Ang "pagsagip sa long-term bonds" ng Besente ay nagpasimula ng muling pag-angat sa pandaigdigang merkado ng mga bond, ngunit nagbabala ang mga institusyon: maaaring hindi magtagal ang pagtaas.

Ayon sa ulat ng Filipino Finance APP, si Kalihim ng Pananalapi ng Estados Unidos na si Scott Bessent ay nagbabalak na palawakin ang saklaw ng long-term na bond buyback ng gobyerno. Bagama’t nagpasimula ito ng rebound sa pandaigdigang bond markets nitong Miyerkules, nagbabala ang ilang analysts na dahil sa patuloy na pangamba hinggil sa krisis sa pananalapi at malagkit na global inflation, maaaring hindi magtagal ang pag-akyat na ito.

Ipinunto ng mga institusyon tulad ng Franklin Templeton, Australia’s Barrenjoey Markets Pty, at Nomura Holdings Inc. na dahil karamihan ng mga pamahalaan sa buong mundo ay humaharap din sa pagdami ng utang at lumalaking budget deficit, limitado lamang ang positibong spillover effect ng plano ni Bessent sa iba pang bond markets.

Dahil sa tuloy-tuloy na pagbaba ng yield ng US bonds na 30-year at 10-year mula sa dekada mataas, lumakas ang government bond markets sa Asya Pacific mula Japan hanggang Australia nitong Huwebes, kasunod ng pagtaas ng European bond market noong Miyerkules—bagama’t unti-unting humina ang pag-akyat ng Europe kinabukasan.

Nagsimula ang coordinated rally na ito matapos ianunsyo ng US Treasury na dodoblehin nila ang bond buyback program. Ipinapakita ng bihirang hakbang na ito ang lumalaking pagkabahala ng Washington sa mataas na gastos ng paghiram. Gayon pa man, nagbabala ang mga analysts na dahil sa malalim na mga alalahanin ng investors sa malalaking fiscal deficit, inflation na pinapalakas ng presyo ng langis, at malawakang supply pressure mula sa financing boom sa AI industry, maaaring panandalian lang ang epekto ng plano ni Bessent.

"Ito ay magsisilbing circuit breaker sa global sell-off ng long-term na bonds," ayon kay Andrew Lilley, Chief Rates Strategist ng Barrenjoey Markets Pty na nakabase sa Sydney. Ngunit, "hindi sapat ang hakbang na ito para hadlangan ang pag-akyat ng yields."

Mula noong nag-rebound ang US Treasuries nitong Miyerkules, bumaba nang halos 9 basis points ang yield ng Japanese 30-year government bonds malapit sa 4%, pinakamalaking single-day drop mula Hulyo 14. Bumaba rin ng 4 basis points ang yield ng katumbas na Australian sovereign bonds, pinakamalaking pagbaba sa nakalipas na dalawang linggo.

Gayunman, ilang investors ang hindi kumbinsido. Nanatili ang Franklin Templeton sa underweight position para sa long-term bonds, naniniwalang malabong magdulot ng sustainable rebound ang hakbang ni Bessent. Pagsapit ng Huwebes, muling tumaas ng 4 basis points sa 5.23% ang yield ng US 30-year bond.

"May iba’t ibang puwersang nagtutulak ng yields pataas at nagpapatarik ng curve," ani Andrew Canobi, Fixed Income Director ng Franklin Templeton. Lahat ng pangunahing developed markets ay humaharap sa fiscal pressure at matibay na inflation, "hangga’t namamayani ang mga lakas na ito, hindi ko nakikitang magkakaroon ng sapat na suporta ang long end bonds."

Sa Europe, halos hindi gumalaw ang German 30-year government bond yield noong Huwebes na nasa 3.76%, malapit sa pinakamataas nito mula 2011—antigong naabot na bago pa ang anunsyo mula US Treasury. Umakyat naman ng 2 basis points sa 5.80% ang yield ng UK 30-year gilts, matapos bumaba ng 5 basis points sa nakaraang trading day.

"Matapos ang buyback announcement, sumunod ang GBP rates sa US Treasuries sa pagtamo ng flatter curve, ngunit walang katulad na policy signal sa UK, at hindi nawala ang domestic fiscal risks," sabi ni Evelyne Gomez-Liechti, Multi-Asset Strategist ng Mizuho International Plc, "Itinuturing naming tactical closing ng posisyon ang long-end rebound kahapon, hindi simula ng sustained bull flattening."

Ipinunto naman ni Alex Everett, fund manager ng Aberdeen Investments para sa European government bonds, na maaaring mag-underperform ang European bonds kumpara sa US Treasuries.

"Malakas na senyales ang interbensyon ng US Treasury na may intensiyon sina Bessent na i-cap ang long-end US yields, ngunit hindi na-extend ang support na ito sa Europe at UK," aniya, "kaya, posibleng maging mas mahina sa relatibong performance ang mga pamilihang ito."

Gayunpaman, maaaring nagpapahiwatig din ang pinakahuling rebound na mas bumubuti ang pananaw ng ilang investors sa mga bonds ng pangunahing ekonomiya na mas matatag ang fiscal position.

Sa kabila nito, bagama’t may malakas na tools ang mga pamahalaan at central banks para impluwensyahan ang merkado, malalim ang naka-ugat na long-term fiscal risks ng mga developed economies, kaya’t malamang na patuloy na susubukan ng mga investors ang hangganan ng mga awtoridad na ito.

"Laging delikado ang lumaban sa mga gumagawa ng rules," ayon kay Andrew Ticehurst, Senior Rates Strategist ng Nomura Holdings sa Sydney, "ngunit seryoso at lalo pang malinaw ang mahihinang fundamentals."