Nagdala ng halos walumpung porsyento ng paglago ng export ang mga chips, inilalagay ba ng ekonomiya ng South Korea ang “lahat ng itlog nito sa iisang AI basket”?

Ayon sa Filipino Finance APP, naitatala ang patuloy na mabilis na pagtaas ng eksport ng South Korea, na pinangunahan ng mga semiconductor, dahil sa nagpapatuloy na paglago ng pangangailangan para sa AI infrastructure. Ang malakas na performance na ito ay tunay na nagbigay ng benepisyo sa ika-apat na pinakamalaking ekonomiya sa Asya, na nagtulak sa kabuuang datos ng eksport nito sa bagong all-time high. Gayunpaman, ang kahanga-hangang bilis ng pagtaas na ito ay nagpabahala rin sa iba tungkol sa susunod na mga hakbang.

Batay sa pinakabagong datos na inilabas ng Ministry of Trade, Industry and Energy ng South Korea, tumaas ang eksport ng bansa noong Agosto ng 68.7% year-on-year, umabot sa 98.26 bilyong dolyar, mas mataas sa inaasahan ng merkado na 62%, at nagtala ng panibagong record high. Sa mga ito, ang eksport ng semiconductor ay tumaas ng humigit-kumulang 209% year-on-year, umabot sa 46.65 bilyong dolyar, na isang buwanang record at kinatawan ang 47.5% ng kabuuang eksport sa nasabing buwan.

Sa usapin ng import, tumaas ito ng 22.5% year-on-year noong Agosto, umabot sa 63.51 bilyong dolyar. Ang trade surplus noong buwan ay 34.75 bilyong dolyar, mas malaki kumpara sa na-revise na 30.39 bilyong dolyar noong Hulyo. Ito ang sunod-sunod na buwan ng positibong paglago ng eksport sa South Korea, kung saan patuloy na bumibilis ang rate ng paglago kumpara sa na-revise na 63.0% noong Hulyo.

Naging Ganap na Pangunahing Tagatimon ang Mga Chip

Ang semiconductor ang naging pangunahing driver ng eksport sa Agosto. Ayon sa Ministry of Trade, Industry and Energy, pinalaki ng mga malalaking cloud service provider gaya ng Google (GOOGL.US) at Amazon (AMZN.US) ang kanilang capital expenditures, na naging dahilan ng mabilis na pagtaas sa demand para sa AI infrastructure at siyang pangunahing sanhi ng paglobo ng eksport ng chips.

Ipinakita ng datos na ang eksport ng chips ng South Korea ay umabot sa 46.65 bilyong dolyar noong Agosto, mas mataas kaysa 41 bilyong dolyar noong Hulyo at 45 bilyong dolyar noong Hunyo. Ayon kay Jeff Ng, Asian Macro Strategy Head ng Sumitomo Mitsui Banking Corporation, tinatayang halos 80% ng kabuuang pagtaas ng eksport noong Agosto ay mula sa semiconductor.

"Ang kabuuang pagtaas ng eksport ay pangunahing itinutulak ng pagmahal ng mga chip, computer, at produktong petrolyo," ani Ng.

Base sa kategorya ng produkto, tumalon ng limang beses year-on-year ang eksport ng computer, lumago din ng 21% ang eksport ng smartphone, na parehong may malakas na performance. Ngunit ang mga tradisyonal na sektor ng pagmamanupaktura ay may kinakaharap na hamon. Dahil sa mga welga sa industriya ng sasakyan at summer holidays, bumaba ng humigit-kumulang 30% year-on-year ang eksport ng automotibo noong Agosto; samantalang bumaba ng 10% ang eksport ng barko.

Sabi ng Ministry of Trade, Industry and Energy, ang pagbaba sa eksport ng sasakyan ay bahagi ng epekto ng holidays at ilang welga, ngunit may mas matagal na hamon din mula sa US tariffs at paglilipat ng produksyon ng mga automaker sa mga planta sa Amerika.

Pagdating sa destinasyon, nagtala ng malakas na pagtaas ang eksport ng South Korea sa Amerika at China noong Agosto. Sa Amerika, tumaas ng 89% year-on-year ang eksport at higit sa doble naman ang pagtaas sa China. Sa kabilang banda, bumaba ng 15% ang eksport sa Middle East, na nagpapakita ng malaking pagkakaiba sa recovery ng demand bawat rehiyon.

