Institusyon: Muling lumalakas ang hangin ng dedolarisasyon, sa susunod na tag-init ang presyo ng ginto ay magiging $5,400

Balita ng Huwebes, Agosto 28 mula sa HuiTong Web—— Sinabi ng Chief Investment Office ng UBS noong Martes (Agosto 25) na ang ginto ay kasalukuyang nakikinabang mula sa muling pagbabalik ng de-dollarization na kalakalan, at ang mga pag-aalinlangan sa pananalapi ng Estados Unidos ay maaaring magtulak sa presyo ng ginto na mahigitan ang $5,400 bawat onsa sa tag-init ng susunod na taon. Bumaba ng 2.4% ang US Dollar Index sa nakaraang buwan, at tumaas ang ginto ng humigit-kumulang 15% ngayong buwan; noong Hulyo, nadagdagan ng mga central bank ng pangunahing bansa sa Asia ang kanilang reserbang ginto ng 20 tonelada, ang pinakamalaking buwanang pagtaas mula Oktubre 2023. Inaasahan ng UBS na lilimitahan ng merkado ang mga inaasahan para sa pagtaas ng rate ng Federal Reserve, at inirerekumenda ang pag-aalok sa ginto, malawakang commodities at mga piling currency tulad ng British pound at Norwegian krone.

Pinakahuling pagsusuri mula sa commodity at foreign exchange analyst ng UBS Group (UBS):

Pagbabalik ng De-dollarization, US Dollar Index bumaba ng 2.4% sa loob ng isang buwan

Sinulat ng UBS Chief Investment Office noong Martes (Agosto 25) sa isang ulat: "Sa muling paglitaw ng mga alalahanin sa pananalapi ng Amerika, lumalakas kamakailan ang interes ng mga mamumuhunan sa pangmatagalang de-dollarization, o ang matagalang paglayo mula sa dollar. Sa nakaraang buwan, bumaba ng 2.4% ang US Dollar Index (DXY)."

Naniniwala ang UBS na maaaring pansamantalang suportahan ng tensyon sa Gitnang Silangan at mataas na presyo ng langis ang dollar, "ngunit aming nakikita na ang multiyear trend ng diversification mula dollar, kasama ang medium- hanggang long-term depreciation trends ay mananatili, na sinusuportahan ng patuloy na pangamba sa pananalaping Amerikano, hindi malinaw na patakaran sa kalakalan, at dumaraming ebidensya na maraming bansa ang nililipat ang kanilang mga reserba palayo sa dollar." Iminumungkahi ng mga analyst na dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang pag-aalok sa ginto, malawakang commodities at ilang piling pandaigdigang currency, para makinabang sa diversification.

Tumaas ng 15% ang ginto ngayong buwan, parehong nagbibili ang central bank at ETF

Binigyang-diin ng UBS ang potensyal ng ginto sa kasalukuyang kalagayan, at nagkomento na may espasyo pa para sa karagdagang pag-akyat ng presyo. Sinabi ng Chief Investment Office: "Ang ginto ay malinaw na nakikinabang sa de-dollarization, dahil itinuturing ng mga mamumuhunan na ang gold bar ay isang mapagkakatiwalaang imbakan ng halaga at alternatibo sa tradisyonal na reserve currency. Ang presyo ng ginto ay tumaas na ng humigit-kumulang 15% ngayong buwan, at inaasahan naming maaari pa itong umakyat habang patuloy ang kahirapan ng dollar."

Inaasahan din ng UBS na lilimitahan ng merkado ang mga inaasahan para sa pagtaas ng rate ng Federal Reserve, na susuporta pa sa presyong ginto. Tinukoy ng mga analyst: "Pinapakita ng kamakailang datos na tuloy ang demand para sa precious metals, muling tumataas ang pondo sa gold ETF, at nananatiling matatag ang pagbili ng mga central bank. Nadagdagan ng pangunahing bansa sa Asia ang kanilang reserbang ginto ng 20 tonelada nitong Hulyo, pinakamalaking buwanang pagtaas mula Oktubre 2023. "

