UBS: Ang imbentaryo ng mga MLCC distributor ay bumaba pa sa "pinakamababang" antas, habang ang unit price ay muling tumaas
Ayon sa ulat ng UBS, bumaba pa ng 8% ang global na imbentaryo ng mga MLCC distributor kumpara sa apat na linggo na ang nakakaraan, na nagtakda ng bagong pinakamababang antas sa kasaysayan, habang tumaas naman ng 10% ang halaga ng inventory. Dahil sa malakas na demand para sa AI, mataas na ratio ng order sa shipment, at pagtaas ng utilization rate ng kapasidad sa 95%, ang mahigpit na suplay at demand ay kumakalat na mula sa mga distributor patungo sa buong merkado.
Ang estruktura ng supply at demand sa merkado ng multilayer ceramic capacitor (MLCC) ay kasalukuyang dumaranas ng makabuluhang pagbabago.
Ayon sa ulat ng Catchwind Trading Desk, ipinakita ng data ng UBS Evidence Lab ng UBS mula sa pagsubaybay sa mahigit 100 distributor sa buong mundo na Hanggang Agosto 9, ang global na imbentaryo ng MLCC distributors ay muling bumaba ng 8% kumpara sa apat na linggo na ang nakalipas (Hulyo 11), patuloy na lumilikha ng bagong pinakamababang talaan sa kasaysayan; samantala, ang halaga ng imbentaryo ay tumaas ng 10% sa parehong panahon, at ang unit price index ay tumaas ng 7%. Ang trend ng paglihis ng volume at presyo ay lalong nagiging malinaw.
Ipinapakita ng datos na ang configuration na volume-down at price-up ay kitang-kita rin sa year-on-year na sukatan: hanggang katapusan ng Hulyo, bumaba ng 22% ang imbentaryo taon-sa-taon, habang tumaas ng 6% ang halaga ng imbentaryo, at tumaas ng 13% ang unit price index taon-sa-taon. Sa kasalukuyan, ang unit price index ng distributor channels ay papalapit na sa pinakamataas na antas mula Enero 2023, na nagpapahiwatig ng pinabilis na yugto ng price recovery.
Naninindigan ang UBS na ang paghihigpit ng supply at demand ay magsisimula sa AI-related na demand at distributor channels, bago kumalat sa buong merkado. Ang pahayag na ito ay naging klarong katalista para sa mga stock na may kaugnayan sa MLCC, kung saan pinananatili ng UBS ang buy rating sa Samsung Electro-Mechanics, Murata Manufacturing, at Tokin; neutral rating naman sa Taiyo Yuden.
Bumababa ang imbentaryo ng mga pangunahing tagagawa, sabay taas ng presyo sa lahat ng linya
Batay sa datos ng bawat tagagawa hanggang Agosto 9 kumpara sa apat na linggo na ang nakaraan, sa imbentaryo: Murata Manufacturing bumaba ng 8%, Samsung Electro-Mechanics bumaba ng 20%, Yageo bumaba ng 1%, Tokin bumaba ng 7%, at Taiyo Yuden nanatiling pareho. Ang trend ng paghina ng imbentaryo ay nakikita sa karamihan ng mga tagagawa.
Sa halaga ng imbentaryo, nagkaroon ng pagkakaiba: Murata Manufacturing tumaas ng 8%, Yageo tumaas ng 13%, Tokin tumaas ng 3%, Taiyo Yuden malaking pagtaas na 32%, habang ang Samsung Electro-Mechanics ay bumaba ng 4%.
Sa unit price index, lahat ng tagagawa ay nagkaroon ng pagtaas: Murata Manufacturing tumaas ng 6%, Samsung Electro-Mechanics tumaas ng 14%, Yageo tumaas ng 7%, Tokin tumaas ng 8%, at Taiyo Yuden tumaas ng 13%.
Kumpara sa pinakahuling bottom ng inventory cycle, ang inventory index ng Murata Manufacturing, Samsung Electro-Mechanics, Tokin, at Yageo ay kapantay o mas mababa sa lebel noong panahong iyon; habang ang Taiyo Yuden ay mas mataas ng humigit-kumulang 15% mula sa kamakailang bottom. Sa inventory value index, kumpara sa pinakahuling cycle bottom, Murata Manufacturing tumaas ng 19%, Samsung Electro-Mechanics tumaas ng 29%, Yageo tumaas ng 45%, Tokin tumaas ng 3%, at Taiyo Yuden tumaas ng 81%, na nagpapakita ng matinding suporta ng pagtaas ng presyo sa halaga ng imbentaryo.
