Pananaw ng Linggo: Matapos ang pagsasalita ni Waller, sandali munang huminto ang pagtaas ng presyo ng ginto bago ilabas ang Ulat sa Non-farm Payroll?

　　Manunulat: Senior Analyst ng JIA Sheng Group, Jerry Chen

　　Malaki ang pagtaas ng inaasahan ng Federal Reserve na magtaas ng interest rate bago ilabas ang non-farm payrolls, matatapos na ba ang pag-akyat ng ginto?

　　Ipinahayag ng Chairman ng Federal Reserve na si Walsh noong Biyernes sa Jackson Hole annual meeting na kung walang malinaw na senyales ng pagbaba ng inflation, “may trabaho pang dapat gawin” ang Federal Reserve. Ito ang pinakamalakas na senyales ng pagtaas ng interest rate na inilabas niya hanggang ngayon, kung saan ang posibilidad ng rate hike sa Setyembre na tinaya ng interest rate market ay tumaas mula 40% hanggang 60% pagkatapos nito.

　　Ang pagtaas ng inaasahang pagtaas ng rate ay nakakansela sa optimismong dala ng magandang earnings report ng Nvidia, kaya't maliit lang ang itinaas ng tatlong pangunahing index ng US stock market noong nakaraang linggo. Tumaas ang dollar sa lingguhang pagsusuri, habang bumagsak ang ginto nang mahigit 3% sa $4454 noong Biyernes.

　　Ngayong linggo, tutukan ang US non-farm report, pagbabago sa rate forecast ng Federal Reserve, Broadcom earnings, at mga desisyon sa rate ng New Zealand at Canada bilang pangunahing mga balitang pang-ekonomiya.

　　l US August Non-Farm Report – Biyernes, 20:30 (UTC+8)

　　Malawakang inaasahan ng market na magkakaroon ng 58,000 bagong trabaho ngayong ulat, habang ang nakaraang halaga ay may pagkawala ng 23,000. Inaasahang mananatili ang unemployment rate sa 4.1%. Kung lalampas ang datos sa inaasahan, posibleng tumaas pa ang tiyansa ng Federal Reserve na magtaas ng rate sa Setyembre, dahilan upang tuluyang lumakas ang dollar. Sa kabilang banda, kung hindi maganda ang datos ay maaaring humantong sa pansamantalang hindi pagtaas ng rate ng Federal Reserve, na magiging pabor naman sa ginto at US stock market.

　　Bago ang labas ng non-farm, maaaring magbigay ng reference ang datos tulad ng job openings sa Martes, ADP change sa Miyerkules, at initial jobless claims sa Huwebes para sa mga investor. Maliban sa employment data, maglalabas din ngayong linggo ang US ng August manufacturing at services PMI, kung saan ang presyo at employment sub-indices ay maaaring magpakita ng kasalukuyang inflation pressure at employment environment.

　　Bukod dito, pansinin din ang panayam ng Federal Reserve Governor na si Waller sa Huwebes ng 20:30 (UTC+8), ukol sa kanyang pananaw sa rate forecast.

　　l Interbensyon ng US Treasury sa Bond Market vs Inaasahang Pagtataas ng Rate ng Federal Reserve

　　Ang desisyon ng US Treasury Secretary kamakailan sa interbensyon sa bond market ay nag-iwas sa patuloy na pagtaas ng long-term US bond yields na nasa mataas na antas sa nakalipas na mga dekada, ngunit ang "pag-issue ng short-term bonds upang dagdagan ang long-term bond repurchase" (twist operation) ay pansamantalang solusyon lamang at hindi talaga nakakabawas sa kasalukuyang problema sa utang ng US.

　　Mas malala, ang plano ni Besant ay hindi sinuportahan ng Federal Reserve. Matapos ang hawkish statement ni Walsh noong Biyernes, muling tumaas ang inaasahang pagtaas ng rate at inaasahang magtataas pa ng 1-2 beses ngayong taon, ibig sabihin ay maaaring tumaas pa ang short-term financing cost ng Treasury. Kung hindi mababago ang debt structure patungo sa short-term, posibleng sumabay na tumaas ang long-term yields at lalong lumala ang debt burden, na maaaring magdulot ng impact sa economic fundamentals at financial market (risk asset).

　　Ngayong linggo, naibalik ang "bola" kay Besant, at dapat tutukan ang kanyang pinakahuling pahayag ukol sa US bond issue sa G20 Finance Ministers at Central Bank Governors meeting.

　　· US Earnings Season Patapos na, Tutukan ang Broadcom Earnings

　　Matapos ipalabas ng Nvidia ang pinakabagong performance at outlook noong nakaraang linggo, malapit nang matapos ang US Q2 earnings season. Ayon sa LSEG statistics, inaasahan na mas malaki ng 34.5% ang kita ng S&P 500 noong Q2 taon-taon, higit pa sa inaasahang 23% ng market. Ito ay malaking boost ng kumpiyansa para sa AI trading at US stocks sa ikalawang hati ng taon.

　　Ngayong Miyerkules pagkatapos ng trading, ilalabas ng Broadcom (AVGO) ang earnings report, at tutok ang mga investor kung magbibigay ito ng gabay sa kita para sa susunod na taon tulad ng ginawa ng Nvidia. Ang semiconductor giant na may market value na $1.7 trillion ay umakyat ng 4% ngayong taon, pansamantalang suportado ng 50-week moving average.

　　· Desisyon ng New Zealand at Canada sa Interest Rate

　　Ang Reserve Bank of New Zealand (Martes, 10:00 (UTC+8)) ay inaasahang magtataas ng 25 basis points sa 2.75%, at inaasahan ng market na tataas pa ang final cash rate sa 3%. Dahil ang pinakahuling quarterly CPI ng New Zealand ay nasa pinakamataas sa loob ng dalawang taon, tutukan kung magbibigay ng senyales ang central bank kung mas mataas ang peak ng rate hike cycle kaysa dati nilang inaasahan. Maaaring lumakas ang NZD sa short-term kapag hawkish ang tono.

　　Bank of Canada (Miyerkules, 21:45 (UTC+8)), inaasahang mananatili muna sa kasalukuyang rate, at inaasahan ng market na ang susunod na rate hike ay sa simula ng susunod na taon pa. Para sa CAD, mas mahalaga ang rebound ng dollar at US-Canada tariff war bilang mga negatibong salik. Maaaring subukan ngayong linggo ng USD/CAD ang 1.4000 level.

　　XAUUSD Ginto 4 na Oras

　　Dahil sa malakas na rebound ng dollar, bumagsak ang ginto ng 3% noong Biyernes at nagpatuloy ang pullback ngayong Lunes ng umaga.

　　Ayon sa chart, may over-sold signal sa hourly level ngunit hindi pa nabubuo ang malinaw na bottoming formation, tutukan ang unang suporta sa 4416, na siyang 38.2% Fibonacci retracement ng rally noong Hulyo-Agosto; kung magpapatuloy ang inertia ng pagbaba at lumapit sa 4370-4400 area, maaaring pag-isipan ang dip buying.

　　Ngunit habang ang presyo ng ginto ay nasa ibaba ng 4480-4500, nananatili pa rin ito sa pullback phase, kaya't mag-ingat muna; kapag nag-breakout, doon pa lang makukumpirma ang trend reversal at makakaakit ng mas maraming buyers.

Editor: Zhu He Nan