Umalis si Schroders noong Mayo at bumalik noong Agosto, hindi mapipigilan kahit ng mataas na interest rates ang structural na pag-angat ng ginto sa pagkakataong ito

Balitang Huitong Setyembre 3—— Matapos magbenta at umalis noong Mayo, muling itinaas ng Schroders ang kanilang rating sa ginto sa positibong panig at nagbukas muli ng mga posisyon noong huling bahagi ng Agosto. Bagaman mataas ang aktwal na yield at bumaba na ang presyo ng ginto matapos ang mapanuring pahayag ni Warsh, nananatili pa ring kaakit-akit sa kumpanya ang risk-reward ratio sa medium term, dahil sa malakas na structural demand, malinis na speculative holdings, gayundin ang patuloy na pangamba sa inflation, sovereign debt, at currency stability. Kapansin-pansin, ang structural investment logic ng ginto ay lalong nagiging independyente mula sa mga panandaliang macro na ugnayan tulad ng interest rate at dolyar; ang sentral na bangko at mga bansang Asyano ang naging pangunahing suporta.

Matapos ang profit-taking noong Mayo at pansamantalang pananabik lamang, inihayag ng mga analyst ng Schroders noong Agosto na itinaas nila ang kanilang pananaw sa ginto at muling nagbukas ng posisyon sa precious metals. Ayon sa kumpanyang tagapamahala ng asset na nakabase sa London, kahit mataas ang aktwal na yields at tumaas kamakailan ang presyo ng ginto, nagiging mas kaakit-akit ang mga oportunidad sa medium term.

Mula Umalis Hanggang Bumalik: Tatlong Pangunahing Dahilan ng Pagbaliktad

Sa pinakahuling multi-asset outlook, itinataas ng Schroders ang kanilang rating sa ginto sa positibo, at binigyang-diin ang kumbinasyon ng tatlong bagay: matibay na structural demand, bumubuting speculative positioning, at patuloy na pag-aalinlangan sa inflation, sovereign debt, at currency stability. Ayon sa asset management company: "Ang mataas na aktwal na yield, lumalakas na institutional demand, at mas malinis na holdings mula sa quick-money investors ang nagtulak sa amin na muling makilahok sa trading ng ginto. Kahit na tumataas kamakailan ang presyo ng ginto, naniniwala kami na maaaring mag-alok ang posisyong ito ng kaakit-akit na risk-reward opportunity sa medium term."

Sa panahon ng optimistic outlook ng Schroders para sa ginto, muling nakakuha ng momentum ang presyo ng ginto dahil sa dumaraming pag-aalala sa hindi napapanatiling paglago ng utang ng US, habang nabubuhay muli ang mga transaksyon ng pagpapababa ng halaga ng dolyar. Samantala, nang muling idiin ng Federal Reserve Chairman Kevin Warsh ang kanyang pokus sa presyo, at ang pangakong ibaba ang inflation sa target ng sentral na bangko na 2%, bumagsak nang malaki ang presyo ng ginto mula sa kamakailang mataas na antas. Gayunman, nananatiling mas mataas pa ito kaysa sa mababang lebel noong Hulyo.

Bakit Pumapasok sa Ginto Laban sa Hangin ng Problema?

Kapansin-pansin ang positibong pananaw ng Schroders sa ginto dahil nananatiling constructive ang kanilang pananaw sa pandaigdigang ekonomiya at risk assets. Patuloy na mas pinipili ng kumpanya ang mga stocks at nananatili sa pro-cyclical investment posture. Kasabay nito, ayon sa Schroders, mas gumanda ang valuation ng US government bonds dahil sa mas mataas na aktwal na yield. Sa tradisyunal na pananaw, ang pagtaas ng aktwal na yield ay nagdadagdag ng opportunity cost sa paghawak ng ginto dahil wala itong yield. Gayunman, napili ng Schroders na muling pumasok sa ginto, na nagpapahiwatig na sapat na matatag ang iba pang mga basic na dahilan upang pansamantalang balewalain ang karaniwang headwind na ito.

