Malaking Pahayag ni Dalio: Textbook na AI Asset Bubble, 80-Taong "Malaking Siklo" Nasa Dulo Na

Ang tagapagtatag ng pinakamalaking hedge fund sa mundo na Bridgewater, si Ray Dalio, ay naglabas kamakailan ng babala: Ang tipikal na katangian ng AI asset bubble ay malinaw nang nakikita, at sa pagdaragdag ng panloob na krisis sa utang at panlabas na tensiyong geopolitikal, ang sangkatauhan ay nasa dulo ng 80-taong “malaking siklo” ng pagbagsak.

Ang tagapagtatag ng Bridgewater Fund na si Dalio ay sumailalim sa isang malalim na panayam ng host na si Steven Bartlett sa isang business interview podcast na ipinalabas noong Hulyo 30. Bilang pandaigdig na macro investment master na tama at katuwang na kumita ng 9.5% noong 2008 financial crisis, ibinahagi ni Dalio sa mahigit isang oras at kalahating pag-uusap ang malalim na lohika sa likod ng kasalukuyang AI fever, pandaigdigang asset allocation, labanan sa geopolitics, at paghahati ng yaman ng mga uri ng tao.

Ang kasalukuyang merkado ay nahuhumaling sa rebolusyon ng produktibidad na dala ng artificial intelligence, ngunit ayon kay Dalio, isang "textbook example" ng asset bubble ang nabubuo. Malinaw niyang itinuro na ang kasalukuyang merkado ay hindi lamang nahaharap sa natural na backlash dulot ng mataas na leverage na nagtataas sa value ng AI assets, kundi lubog din sa “pana ng pagbagsak” ng mahigit 80-taon na macroeconomic cycle. Sa dulo ng siklong ito, sabay-sabay na lumalala ang sobra-sobrang utang, lumalaking agwat ng mayaman at mahirap, at patinding tensiyong global na geopolitical.

Kapag pinag-uusapan ang asset allocation, deretsong sinabi niya na “cash ang pinaka-malas sa mahabang panahon,” at sa pagpili ng safe haven asset, malinaw niyang ipinahayag na “mas gusto niya ang gold bars kaysa bitcoin.” Para sa karaniwang tao, ang malaking pagpalit ng AI sa katalinuhan at lakas-paggawa ng tao ay magreresulta sa lalong paglala ng agwat sa yaman ng lipunan.

“5000 milyon lang ang puhunan, pero 1 bilyong dolyar ang valuation”: Maliwanag ang mga palatandaan ng bubble

Sa simula ng programa, binanggit ng host na si Jeremy Grantham, isang alamat sa Wall Street, ay nagsabing nasa pinakamalaking investment bubble ang kasaysayan ng US ngayon. Sumang-ayon dito si Dalio:

“Tama siya. Nakikita natin ang mga klasikong palatandaan ng bubble (A classic signs).”

Itinuro ni Dalio na ang bawat paglabas ng bagong teknolohiya ay laging may kasamang hype, at ang AI ngayon ay kagaya ng electrification noong 1929 at internet noong 2000, na parehong rebolusyonaryong teknolohiya. Ngunit ang problema ng merkado ay “wala sa presyo ang focus.”

Detalyadong ipinaliwanag ni Dalio ang mikro-mechanism ng bubble mula pag-inflate hanggang pagputok:

“Ngayon, pwede kang mag-issue ng stocks; halimbawa, nakalikom ka ng $50 milyon, tapos ang value ng kumpanya mo ay $1 bilyon. Sa totoo lang, $50 milyon lang ang napunta sa kumpanyang ito, pero dahil sa book value, isa ka nang bilyonaryo.”

Napakakribo ng kaunlarang ito na nakabatay lang sa book wealth. Binalaan ni Dalio na kapag dumating ang mga trigger sa pagputok ng bubble—karaniwang interest rate hike o pagkatuyot ng cash para sa pagbabayad ng tax—magkakaroon ng krisis.

“Hindi kapantay ng pera ang yaman. Hindi mo direktang makukonsumo ang yaman; kailangan mong ipagbili ang asset para maging pera. Kapag kinailangan nilang pera dahil sa mataas na interest o iba pang kadahilanan, dun puputok ang bubble.”

