US stock market preview | Magkakaiba ang galaw ng tatlong pangunahing stock index futures, Brent oil tumaas lagpas $97, Broadcom at HPE bumaba matapos ilabas ang financial report

Mga Paggalaw ng Merkado Bago Magbukas ang Kalakalan

1. Noong Setyembre 3 (Huwebes) bago magbukas ang merkado ng US, hindi pantay-pantay ang mga fututres ng tatlong pangunahing index ng US stocks. Sa oras ng pagsulat, ang Dow futures ay tumaas ng 0.20%, ang S&P 500 futures ay tumaas ng 0.07%, at ang Nasdaq futures ay bumaba ng 0.15%.

2. Sa oras ng pagsulat, ang German DAX index ay tumaas ng 0.08%, ang UK FTSE 100 index ay tumaas ng 0.52%, ang French CAC40 index ay bumaba ng 0.25%, at ang European Stoxx 50 index ay bumaba ng 0.07%.

3. Sa oras ng pagsulat, ang WTI crude oil ay tumaas ng 1.92%, nasa $92.76/barrel. Ang Brent crude oil ay tumaas ng 1.45%, nasa $97.02/barrel.

Mga Balita sa Merkado

Pag-alon ng Bono at ang "Sumpa ng Setyembre" ay Naging Susi sa Pagsubok ng US stocks! Barclays nanawagan sa mga mamumuhunan na bawasan ang exposure sa panganib. Sinabi ng Head ng European Equity Strategy ng Barclays na si Emmanuel Cau na ang mga pana-panahong kadahilanan sa Setyembre, nalalapit na midterm election, volatility sa interest rates, at ang paparating na mga AI-related IPO, ay higit pang pinapalakas ang dahilan para pilian ng mga stock investor na bawasan ang risk exposure. Ang pagtaas ng bond yield ay isa sa pangunahing alalahanin ng equity investors. Lalo nang nababahala ang merkado na ang pagtaas ng presyo ng langis ay maaaring magtulak pataas ng inflation, dahilan upang umabot sa 4.8% ang 10-year US Treasury yield, malapit sa 5% na karaniwang itinuturing na hindi pabor sa stocks. Dumadami rin ang haka-haka na mapipilitang magtaas ng rates ang Federal Reserve, na patuloy na nagtutulak ng bond yields pataas. Binigyang-diin niya: "Kung hindi magtatamo ng ilang antas ng stability ang bond market, mahirap makita na magpapatuloy ang pagtaas ng stock market. Sa tingin ko, may dahilan na ngayong pumili at bawasan ang beta risk exposure."

Pinakamataas na pag-iingat ng "mabilis na pera" nagiging simula pa ng pagtaas: S&P 500 target 8000 puntos? Sa mga nakaraang buwan, nagpakita ng defensive stance ang mga mamumuhunan dahil sa kawalang-katiyakan sa merkado. Ngunit ngayong naging consensus na ang pag-iingat, isang kontra-intuitive na sitwasyon ang umuusbong: ang tunay na "pain trade" ng merkado ay aktwal na pataas. Bagamat net long pa rin sa kabuuan ang mga positions, ang directional risk exposure ng "mabilis na pera" ay nasa pinakamababang punto mula noong "Liberation Day" noong Abril 2025. Ipinapakita ng datos mula sa Goldman Sachs prime brokerage na bumaba sa 47.6% ang net leverage ng US long-short strategy funds noong nakaraang linggo, at mas mababa sa 1.6 ang long-short ratio. Parehong nasa pinakamababang antas ito sa nakalipas na taon. Sabi ni Bobby Molavi, Head ng Execution Services ng Goldman Sachs Europe, Middle East at Africa, "Mas malinis ang positions ngayon kaysa dati." Naniniwala siyang naalis na ang ilang bula, at ang phenomenon ng retail chasing ay tila humina na rin. Ang susunod na dalawang linggo ay magiging kritikal na window, sa kasalukuyan ay halos 70% na ang posibilidad ng rate hike sa Federal Reserve policy meeting ngayong Setyembre 15-16. Maaaring palakasin ng US non-farm employment at inflation data ang kasalukuyang logic, o maaaring tuluyang baliktarin ang market narrative. Ngunit sa kasalukuyang mababang positions, kung mag-rebound ang merkado, maaaring mapilitang habulin pataas ang mga fund managers.

