Ayon kay Peng Fu: Ang AI infrastructure stocks ay nagpapakita na ng mga katangian ng "matatandang stock," at ang mga asset na may mataas na liquidity gaya ng bitcoin ay maaaring magkumpleto ng kanilang value clearing bago pa ang stock market.

Ayon sa ChainCatcher, sinabi ni Bitfire Group Chief Economist Fu Peng sa isang artikulo na ang industriya ng AI ay kasalukuyang nasa yugto ng paglipat mula sa midstream papunta sa downstream. Ang infrastructure layer, na pinamumunuan ng NVIDIA, ay nakapasok na sa yugto ng pagiging mature at nagpapakita ng mga katangian ng old-school stocks, ngunit ang downstream application layer ay wala pang milestone breakthrough gaya ng ChatGPT. Ang susunod na 10 hanggang 18 buwan ay magiging panahon ng pagbabago sa cycle ng industriya. Binanggit niya na ang ikalawang yugto ng AI ay hindi na tungkol sa pag-ulit ng paggasta sa infrastructures, kundi tungkol sa AI bilang efficiency tool na pumapasok sa totoong industriya, at kung makakapag-produce ito ng matatag na pagbabayad, kita, at pagpapalaganap.

Dagdag pa niya, ang kasalukuyang pondo sa merkado ay sumusunod sa isang shrink-circle logic, inuuna ang pag-alis sa mga peripheral, highly elastic, at mga assets na walang sapat na cash flow na suportang speculative, at patuloy na nagkokonsentra sa pinaka-core at may pinakamataas na certainty na targets. Ang mga liquidity assets sa denominator end gaya ng Bitcoin ay kadalasang mas mabilis mag-adjust sa valuation pressure kaysa sa tradisyonal na stock market.

Binanggit din niya na ang DRAM at HBM storage sa huli ay mga commodities at hindi makakatakas sa commodity cycle law. Kapag ang industry fundamentals ay napakakatiyak at volatility ay napakababa, ang sobrang pag-ipon ng financial leverage sa labas ay kadalasang nagiging hindi nakikitang panganib na sanhi ng biglaang pagbagsak ng presyo. Kapag nangyari ang deleveraging, kahit walang problema ang fundamentals ng kumpanya, ang presyo ay maaaring magbago nang malaki.