Ang paghigpit ng supply at demand ay magsisimula sa AI at distributor channels, maaaring kumalat sa buong merkado
Dinala ng dalawang pangunahing Japanese MLCC manufacturers sa kanilang income report mula Abril hanggang Hunyo ang malinaw na indikasyon na may overheat sa distributor demand at maaaring magpatupad ng pagtaas ng presyo upang itama ang imbalance ng supply at demand. Sa kasalukuyan, ang unit price index ng distributor ay malapit na sa pinakamataas na antas mula Enero 2023.
Ipinunto ng UBS na kahit may posibilidad na bahagi ng distributor demand ay dahil sa pull-forward orders, ang mabilis at malakihang pagbaba ng distributor inventory ay isang napapatunayang katotohanan. Kapag pinagsama sa order-to-ship ratio mula Abril hanggang Hunyo ng mga pangunahing MLCC manufacturers (Murata Manufacturing 1.47, Taiyo Yuden 1.72), utilization guidance para Hulyo hanggang Setyembre (parehong 95% para sa dalawang kumpanya), at pagtaas ng sales guidance sa AI-related na negosyo, hinuhusgahan ng UBS na sisingaw muna ang paghigpit ng supply at demand mula sa AI at distributor channels at lilipat patungo sa pangkalahatang merkado.
Sa kasalukuyan, pinananatili ng UBS ang buy rating sa Samsung Electro-Mechanics (target price na 2,500,000 KRW); buy rating sa Murata Manufacturing (target price na 13,200 JPY); buy rating sa Tokin (target price na 4,950 JPY); at neutral rating sa Taiyo Yuden (target price na 17,700 JPY).
Sa aspeto ng valuasyon, ang inaasahang price-earnings ratio (P/E) ng nabanggit na mga kumpanya para 2026 ay nasa pagitan ng 15.7x hanggang 65.5x, kung saan pinakamahalaga ang valuation ng Samsung Electro-Mechanics, at relatively mababa naman ang Tokin na may 21.5x na P/E ratio para 2026. Naniniwala ang UBS na sa pagsisimula ng pagtaas ng presyo at tuluy-tuloy na paghigpit ng supply at demand, ang mga manufacturer na may malaking bahagi ng high-end na produkto ang unang makikinabang.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Hinihintay ang ulat ng kita ng Nvidia, nangunguna ang sektor ng semiconductor sa pag-angat ng merkado sa Asia-Pacific, tumaas ng 0.97% ang Korean stock market, bumagsak ang presyo ng langis sa ikatlong sunod na araw, at lumalakas ang bond market.
MSCI Asia-Pacific stock index tumaas ng 0.9%, ang Samsung Electronics at SK Hynix ang pangunahing nag-ambag sa pagtaas. Nikkei 225 index nagtapos ng 0.6% mataas sa 66,262.16 puntos, Seoul composite index ng Korea nagtapos ng 0.97% mataas sa 6,808.21 puntos. Brent crude oil bumaba ng 1.7% sa halos $87 bawat barrel, ang kabuuang pagbaba ngayong linggo ay humigit-kumulang 8%, at ang potensyal na pagluwag ng inflation pressure ay nagtulak sa lakas ng bond market.
Bumagsak ng 30% matapos ang ulat ng kita! DICK'S Sporting Goods (DKS.US) nagkaroon ng masamang resulta, mga bangko sa Wall Street sabay-sabay nagbaba ng target na presyo
Matapos ilabas ng Dick's Sporting Goods ang kanilang performance report, sunod-sunod na binabaan ng mga institusyong pampinansyal sa Wall Street ang kanilang target na presyo.
Pag-apaw ng “Stock Crash” ng Korea sa Wall Street: “AI Stock Genius” lubos na nag-invest sa SK Hynix na nagkaroon ng 67% pagkalugi sa loob ng isang buwan, SEC nagsimula ng imbestigasyon sa leveraged trading
Ang US hedge fund na Situational Awareness ay malaki ang nawalang 67% noong Hulyo dahil sa malakihang posisyon sa SK Hynix at napilitang mag-liquidate upang makabayad ng utang. Sinimulan na ng SEC ang imbestigasyon sa kanilang leveraged trading. Kasabay nito, ginamit ng mga retail investor sa US ang direktang channel papuntang Korean stocks na binuksan noong Mayo, pati na rin ang sikat na DRAM ETF, upang maghabol sa pagtaas ng presyo, kaya sila ang naging tagasalo ng cross-border risk sa kasalukuyang pagbagsak ng Korean stock market (mahigit $2.5 trilyong market value ang nawala).
Mga presyo ng crypto
Higit pa