Pambihirang pagbago ng Schroders: Hudyat ng pagbili mula "mataas na underweight sa loob ng maraming taon" patungo sa "maliit na overweight" sa long-term US Treasuries rebound. Kamakailan ay nagdagdag ang investment giant na Schroders ng long-term US Treasuries, naniniwalang matapos ang kasalukuyang pag-bebenta, ang mga yields ay malapit na sa tuktok ng cycle. Sinabi ng Global Chief Investment Officer ng Schroders na si Johanna Kyrklund tungkol sa 10-year US Treasuries: "Mula sa valuation perspective, mas kaakit-akit na ngayon ang kasalukuyang antas kumpara dati. Dahil sa kamakailang pagtaas ng yields, naniniwala kaming akma na magdagdag ngayon ng duration." Dumating ang pananaw na ito habang ang mga pandaigdigang bond yields ay umabot sa pinakamataas sa loob ng maraming taon. Aniya, "Amin nang hinuhusgahan na ang kasalukuyang antas ay halos nasa tuktok na ng yield volatility range ngayong cycle. Ang 4.80% to 5% range ay may buying value sa amin, at inaasahan naming magkakaroon ng tradable rebound na maaaring bumaba sa 4.5% ang yields."

Bank of America: Mahihirapang mag-"decide" ng nonfarm report sa Biyernes, mahalaga pa rin ang CPI sa rate hike ngayong Setyembre. Sa gitna ng matinding volatility sa bond market, naghihintay ang mga mamumuhunan ng dalawang grupong mahalagang datos mula US na maaaring makaapekto sa desisyon ng Federal Reserve: ang August nonfarm employment report ngayong Biyernes, at ang August Consumer Price Index (CPI) sa Setyembre 11. Ngunit sa pananaw ng Bank of America, magkaiba ang "bigat" ng dalawang datos para sa Federal Reserve policy meeting ngayong Setyembre 15-16. Para sa bangko, ang nonfarm employment report ay mas parang "appetizer", at ang CPI ang tunay na "main course" na magpapasya kung magtaas ng rate ang Federal Reserve. Sinabi ng mga analista ng Bank of America nitong Miyerkules, "Malamang ay hindi maging decisive factor ang nonfarm report sa rate hike ngayong Setyembre. Maaaring bumaba ang probabilidad ng hike kung masyadong mahina ang report, pero ang CPI pa rin ang magiging susi kung itutuloy ng Federal Reserve ang hike. Nananatili kaming naniniwalang magkakaroon ng rate hike ngayong Setyembre." Lalo nilang binigyang-diin na nananatiling pangunahing concern ng Federal Reserve ang inflation ngayon.

Goldman Sachs bullish sa gold hanggang $4900 sa katapusan ng 2026: Derivative hedging maaaring maging "amplifier", posibleng lumagpas pa ang presyo ng ginto. Inaasahan ng Goldman Sachs na ang tuloy-tuloy na diversification ng mga central bank sa foreign exchange reserve ay patuloy na magbibigay ng structural support sa gold, at posibleng umabot ang presyo sa $4900 bawat per onsa sa katapusan ng 2026. Naniniwala ang institusyon na ang pagdagdag ng mga central bank sa gold ay hindi pansamantala, kundi bahagi ng matagalang pagbabago sa istrukturang reserba. Sinabi ng mga analista: "Patuloy naming itinuturing na multi-year trend ang mataas na lebel ng central bank gold accumulation, konsistent ito sa kamakailang ebidensya ng survey—ginagamit ng mga central bank ang diversification sa reserba bilang panangga sa geopolitical at financial risks." Inaasahan ng Goldman na bibili ng central banks ng average na 50 tonelada ng ginto bawat buwan hanggang 2026, mas mataas kaysa 17 tonelada buwan-buwan bago ang 2022. Bukod pa rito, tumataas ang demand ng mga mamumuhunan sa mga bullish option sa gold, dahil nais nilang gamitin ang mga option para i-hedge ang maaaring maging epekto ng malakihang pagbabago sa polisiya ng gobyerno sa kanilang investment portfolio. Hindi lamang extra na demand ang dala ng derivatives para sa gold, maaari rin nitong palakasin ang galaw ng presyo: Ang hedging buys tuwing tumataas ang presyo ay maaaring magpalakas pa ng rally, habang ang hedging sells tuwing bumabagsak ay maaaring magpalalim ng pagbulusok ng presyo.