Hindi lang ginto: Diversification sa commodities at mga currency

Iminumungkahi rin ng UBS ang pagpapalawak ng pagtingin sa mas malawak na sektor ng commodities, para makinabang sa diversification. Sabi nila: "Hindi lamang ang ginto ang asset na kayang panatilihin ang halaga kapag humihina ang purchasing power ng tradisyunal na currency, ang malawakang pag-aalok sa commodities ay maaaring magbigay ng karagdagang pangmatagalang kita. Kung tataas ang inaasahan sa inflation na magdudulot ng hamon sa stocks at bonds, makakatulong din ito sa proteksyon ng portfolio. Matibay pa rin ang demand para sa langis at inaasahang patuloy itong lalago sa mga susunod na taon, lalo na sa emerging markets. Makikinabang din ang industrial metals mula sa pangmatagalang demand kaugnay ng electrification, energy transition, at patuloy na pagtatayo ng global AI infrastructure."

Inirerekomenda rin ng Chief Investment Office na i-diversify ang mga currency holdings. Sinabi ng mga analyst: "Naniniwala kami na ang kasalukuyang kalagayan ay sumusuporta sa selektibong pag-aalok sa mga currency na may mataas na yield, kabilang ang British pound at Norwegian krone. Optimistiko rin kami sa New Zealand dollar dahil matatag ang policy stance ng kanilang central bank, pati na sa currencies ng Asian major nations dahil sa malakas na export-driven forex inflows. Ang ilang emerging market currencies ay maaaring magbigay ng arbitrage opportunities." Idinagdag pa nila: "Habang nagpapatuloy ang pangmatagalang paglayo mula dollar, naniniwala kaming ang pag-aalok sa ginto, mga malawakang commodities, at piling currency ay makakatulong magpatibay ng returns at mag-manage ng portfolio risks."

Panggitnang-panahong Lohika: $5,000 malapit na sa unang kalahati ng 2027

Noong kalagitnaan ng Agosto, sinabi ng UBS strategists na ang pagbagsak ng real interest rate ay magtutulak sa mga mamumuhunan na muling magbalik sa ginto ngayong taon, at ang humihinang dollar at matatag na demand mula sa mga central bank ay magbibigay pa ng suporta. Sa ulat para sa mga kliyente, tinukoy ng Swiss bank na nakalusot na ang presyo ng ginto sa kamakailang $100 na trading range, at unang beses sa loob ng dalawang buwan na nalampasan ang resistance area na $4,250 bawat onsa. Sinabi nila: "Ayon sa mga ulat, ang institutional buying ng Asian major nations at inflow ng pondo sa ETF ay sumusuporta sa pinakahuling galaw, at ang pagbabago ng mga gobyerno ng US at Japan upang patatagin ang yen ay maaaring nakapagbawas sa panganib ng sell-off sa US Treasuries."

Pinag-iingat ng mga strategist: "May panganib pa rin sa near term, lalo na kung matibay ang US data, pananatili sa taas ang presyo ng langis na nagbubunsod ng inflation worries, o patuloy na ipinapresyo ng market ang mas agresibong path ng rate hikes ng Federal Reserve." Ngunit ayon sa kanila: "Bagama't maaaring maging magulo ang near term, pinapatibay pa rin ng maraming pangmatagalang driver ang lohika ng ginto sa medium hanggang long term. "

Inaasahan ng UBS na makakatulong ang pagbaba ng real interest rates na muling buhayin ang demand ng mga mamumuhunan sa precious metals. Sabi ng mga analyst: "Inaasahan naming dahan-dahang maglalaho ang inflation, bibigyan nito ang Federal Reserve ng puwang na panatilihing hindi gumagalaw ang rates ngayong taon, at magsimulang magluwag muli pagsapit ng 2027. Dapat itong lumikha ng mas paborableng kalagayan para sa ginto, dahil ang pag-aasahang bababa ang policy rate ay magtutulak sa baba ng real yields, magpapahina sa dollar, at makakatulong palakasin ang demand sa ginto ng mga mamumuhunan."