Nakikita rin ang istrukturang pagkakaiba na ito sa loob ng ekonomiya ng South Korea. Sa isang banda, patuloy na umuunlad ang mga sektor gaya ng semiconductor at computer; sa kabilang banda, ang mga tradisyunal na sektor ng pagmamanupaktura tulad ng sasakyan, barko, at ilang areas ng domestic demand ay may kinakaharap na pressure. Inilarawan ni Dave Chia, economist ng Moody's Analytics, ang sitwasyong ito bilang "double-speed economy."

Nakatagong Pangamba sa Likod ng Mabilis na Paglago

Kahit maganda ang datos ng eksport, ang labis na paglago ng chip industry ay nagbunsod sa ilan sa mga analyst na magtuon ng pansin sa potensyal na panganib. Sinabi ni Chia: "Ang unti-unting pagbagal ay maaaring pamahalaan. Pero kung biglang huminto, ibang usapan na iyon, dahil dalawang bilis na ang takbo ng ekonomiya ng South Korea at ang mga sektor na pinangangasahan ngayon ay may pressure."

Binalaan pa niya na kung humina ang demand sa chip habang nananatili pa ring masikip ang monetary policy, maaaring hindi sapat ang domestic demand para sumalo sa paglago kapag nawala ang "windfall."

Noong Agosto, itinaas ng Bank of Korea ang policy rate sa 3%, ika-dalawang sunod na pagtaas, dahil nananatiling mataas ang core inflation. Nangangahulugan ito na kung umikli ang chip boom, maaaring limitado ang monetary policy bilang buffer.

Gayunman, ayon sa Bank of Korea, nagiging mas mabilis ang pagbangon ng consumer spending. Pinapakita rin ng datos ng Ministry of Trade, Industry and Energy na tumaas ng 20% year-on-year ang non-semiconductor exports noong Agosto, indikasyon na may sigla pa rin ang ibang sektor.

Para kay Homin Lee, senior macro strategist ng Lombard Odier, kung humina man ang semiconductor momentum pero maganda ang performance ng ibang cyclical industries, posibleng mapanatili ng South Korea ang 2% hanggang 3% na totoong economic growth kada taon.

Dagdag pa niya, hindi niya tinuturing na "overreliance" ang eksisting export structure ng South Korea sa semiconductor, dahil mayroon pa ring ibang cyclical industries na karaniwang tumataas kapag maganda ang pandaigdigang ekonomiya.

Nananatiling Optimistiko ang Mga Kumpanya sa Demand para sa AI

Sa antas ng mga kumpanya, nananatiling positibo ang dalawang nangungunang memory chip giant ng South Korea na Samsung Electronics (SSNLF.US) at SK Hynix (SKHY.US) sa outlook ng demand na tinutulak ng AI. Sinabi ni SK Hynix CEO Kwak Noh-Jung noong nakaraang linggo na aasahang magpapatuloy ang kakulangan sa supply ng memory chips hanggang sa pagtatapos ng dekadang ito dahil sa AI-related demand. Mas matagal ito ng dalawang taon kumpara sa pandaigdigang forecast ng Samsung Electronics noong Hulyo.

Isa ang SK Hynix sa mga pangunahing supplier ng high-bandwidth memory chips ng Nvidia (NVDA.US). Kamakailan ay nag-invest ito ng $4 bilyon sa pagtatayo ng AI chip plant sa Indiana, USA, at nagsimula na ang konstruksiyon. Ayon kay Kwak, maaaring magpatuloy hanggang 2030 ang kakulangan sa semiconductor supply.

Kumuha ng record na kita at revenue ang Samsung Electronics at SK Hynix noong ikalawang quarter, at inaasahan ng merkado na magpapatuloy ang trend na ito hanggang sa katapusan ng taon.

Ayon kay Jeff Ng ng Sumitomo Mitsui Banking Corporation, asahang magpapakita pa rin ng positibong growth ang kabuuang eksport ng South Korea sa susunod na 12 buwan, ngunit dahil sa base effect at humuhupang pagtaas ng presyo, inaasahang babagal ng konti ang growth rate.