Mga Balita sa Indibidwal na Stocks

Pansamantalang mahina ang paglago, ngunit namangha sa long-term AI computing blueprint! Malalaking kliyente ang nagsindi ng ASIC supercycle, Broadcom (AVGO.US) nagbago ng projection ng $230 bilyong AI semiconductors. Ayon sa datos, ang kita ng Broadcom para sa ikatlong fiscal quarter ay tumaas ng 86% YoY sa $29.591 bilyon, mas mataas sa tinatayang $29.5 bilyon ng merkado. Ang kabuuang kita mula sa AI ASIC at Ethernet switch chips ay umabot sa $16.7 bilyon, tumaas ng 221% YoY at 54% QoQ, lagpas sa market forecast na $15.9 bilyon. Ang adjusted EPS ay $3.32, tumaas ng 96% YoY at lagpas din sa estimate na $3.23 ng merkado. Ang forecast ng kumpanya para sa Q4 revenue ay $34.8 bilyon, bahagyang mas mababa sa inaasahang $35.1 bilyon, dahilan kaya naapektuhan ang stock price matapos ang report. Ngunit sa earnings call, tinaas nila ang FY2026 AI business revenue guidance mula $56 bilyon patungong $58 bilyon; sa 2027, double na sa $115 bilyon ang secured supply ng AI revenues; inaasahan naman na dodoble ulit ang AI semiconductor revenue sa 2028 fiscal year tungo sa $230 bilyon. Aasahan ding tataas sa higit $30 ang 2028 fiscal year EPS, mas mataas sa consensus estimate ng merkado na humigit-kumulang $26.5. Sa oras ng pagsulat, bumaba ng higit 3% ang Broadcom sa premarket trading nitong Huwebes.

Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) Q3 earnings lampas sa inaasahan, AI server at network demand "bumabaha" ngunit nananatiling hadlang ang supply chain issues. Ayon sa earnings, nakapagtala ng $12.21 bilyon ang HPE sa third fiscal quarter revenue, tumaas ng 33.7% YoY at higit sa forecast na $11.9 bilyon; ang adjusted EPS ay $1.11, lampas sa estimate na $0.93. Tinukoy ng kumpanya na ang patuloy na investment ng cloud service providers at enterprise clients sa AI, server upgrades, at data center capacity ang nagtutulak ng malakas na demand para sa kanilang high performance servers at networking devices. Pinakamataas ang performance ng networking business, na tumaas ng 75% YoY sa $2.89 bilyon. Ang kita mula sa data center networking ay $382 milyon, tumaas ng 112.2% YoY; ang router sales ay sumirit ng 270%. Dahil sa patuloy na malakas na AI demand, malaki ang tinaas ng earnings outlook ng kumpanya, inaasahang magiging 34% hanggang 37% ang FY2026 revenue growth—mas mataas sa dating estimate na 29% hanggang 33%; inaasahang adjusted EPS ay nasa $3.75 hanggang $3.85, mas mataas sa dating forecast na $3.35 hanggang $3.45. Itinaas din nila ang FY2027 guidance. Gayunman, dahil nagbabala ang management na nananatiling hadlang ang supply constraints sa paglago, bumaba ng higit 4% ang HPE sa premarket trading nitong Huwebes.

