ng inaasahan, ay bumagsak ang presyo ng stock ng halos 6.8% intraday dahil ang Q4 revenue guidance ay bahagyang mababa kaysa inaasahan, at ang AI revenue guidance ay bahagyang mas mataas lamang. Ibig sabihin nito, matapos ang nakaraang malakas na pagtaas, mas mataas na ngayon ang demand ng market para sa aktwal na profit delivery ng AI companies.

Dell Ang Unang Umaksyon: AI Server Orders umabot ng rekord, Malaking Itinaas ang Buong Taon na Gabay

Ang fundamental catalyst ng rally na ito ay nagsimula nang ilabas ng Dell Technologies ang kanilang financial statement nitong Martes ng gabi.

Pangalawang quarter revenue ng Dell ay umabot sa $47 bilyon, tumaas ng 58% year-on-year; non-GAAP earnings per share ay $7.04, tumaas ng 203% year-on-year, parehong napakatatag ng performance. Mas mahalaga, nagpatuloy ang AI-optimized server business ng kumpanya: Sa ikalawang quarter, ang AI-optimized server revenue ay umabot sa $16.4 bilyon, doble ang taas year-on-year, AI server orders tumama sa record na $60.9 bilyon, at end-of-quarter backlog orders naabot ang $95 bilyon.

Dahil sa pinabilis na AI demand, malaking itinaas ng Dell ang fiscal year 2027 guidance: ang projected na buong taong kita ay mula $167 bilyon naging $192 bilyon, AI server revenue guidance naman ay mula $60 bilyon naging $74 bilyon; non-GAAP EPS guidance mula $17.90 naging $25.50.

Ang mga numerong ito ay malinaw na nagpapadala ng mensahe sa merkado: Hindi pa humuhupa ang AI capital expenditures at lalo pa itong lumalakas, na umaabot ngayon sa servers, networking at data center infrastructure.

Ito rin ang pundasyon ng high-beta stock rally noong Huwebes—muling hinahanap ng investors ang mas elastic na beneficiaries sa AI investment cycle, hindi lang ang tradicional na large tech stocks.

Noong Huwebes, ang Dell ay tumaas ng 7.8% intraday, halos 24.9% ang tinaas mula noong Martes bago i-release ang financial results, na ang kabuuang pagtaas ay halos 25% mula pagkatapos ilabas ang financial results hanggang Huwebes intraday high.

Snowflake Dagdag Pa ng Apoy: AI bilang Bagong Engine ng Paglago ng Software

Noong Miyerkules ng gabi, sunod namang naghatid ng matibay na financial results ang AI data cloud leader na Snowflake.

Pangalawang quarter ng Snowflake, product revenue ay umabot sa $1.49 bilyon, tumaas ng 37% year-on-year, sinuportahan ang inaasahan ng merkado; tinaasan din ng kumpanya ang buong taong product revenue guidance sa $6.07 bilyon, mas mataas sa dating $5.84 bilyon.

Lalo namang pinag-usapan ng merkado ang malinaw na acceleration ng AI business. Ayon sa CEO na si Sridhar Ramaswamy, AI ang nag-ambag ng kalahati ng kamakailang pagbilis ng paglago. Bagong produkto na AI programming assistant (Cortex Code) at enterprise chat product na CoWork ay mabilis ding na-adopt. Ayon sa Reuters, ang demand para sa AI products ng Snowflake ang nagpalakas ng kabuuang paglago ng kumpanya, dahilan para sa hindi bababa sa 34 brokers na itaas ang target price.

Positibo ang tugon ng market: tumaas ng mahigit 25.7% ang Snowflake intraday, halos 26%, isa sa mga pinakapinag-uusapang stocks ng araw.

Sumabay din ang iba pang AI software trading: tumaas ng 7.5% ang ServiceNow intraday, 4.4% ang Salesforce, at 4.8% ang Adobe.

Ibig sabihin, mas malawak na lohika ang tinatagayan ngayon ng merkado, hindi lang “malakas ang AI server demand”: Ang AI capital expenditures hindi lang nakakabuti sa hardware makers na NVIDIA, Dell, Broadcom, kundi maaari nang magsimulang mag-convert sa kita ng enterprise data, cloud computing, at mga software companies.