Dalawang tailwinds: Mahinang dollar at patuloy na pagbili ng central bank

Ang pagmahina ng dollar at patuloy na diversified funds ay pangunahing tailwind para sa ginto sa medium term. Sinabi nila: "Maaaring manatiling matibay ang dollar sa near term, ngunit ang napakalaking panloob at panlabas na deficit ng Amerika, at ang mataas na allocation ng mga mamumuhunan sa dollar assets, ay nangangahulugan na may espasyo para muling humina ang dollar. Sa kasaysayan, ang oscilasyon ng dollar ay pangunahing tailwind para sa ginto, at ang return ng diversification away from dollar ay paborable sa precious metals."

Kasabay nito, ang sovereign gold buying ay patuloy na nagbibigay ng malakas na price floor para sa market. Sinabi nila: "Kahit mahina ang private investment demand, ang demand mula sa central bank ay nananatiling mahalagang pundasyon. Inaasahan naming mananatili sa mataas na antas ang annual central bank purchases, na pinapagana ng pangmatagalang kagustuhang bawasan ang exposure sa dollar assets." Itinuro ng UBS na bumili ang mga central bank ng 289 tonelada ng ginto sa ikalawang quarter, at ayon sa kanilang internal forecast, aabot sa pagitan ng 750 hanggang 1,000 tonelada ang kabuuang bibilhin sa 2026. "Bagama't maaaring hindi sapat ang pondo mismo para magtulak ng malalaking pag-akyat sa presyo, tutulong itong patatagin ang market at pansamantalang balansehin ang pagbaba sa mga ibang sektor tulad ng demand sa alahas."

Short-term Volatility at Long-term Logic: Ang pagbaba ay oportunidad

Inirerekomenda ng Swiss bank na dapat pag-ibahin ng mamumuhunan ang short-term trading risks at long-term investment logic ng ginto. Sinabi ng mga analyst: "Ang mga panahong bumababa sa $4,000 bawat onsa o mababa pa, ay posibleng magpakita ng magandang pagkakataon para magtayo ng strategic exposure. Para sa mga mas gusto ng physical assets, patuloy naming pinaniniwalaan na ang pag-aalok ng moderate na single-digit na porsyento ng ginto sa isang diversified portfolio ay angkop."

Kaakibat, noong Mayo 26 ngayong taon, ibinaba ng UBS ang forecast nila sa presyo ng ginto sa 2026, dahil sa mataas na yield ng US Treasuries at matibay na dollar na itinuturing nilang pangunahing pabigat. Isinulat noon nina analyst Dominic Schnider at Wayne Gordon ng UBS: "Muling nadiskubre ng market ang konsepto ng opportunity cost, at habang mataas ang real yield, muling lumitaw bilang mahalagang konsiderasyon ang non-yielding feature ng ginto." Ngayon, habang bumabalik ang mga pangangamba sa pananalapi at naglilipanang muli ang de-dollarization na kalakalan, malinaw ang paglipat ng tinig ng UBS patungo sa pagiging optimistiko.

Konklusyon

Mula sa maingat na pag-revise noong Mayo, hanggang sa kasalukuyang $5,400 na target, sumasalamin ang pagbabago ng posisyon ng UBS sa muling pagpepresyo ng merkado sa usapin ng de-dollarization. Ang mataas na fiscal deficit, mahina sa trend ang dollar, at patuloy na pagbili ng ginto ng central bank ay mga medium-term logic na nagbibigay ng matibay na supporta sa ginto; habang ang pagbaba ng inaasahan sa rate hike ng Federal Reserve ay maaaring maging simula ng panibagong pagakyat ng presyo.

Sa panahon kung saan patuloy na nauubos ang purchasing power ng fiat currency, ang kombinasyon ng ginto, commodities, at piling currency ay nagiging karaniwang pagpili ng mas maraming kapital bilang panangga sa uncertainty.


Buwanang chart ng spot gold Pinagmulan: EasyHuiTong

Oras sa GMT+8 Agosto 28, 13:50 Spot Gold Presyo $4,574.34 bawat onsa