Nabanggit din ng Schroders na, sa gitna ng napakalaking fiscal deficit, nananatili silang mapagbantay sa mga panganib sa monetary policy independence, ngunit patuloy nilang pinaniniwalaang pananatilihin ng central banks ang nararapat na policy path.

Inaasahan din ng asset management company na ang katatagan ng ekonomiya ng US ay magbibigay-daan upang mapanatili ng Fed ang mahigpit na polisiya. Ipinunto ng Schroders na kasalukuyang kakaunti lamang ang naipresyo ng merkado na mga karagdagang paghihigpit, at kung magkatotoo ang kanilang positive economic scenario, magkakaroon pa ng espasyo para sa karagdagang pagtaas ng interest rates. Kasabay nito, nagbukas din ang kumpanya ng mga long position sa US dollar laban sa yen, Swiss franc, at iba pang mabababang yield na currency.

Bakit Nanatiling Optimistiko ang Schroders?

Ang ganitong kombinasyon ay tradisyunal na mahirap para sa ginto: mataas na aktwal na yield, may prospect na tumaas pa ang US interest rates, at malakas ang dolyar. Pero pinalaki pa rin ng Schroders ang pagkakalantad sa precious metals. Ipinapakita ng divergence na ito na,

Noong mga nakaraang taon, naging pinakamahalagang haligi para sa ginto ang demand mula sa sentral na bangko, dahil nagdibersipika ang mga manager ng reserve holdings. Binanggit din ng Schroders na ang demand mula sa mga bansang Asyano ay isa pang structural na pinagmumulan ng suporta. Samantala, ang patuloy na mga pangamba hinggil sa sovereign debt at currency stability ay nagpapalakas pa lalo sa papel ng ginto bilang monetary asset at diversification tool. Kung tuluyang mabawasan ng malaking fiscal deficit ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan sa sovereign debt o independence ng monetary policy, malamang na lalong maging mahalaga ang mga panganib na ito.

Ang positive outlook ng Schroders sa ginto ay tugma din sa kanilang mas malawak na optimistikong pananaw sa commodities. Bukod sa ginto, positibo rin ang kumpanya sa energy at industrial metals, at pinananatili ang exposure sa natural resources sa pamamagitan ng global mining companies at energy producers. Kahit positibo ang pananaw ng Schroders sa pandaigdigang paglago, tinukoy din nila ang biglaang pagbilis ng inflation at matinding pagbagsak ng economic activity bilang dalawang pangunahing panganib sa outlook—at sa parehong senaryo, maaari pang higit na tumaas ang appeal ng diversification ng ginto.

Konklusyon

Ang pasya ng Schroders ay may simbolikong kahulugan: dinadagdagan nila ang exposure sa dolyar, tiwala sa US bonds, at mas gustong stock, habang muling bumabalik ng malaki sa ginto. Sa unang tingin parang salungat, ngunit ito ay nagpapakita ng mas malalim na pananaw: Ang structural investment logic ng ginto ay hindi na nakasalalay sa pagbaba ng interest rates o pagpapahina ng aktwal na yield. Sa kabila ng tatlong malalaking salik ng headwind—mataas na aktwal na yield, malakas na dolyar, at inaasahang mataas na interest rate—ang demand mula sa sentral na bangko at mga bansang Asyano, gayundin ang panganib ukol sa utang at currency stability, ang bumubuo ng sarili nitong bagong landas para sa ginto na hiwalay sa panandaliang macro na pagbabago. Para sa mga investor, maaaring ito ang signal ng Schroders: nagbago na ang dahilan ng paghawak ng ginto.


Arawang chart ng spot gold Pinagmulan: Easthuitong

Oras sa Beijing Setyembre 3 11:27 Spot gold Presyo: 4427.21 USD/ounce