AI coding assistant nagpasiklab ng paglago! Snowflake (SNOW.US) nagtaas ng buong taong forecast lampas sa inaasahan. Ayon sa earnings, para sa second fiscal quarter na nagtapos noong Hulyo, tumaas ng 35% YoY ang kabuuang revenue ng Snowflake sa $1.55 bilyon; ang product revenue ay tumaas ng 37% YoY sa $1.49 bilyon, mas mataas sa market forecast na $1.42 bilyon. Ngunit ang remaining performance obligations (RPO, sukatan ng future contract value) ay nasa $9 bilyon, bahagyang mababa sa tinatayang $9.37 bilyon. Pinakamaliwanag na bahagi sa quarter ay ang AI product line. Inihayag ng kumpanya na higit sa 2,000 enterprise accounts ang nagsimulang gumamit ng embedded AI programming assistant na CoCo sa quarter na ito, na nagdala sa kabuuang bilang ng mga gumagamit sa 9,100 accounts. Binanggit ng management sa conference call, ang adoption rate ng CoCo ay hindi lang nakikita sa dami ng users, kundi sa patuloy na paglago ng consumption, na nagpapatunay na ang AI capabilities ay tunay nang naka-deploy sa production. Inaasahan ng kumpanya na aabot sa $6.07 bilyon ang buong taong product revenue, mataas sa naunang pagtaya noong Mayo at sa estimate ng merkado na $5.86 bilyon. Sa oras ng pagsulat, tumaas nang higit 24% ang Snowflake sa premarket trading nitong Huwebes.

Tumaas ng 66% ang net profit YoY, pero hindi sapat ang top-tier guidance para sa susunod na quarter! NetApp (NTAP.US) bumagsak pagkatapos ng earnings, nakatutok ang mamumuhunan sa free cash flow at sustainability ng paglago. Hanggang Hulyo 31, 2026 para sa unang fiscal quarter, nakapagtala ang NetApp ng operating income na $2.03 bilyon, tumaas ng 30% YoY at lumampas sa forecast na $1.84 bilyon. Kung aalisin ang apat na porsyentong contribution mula sa dagdag na isang linggo, 26% pa rin ang YoY growth, mas mataas pa rin sa consensus estimate. Ang adjusted EPS ay $2.58, tumaas ng 66% YoY at mas mataas sa estimate na $2.12. Binanggit ng NetApp sa financial report, ang Artificial Intelligence (AI) ay hindi na lang “future vision” kundi naging “essential” na sa mga negosyo at isa nang pangunahing growth engine ng kumpanya. Inilahad ng management na nanalo ang kumpanya ng mga 350 na AI at data lake modernization deals sa unang quarter. Malaki ring tinaas ang buong taong guidance. Ngunit pinokus ng mga namumuhunan ang pansin sa pagbagsak ng free cash flow, one-off na mga positibong epekto, at ang posibleng pagbagal ng growth sa ikalawang kalahati ng taon. Sa oras ng pagsulat, higit 8% ang ibinaba ng NetApp sa premarket trading nitong Huwebes.

Umuusbong ang demand para sa AI security! Malaking pagtaas ng revenue ng 29% at nabawasan ang pagkalugi, Netskope (NTSK.US) Q2 lumampas sa forecast. Sa earnings report, tumaas ng 29% YoY sa $221 milyon ang Q2 revenue ng Netskope, higit sa $170.8 milyon noong nakaraang taon at mas mataas sa estimate na $214.2 milyon ng merkado. Nabawasan din ang pagkalugi; ang adjusted net loss per share ay $0.03, mas mababa kaysa $0.07 per share na inaasahan ng merkado. Tumaas ng 27% ang annual recurring revenue (ARR) sa $899 milyon, at tumaas ng 36% ang RPO sa $1.35 bilyon. Ang gross margin ay lumawak din mula 75% noong nakaraang taon hanggang 77%. Ayon kay CEO Sanjay Beri, ang paglago ng kita ay bunga ng “tuloy-tuloy at naiibang organic innovation” at ang demand ng merkado para sa Netskope One platform sa larangan ng “security, networking, analytics, at AI.” Ang forecast para sa FY2027 revenue ay tinaas sa $888 milyon hanggang $892 milyon, lampas sa estimate ng mga analyst na $881 milyon. Sa oras ng pagsulat, tumaas nang higit 11% ang Netskope sa premarket trading nitong Huwebes.

Mahahalagang Ekonomikong Datos at Abiso sa Kaganapan

20:30 (Beijing time): US Initial Unemployment Claims hanggang Agos 29, linggu-linggo.

20:30 (Beijing time): Panayam kay US Federal Reserve Governor Waller

22:00 (Beijing time): Agosto US ISM Non-Manufacturing PMI

Abiso sa Earnings

Biyernes ng umaga: DocuSign(DOCU.US), UiPath(PATH.US), Zscaler(ZS.US)