Broadcom “Mas Malakas, Mas Malaki ang Bagsak”: Mas Tumataas ang Inaasahan sa AI Earnings ng Market

Ngunit habang pineke ni Snowflake ang software stocks, ibang istorya naman ang Broadcom na naglabas din ng financial results noong Miyerkules ng gabi.

Q3 revenue ng Broadcom ay halos $29.6 bilyon, tumaas ng 86% year-on-year; AI semiconductor revenue ay $16.7 bilyon, lumaki ng 221% year-on-year, 54% din month-on-month, at ang financial results ay malinaw na lampas sa inaasahan ng market.

Gayunpaman, bumagsak ang presyo ng stock.

Dahil ang market ay tumutok naman sa susunod na quarter.

Inaasaahan ng Broadcom na Q4 revenue ay halos $34.8 bilyon, samantalang ang dati nang inaasahan ng market ay mga $35 bilyon; Q4 AI revenue forecast ay mga $21.7 bilyon, patuloy na mataas ang paglago pero bahagya lamang na mas mataas sa market expectations.

Kaya’t noong Huwebes ng umaga, bumagsak ng halos 6.8% ang Broadcom intraday low, kundi’t nabawasan ang bagsak sa huli, at nagtapos ang trading na mas mababa ng wala pang 3%.

Ang eksenang ito ay kapansin-pansin: AI semiconductor revenue na tumaas ng 221% year-on-year, results na lagpas pa rin sa expectations, pero bumagsak ang presyo ng stocks.

Hindi ibig sabihin nito na biglang nag-negative ang market sa AI. Kabaliktaran, ipinapakita lang nito na tumataas na ang expectation o “threshold” ng AI trading—para sa mga core AI companies na mataas na ang valuation, hindi na sapat ang “outperform” sa projection, kailangan ng mas solidong guidance, mas tiyak na growth, at mas mabilis na profit delivery.

Ipinadala ni Waller ang Mahahalagang Senyales: Kung Tama ang Inflation, Pipiliin Niya ang Status Quo

Ang tunay na nagpasigla ng risk appetite noong Huwebes ay ang pagbabago sa Fed policy expectation.

Ayon kay Fed Governor Waller, kung magpapatuloy ang pagbaba ng inflation data ng Agosto gaya ng Hunyo at Hulyo, susuportahan niya ang pagbabago sa interest rates; pero kung muling tumaas ang inflation, bukas pa rin siya sa rate hike.

Sa panlabas, palaging open pa rin si Waller sa rate hike, pero mas bigyang pansin ng market ang pagbabago ng kanyang tono kumpara dati.

Ayon sa tinaguriang “New Fed News Agency” na si Nick Timiraos, nagkaroon ng subtle shift sa stance ni Waller: dati ay mas nag-aalala siya sa inflation at pro-rate hike; pero sa bagong pahayag, mas optimistic na siya, at kung magtuluy-tuloy ang inflation data, mas leaning siya sa “hold” sa rates.

Mahalaga ito para sa market.

Nung una, ang hawkish remarks ni Walsh sa Jackson Hole ang nagtulak pataas sa short-term US Treasury yields at nagbalik sa market ang risk ng rate hikes; pero ang sinabi ni Waller ay sa isang banda nag-dilute ng ganitong expectation.

Mabilis nagbago ang market pricing. Noong Huwebes, bumaba ang probability ng 25bps rate hike sa Setyembre mula halos 70% noong nakaraang araw, naging mga 50% na lamang.

Bumaba rin ang 10-year US Treasury yield mula sa halos 4.8% na recent high papunta sa 4.75% intraday.

Para sa mga high-beta growth stocks, ito ay nagdulot ng tailwind, kapwa sa fundamentals at valuation.

Mula Snowflake Hanggang Robinhood: High-Beta Trading ay Sumabog na Lumawak

Habang pansamantalang nabawasan ang pressure ng pagtaas ng interest rates, nagsimulang lilipat ang pondo mula sa core AI assets papunta sa mas mataas na volatility at elasticity na mga assets.