Habang sunod-sunod ang pagbebenta ng stocks ng mga AI company sa mataas na valuation, biglang dumarami ang stock supply sa merkado, at kapag ang leveraged investors ay napilitang magbenta, “magiging mura ang lahat, magsisimulang magbawas ng gastusin ang tao, at susunod na dadating ang resesyon.”

80 taong “malaking siklo” papasok sa pagbagsak: Utang at tensiyon ang kapalaran

Kung ang AI bubble ay panandaliang kasiyahan, ang tinutukoy ni Dalio na “The Big Cycle” ay parang espada ni Damocles na nakasabit sa ulo ng pandaigdigang ekonomiya.

“Karaniwan itong tumatagal sa isang henerasyon, mga 80 taon. Huling naranasan natin itong simula ng malaking siklo ng 1945.” Naniniwala si Dalio na ang US, UK at iba pa ay nasa “phase ng pagbagsak (the decline)” ng siklong ito.

Inilista niya ang tatlong magkaagapay na puwersa ng pagbagsak:

1. Pagkatuyo ng pondo at utang: “Walang sapat na pera ang gobyerno. Malaki ang budget deficit natin, saan ka kukuha ng pambayad?”

2. Matinding panloob na tunggalian: Habang lumilikha ng kaunlaran ang kapitalismo, lumalala ang agwat ng yaman. “Kapag bumabagsak ang ekonomiya, nagbabangayan ang kaliwa’t kanan.”

3. Pagkawasak ng panlabas na geopolitical order: Diretso niyang sinabing humihina ang international control ng US, na naipapakita sa Red Sea crisis at Middle East conflict.

Guide sa pagprotekta ng assets: “Pinakamalas ang cash,” gold laban sa bitcoin

Sa harap ng di-maiiwasang economic cycle shocks, paano dapat ilagaan ng investors ang kanilang yaman? Malinaw ang prinsipyo ni Dalio: iwasan ang cash at maging sobrang diversified.

“Iniipon ng mga tao ang pera sa banko dahil feeling nila ito ang pinaka-safe. Pero hindi, sa matagal na panahon, ito ang pinaka-malas na investment dahil kakainin ito ng inflation.”

Rekomendado niya ang mas diversified na portfolio, kabilang ang stocks, cash, gold, bonds, property, bitcoin.

Sa pagpili ng hard currency assets, bagaman popular sa market ang cryptocurrencies, nangingibabaw pa rin ang tiwala ni Dalio sa gold. Sa tingin niya, dapat 5%–15% lang ng portfolio ng karaniwang tao ang ilaan dito, at mas gusto niya ang gold bars kaysa bitcoin.

“Kapag hindi maganda ang performance ng ibang assets, madalas maganda naman ang takbo ng gold, kaya epektibo itong pang-hedge. Hanggang 1971 lang na-perform ang gold bilang currency, pero hanggang ngayon, ito pa rin ang pangalawang pinakamalaking reserve currency.”

Marahas na pagkakaiba ng AI: Kakailanganin maging top 10% o mapalitan

Kapag sumalpok ang technology boom sa economic downturn, nagkakaroon ng malaking pagbabago sa trabahong pwedeng pasukan ng ordinaryong tao. Inihalintulad ni Dalio ang pag-unlad ng AI sa pagpapatuloy ng human evolution: ang traktora ay pumalit sa katawan ng tao, samantalang AI naman ay pumapalit sa pag-iisip at paghatol ng tao.

Sa prosesong ito, lalong lalaki ang agwat ng yaman ng kapitalista at manggagawa. “Tignan natin ang kita ng mga kumpanya; bumababa ang bahagi na napupunta sa manggagawa, tumataas sa may-ari ng kumpanya.”

Para sa career planning ng mga kabataan, nagbigay si Dalio ng napaka-aktwal na prediksyon:

“Dapat mapasama ka sa iilang marunong gumamit ng AI, yun ang mahuhusay at nangunguna, mga ilang porsyento o 10% ng populasyon. Kung ang trabaho mo ay puros pag-iisip lang, mataas ang tiyansang mapalitan ka ng AI.”

Sa harap ng hindi tiyak na kinabukasan, payo niyang huwag masyadong mag-predict ng specific na trabaho, kundi bumalik sa esensya:

“Pinatunayan ng kasaysayan, pinakamatagumpay hindi ang pinakamatalino o pinakamasipag, kundi ang pinakamabilis mag-adjust. Pagbutihin mo ang kakayahan mong matuto, gamitin ang AI at iba pang tools para tumaas ang halaga mo.”