Napatunayan ang mataas na demand sa AI computing chain! Wedbush: Gross margin ng Super Micro Computer (SMCI.US) ay lumampas sa inaasahan, pabor para sa Nvidia at Dell

Naibalita ng APP ng Pinansyal na Karunungan ng Tsino (Zhì tōng cái jīng) na naglabas ang Wedbush ng ulat na nagsasabing, ang gross profit margin ng Supermicro (SMCI.US) para sa ika-apat na quarter ay malaki ang itinataas kaysa inaasahan, na ang signal na ito para sa industriya ay positibo rin para sa Dell (DELL.US), Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), at Nvidia (NVDA.US). Pinanatili ng Wedbush ang "neutral" na rating para sa Supermicro, na may target na presyo na $34.

Sa pre-market trading noong Miyerkules sa US, tumaas ng 16% ang presyo ng Supermicro. Nauna nang inilabas ng kompanya ang paunang resulta ng kita, na nagpapakitang ang gross profit margin para sa quarter na nagtatapos noong Hunyo 30 ay inaasahang nasa pagitan ng 15%-17%, na malayo sa dating inaasahang 8.2%-8.4%, na pangunahing dulot ng pagbabago sa estruktura ng kliyente at product mix.

Ibinunyag din ng AI server manufacturer na ito na ang kita para sa ika-apat na quarter ay babagsak sa ibabang bahagi ng dating inaasahang saklaw na $11 bilyon hanggang $12.5 bilyon (ang mid-point ay $11.75 bilyon), habang ang consensus ng merkado ay $11.68 bilyon. Dahil umabot sa mahigit $60 bilyon ang halaga ng bagong mga order ngayong quarter, naitala ng kompanya ang pinakamataas na backlog ng order sa buong kasaysayan nito.

Ayon kay Wedbush analyst Matt Bryson: “Naniniwala kami na ang kasalukuyang kakulangan sa mga component ay nagdudulot ng kabuuang kakulangan sa supply ng system, kaya't nagkakaroon ng kapangyarihan sa pagpepresyo ang mga manufacturer. Kung magpapatuloy ang trend na ito, may potensyal na mas mataas ang gross margin at kita sa bawat share ng Supermicro sa ikatlong quarter ng 2026 calendar year, at pati na rin sa mga susunod pang quarter, kaysa dati naming inaasahan. Tungkol sa mga order, dahil sa limitadong supply ng mga component, may kaunting pag-aalala kami sa posibilidad ng mas malawakang duplicated orders sa buong industriya, ngunit walang duda na positibo ang bagong data ng order ng Supermicro.”

Inaamin ng analyst na ito na hindi nila inaasahan ang ganitong kalaking paglago ng gross profit margin ng Supermicro at ipinaliwanag ang mga pangunahing dahilan kung bakit nalampasan ang inaasahan ng kita:

Una, mula Hunyo hanggang Hulyo, patuloy na may feedback mula sa merkado na hindi masapat ang supply ng AI motherboards (Nvidia Grace Blackwell, Blackwell, Hopper series), computational hardware, memory at iba pa, at hindi matugunan ng shipment ng mataas na margin na AI server ang matinding demand.

Pangalawa, ang kakulangan sa hardware ay nagbibigay ng pricing advantage sa Supermicro, kasabay ng paggabay ng kompanya sa mga kliyente na bumili ng mataas na value-added na mga modelo, nilagyan ng mas maraming sariling solution upang mapabuti ang kita.

Pangatlo, ang kita na hindi umabot sa gitnang bahagi ng saklaw ay maaaring dahil sa pagkaantala ng ilang major client sa pagbuo ng mga data center project, at ang pagkaantalang ito ay nag-ambag din ng pagtaas sa proporsyon ng benta ng mga produktong may mataas na margin ng kompanya.

Dagdag pa rito, ang malaking paglago ng backlog order ng Supermicro ay tumutugma sa impormasyong nakuha mula sa mga survey ng institusyon: ang maraming order para sa data center ay magdadala ng malawakang paglago ng demand para sa general hardware procurement sa buong industriya sa susunod na taon.

Itinuro ni Bryson na kung tama ang kanyang lohika sa inaasahang mas mataas pa sa inaasahan na kita ng Supermicro, makikinabang din dito ang mga server manufacturer tulad ng Dell, HPE, at Gigabyte dahil sa parehong supply and demand scenario sa industriya.

Nagdagdag ang analyst na ang kakulangan sa component ng server ay kapakinabangan rin para sa mas malawak na supply chain (tulad ng CPU, GPU, memory, atbp.).

Sabi ni Bryson: “Sa sitwasyon ngayon kung saan limitado ang supply at inaasahang tataas pa ang dami ng order sa hinaharap, walang duda na Nvidia ang pinakamalaking makikinabang. Dalawang dahilan: Una, pangkasalukuyan at panghinaharap, ang karamihan ng AI server na gawa ng mga ODM (kabilang ang Supermicro) ay gumagamit ng Nvidia GPU; pangalawa, sa lahat ng hardware supplier, pinakamalakas ang Nvidia sa supply chain assurance.”