Lalong tumampok ang mga cryptocurrency concept stocks. Umakyat ng halos 17% ang Robinhood intraday, 15.4% ang Strategy, 11.9% ang Coinbase. Muling umabot sa halos $80,000 ang bitcoin, na lalo pang nagpalakas sa risky trading.

Kasabay nito, umakyat ng 7.6% intraday ang Tesla, 4.5% ang Meta, at 2.7% ang NVIDIA.

Hindi na lang ito basta “AI earnings rally” kundi nagpapakita na ng katangian ng pagbabalik ng high-beta risk appetite.

Partikular pa, may sariling event catalyst ang pag-angat ng Tesla—kumpanya ay maghahanda ng event para sa Cybercab, at umaasa ang market na magiging bagong valuation driver ang AI storytelling gaya ng autonomous driving at Robotaxi.

AI Data Center “Kakulangan ng Kuryente” Muling Nabigyang Pansin, Bloom Energy Intraday tumaas ng halos 10%

Isa pang dapat tutukan na high-beta stock ay Bloom Energy.

Umakyat ng mahigit 9.7% ang Bloom Energy intraday, lampas sa kabuuang index at mas mataas kaysa sa ibang fuel cell stocks.

Ang market ay hindi lang pumapalo sa tradisyunal na clean energy theme, kundi sa power bottleneck ng AI data centers.

Habang mabilis ang paglawak ng AI computing infrastructure, dumarami ang pangangailangan ng data center sa stable power supply, ngunit nangangailangan ng mahabang panahon ang pagpapalawak ng US power grid. Kaya ang on-site fuel cell generation solution ng Bloom Energy ay nakikita ng ilang investors bilang potential beneficiary ng power shortage problem ng AI data centers.

Ayon sa analysis ng 247 Wall St, isang importanteng backdrop ng pagtaas ng Bloom Energy nitong Huwebes ay ang pagpasok ng market sa risk-on mode, at muling pagbibigay pansin sa AI data center power demand theme.

Kaya, ang kasalukuyang rally ng Bloom Energy ay kumakatawan sa isa pang AI trading chain:

Paglawak ng AI computing → Lumalakas na demand ng kuryente ng data center → Power grid supply bottleneck → On-site generation demand → High-beta power stocks tinutukan ng pondo.

Ito rin ang paliwanag kung bakit ang market noong Huwebes ay hindi lang tumutok sa mga AI chip giants tulad ng NVIDIA, kundi lumawak pa sa AI infrastructure, power, at maging sa mga high-elastic na stocks gaya ng fuel cell.

Pagiging “Dovish” ni Waller ay Pansamantalang Catalayst lang, Nobyembre Job Data ang Susunod na Test

Sa pagtatapos ng Huwebes, hindi pa rin simpleng masasabing naging loose na ang Fed dahil lang dito sa high-beta rally.

Ang pangunahing kondisyon ni Waller ay “kung magpapatuloy ang pagbuti ng inflation sa Agosto.” At ang CPI ng Agosto ay ilalabas sa Setyembre 11, bago ang FOMC meeting mula Setyembre 15 hanggang 16, kaya magiging susi pa rin ito sa policy direction ng Setyembre.

Samantala, ang Non-farm Payroll na ilalabas sa Biyernes ay patuloy na magsisilbing gabay sa market view sa Fed.

Kaya, ang mas tama na pag-intindi sa market noong Huwebes ay hindi “full return ng rate cut trading,” kundi: bumaba ang rate hike trading.

Matapos sindihan ng matibay na earnings ng Dell at Snowflake ang pag-asa sa AI growth, pansamantalang pinawi ng mga pahayag ni Waller ang pangamba ng market sa karagdagang Fed tightening, kaya bumalik ang funds sa high-beta assets gaya ng Snowflake, Robinhood, Strategy, Coinbase, Tesla, Bloom Energy, Palantir, atbp.

Ngunit pinaalalahanan ng pagbagsak ng Broadcom ang invesmentors: maaaring bumalik ng mabilis ang risk appetite, ngunit hindi bababa ang valuation threshold ng AI trading dahil lang dito.